Visoka poslovna škola strukovnih studija
u Leskovcu
SEMINARSKI
RAD
Tema:
Finansijska funkcija preduzeća
Predmet: Korporativne finansije
Mentor:
Student:
Prof. dr Tihomir Tasić
Aleksandra Jovanović 105/2014
Poslovana ekonomija i menadžment
Leskovac, decembar 2014 god.
Sadržaj:
I. FINANSIJSKA FUNKCIJA PREDUZEĆA...........................................................................3
1. ULOGA FINANSIJSKE FUNKCIJE.................................................................................. 3
2. POSLOVI FINANSIJSKE FUNKCIJE...............................................................................5
2.1. Pribavljanje novca i kapitala..........................................................................................5
2.1.1. Obim potrebnog novca i kapitala, momenat potrebe i vreme imobilizacije
.........5
2.1.2. Potencijalna mogućnost pribavljanja novca i kapitala
........................................5
2.1.3. Cena i uslovi pribavljanja novca i kapitala
..........................................................6
2.1.4. Uslovi pribavljanja novca i kapitala za pojedine izvore finansiranja
..................7
2.2. Ulaganje novca i kapitala............................................................................................... 7
2.2.1. Rizik i rentabilnost ulaganja
.................................................................................7
2.2.2. Vreme imobilizacije ulaganja
...............................................................................8
2.3. Oblikovanje strukture kapitala.......................................................................................9
2.3.1. Finansijski rizik
....................................................................................................9
2.3.2. Rizik poverilaca
.....................................................................................................9
2.3.3. Autonomija dužnika
.............................................................................................10
2.3.4. Eliminisanje inflatornih gubitaka
.......................................................................10
2.4. Usklađivanje rokova imobilizacije sredstava i rokova raspoloživosti
izvora finansiranja.......................................................................................................11
2.5. Kreiranje finansijske politike i razvijanje strategije i taktike finansijskog
upravljanja...................................................................................................................13
2.6. Naplata potraživanja.....................................................................................................13
2.7. Prodaja potraživanja i kupljenih deonica.....................................................................14
2.8. Plaćanje obaveza ......................................................................................................... 14
2.9. Otkup dugova i prodatih deonica ................................................................................14
2.10. Prodaja i kupovina deviza..........................................................................................15
2.11. Disponiranje novca.....................................................................................................15
2.12. Plaćanje kretanja kamatnih stopa, tržišne cene hartija od vrednosti i kursa valuta...15
2.13. Obračun ličnih dohodaka........................................................................................... 16
2.14. Osiguranje imovine.................................................................................................... 16
2.15. Vođenje blagajne i portfelja HOV.............................................................................16
2.16. Vođenje operativne evidencije...................................................................................16
2.17. Finansijsko planiranje................................................................................................17
2.18. Finansijska analiza.....................................................................................................17
2.19. Sačinjavanje predloga sanacije..................................................................................17
LITERATURA....................................................................................................................19
2
Stalnost, razvoj i rast preduzeća i njegov finansijski ugled ne mogu se ostvariti ako se
maksimalno ne iskoriste povoljni trendovi na tržištu novca i kapitala, minimiziraju negativni
uticaji dekonjunkture i monetarni poremećaja i ne minimiziraju finansijski rizici. U vreme
povoljene konjunkture obim poslovanja preduzeća se povećava a time se, u principu, povećava
i finansijski rezultat, ali ako se iz sopstvenog finansijskog rezultata što više ne akumulira za
sopstveni kapital preduzeća, ta šansa je propuštena s finansijskog gledišta. Isto tako, kad je
visoka ponuda na tržištu novca i kapitala, novac i kapital se pribavljaju pod najpovoljnijim
uslovima, a ako se to ne iskoristi, opet je propuštena šansa.
Dakako, situacija na tržištu roba, novca i kapitala je promenljiva. Pad obima
poslovanja a time i finansijskog rezultata lakše će se podneti ako je preduzeće finansirano što
više iz sopstvenog kapitala i što su viši prikriveni oblici samofinansiranja – a i jedno i drugo
stvara se upravo u povoljnim konjunkturnim trendovima. Monetarni poremećaji obično su
praćeni padom vrednosti novčane jedinice i oni će se utoliko manje negativno odrayiti na
finansijski polođaj ukoliko se više uspe u smanjenju inflatornih gubitaka, povećanju
inflatornih dobitaka i održanju realne vrednosti sopstvenog kapitala.
Finansijski rizik je uvek prisutan u oblasti ostvarenja finansijskog rezultata i u oblasti
naplate potraživanja. Minimiziranje finansijskog rizika u oblasti finansijskog rezultata postiđe
se strukturiranjem kapitala sa stanovišta vlasništva u zavisnosti od poslovnog rizika i
prevremenom otplatom dugova kada oni postanu preskupi, što je, opet, uslovljeno visinom
sopstvenog kapitala i skrivenim ovlicima samofinansiranja. Minimiziranje finansijskog rizika
u oblasti naplate potraživanja postiže se izborom dužnika s visokom kreditnom sposovnošću i
obezbeđivanjem potrađivanja hipotekom, zalogom, garancijom trećih lica i prodajom uz
obezbeđivanje sigurnosti naplate kdad god je kreditni bonitet kupca slab ili nepoznat (plaćanje
avansom, potvrđenim neopozivim dokumentarnim akreditivom, avaliranom menicom, na
primer).
Finansijska funkcija ne može sa uspehom svoju prethodno opisanu ulogu trajno
ostvariti, što je preko potrebno, ako se ne uspe da se druge funkcije preduzeća i njegova
uprava privole da prihvate ciljeve finansijske strategije i taktike. Otuda je posebna uloga
finansijske funkcije u tome da se izbori da ostale poslovne funkcije i uprava preduzeća
prihvate finansijski način mišljenja, finansijsku filozofiju upravljanja i što u tome finansijska
funkcija više uspe, utoliko će lakše biti prihvaćeni i ciljevi finansijske politike i bolje
poštovana strategija i taktika finansijskog upravljanja.
Ponekada, čak i kada finansijska funkcija uspešno ostvaruje svoju u logu, usled
krupnih tržišnih ili monetarnih poremećaja ili dejstva nekomercijalnih rizika, preduzeće dolazi
u krizni finansijski položaj. Naravno, u krizni finansijski položaj preduzejće može doći i u
relativno normalnim uslovima utoliko pre ukoliko finansijska funkcija lošije ostvaruje svoju
ulogu. Ako preduzeće iz ma kog razloga dođe u težak finansijski položaj, njegov opstanak je
ugrožen. I upravo u takvoj situaciji dolazi do posevnog izražaja uloga finansijske funkcije u
saniranju finansijskog položaja. Ta uloga je nezahvalna, jer je sanacija najvećim delom
uslovljena voljom poverilaca a donekle i dužnika. Otuda raniji korektan odnos s njima
nesumnjivo utiče na njihove odluke o prihvatanju, odnosno neprihvatanju zahteva preduzeća u
vezi sa sanacijom ali, naravno, i težinom finansijskih posledica, koje kod njih izazivaju zahtevi
sanacije i u kojoj meri ispunjenje tih zahteva garantuje finansijsko ozdravljenje preduzeća.
Uloga finansijske funkcije je da pronađe takve oblike sanacije koji će biti najbezbolnije za
poverioce, pa i za dužnike, a time lakše prihvatljivi, ali istovremeno da pokaže da predložena
sanacija sa sigurnošću obezbeđuje opstanak i uspeh preduzeća, što minimizira buduće rizike
poverilaca.
4
2. POSLOVI FINANSIJSKE FUNKCIJE
2.1. Pribavljanje novca i kapitala
Pod novcem podrazumevamo novčana sredstva koja će se koristiti u kraćem periodu
(do godinu dana), a pod kapitalom podrazumevamo novčana sredstva koja će koristiti u dužem
periodu (preko godinu dana). Pre pribavljanja novca i kapitala neophodne su informacije o
obimu potrebnog novca i kapitala, momentu potreba i vremenu imobilizacije, potencijalnim
mogućnostima pribavljanja i o ceni i uslovima pribavljanja novca i kapitala.
2.1.1. Obim potrebnog novca i kapitala, momenat potrebe i vreme imobilizacije
Informacije o obimu potrebnog novca i kapitala, momentu potrebe i vremena
imobilizacije dobijaju se iz planskog bilansa stanja, plana priliva i odliva gotovine i
investicionog projekta.
Za tekuće poslovanje dobro sačinjen planski bilansstanja pokazaće ukupan nedostatak
izvora finansiranja i s obzirom na strukturu sredstava sa stanovišta roka vezivanja i strukturu
izvora finansiranja sa stanovišta roka raspoloživosti, a saglasno finansijskim načelima i
pravilima finansiranja, pokazaće da li se radi o kratkoročnom ili dugoročnom nedostatku
izvora finansiranja. Dakle, iz planskog bilansa stanja dobija se informacija o ukupno nedo-
stajućim izvorima finansiranja i o njihovoj ročnoj strukturi – nedostatak kratkoročnih izvora
finansiranja i nedostatak dugoročnih izvora finansiranja.
Za ulaganje u nove investicione projekte sam investicioni projekt pokazaće iznos
kapitala koji treba pribaviti, pri ćemu dobar investicioni projekt iskazuje i dinamiku ulaganja.
Plan priliva i odliva gotovine, koji se radi po kvartalima za celu godinu, po mesecima za svaki
naredni mesec i po dekadama ili sedmicama za svaku narednu dekadu odnosno sedmicu,
pokazaće momenat kada se javlja nedostatak gotovine. Ta informacija povezana sa informa-
cijom o ročnoj strukturi nedostatka izvora finansiranja iz planskog vilansa stanja i
investicionog projekta daje osnov za zaključivanje: koliko i kada treba obezbediti dodatnih
kratkoročnih izvora finansiranja a koliko treba obezbediti dodatnih dugoročnih izvora
finansiranja.
2.1.2. Potencijalna mogućnost pribavljanja novca i kapitala
Razlikujemo interne mogućnosti pribavljanja i eksterne mogućnosti pribavljanja.
Interne mogućnosti pribavljanja nedostajućeg novca i kapitala su:
1. prodaja dela preduzeća
2. prodaja nekog osnovnog sredstva koje nije preko potrebno
3. prodaja kupljenih deonica od drugih preduzeća i banaka i
4. prodaja potraživanja.
Eksterne mogućnosti pribavljanja nedostajućeg novca i kapitala su:
1. emisija kratkoročnih hartija od vrednosti
2. emisija dugoročnih hartija od vrednosti
3. zaključenje ugovora o trajnom ulogu trećih lica,
4. zaključenje ugovora o kreditu (kratkoročnom ili dugoročnom) i
5
