PREDMET
: FINANSIJSKI MENADŽMENT
SEMINARSKI RAD
TEMA:
KAMATNA STOPA (RAZLIKA IZMEĐU STVARNE I REALNE KAMATNE STOPE)
Profesor:
Student:
2009.
SADRŽAJ:
1. Uvod
2. Pojam i uloga kamatne stope
3. Teorije formiranja tržišnih kamatnih stopa
4. Vrste kamatnih stopa i modeli za njihovo izračunavanje
5. Vrste kamatnih stopa
6. Suština rizika kamatne stope
7. Nove vrste rizika
8. Faktori rizika kamatne stope
9. Uticaj inflacije na kamatnu stopu
10. Metode mjerenja rizika kamatne stope
11. Instrumenti relativizacije rizika kamatne stope
12. Politika regulisanja kamatne stope
13. Zaključak
14. Literatura
2
•
promjenljivost kamatnih stopa je bitna karakteristika poslovne politike
banke.
Teorije formiranja tržišnih kamatnih stopa
•
(1) Teorija preferencija likvidnosti polazi od toga, da se kamatna stopa
određuje odnosima ponude i tražnje novčanih resursa i počiva na Kejnsovoj
teoriji transakcionih, opreznosnih i špekulativnih motiva držanja novca.
•
(2) Teorija kreditnih fondova
određuje nivo kamatne stope na bazi odnosa
između ponude i tražnje uzajmljivih finansijskih resursa na finansijskom
tržištu. Fokusna tačka je motiv odobravanja kredita, korištenja kredita, ulaganja
u obveznice i ponuda hartija od vrijednosti.
•
(3) Teorija inflacionih očekivanja
se svodi na očekivane promjene cijena i
promjena kamatnih stopa u zavisnosti od inflacionih ili deflacionih tendencija u
okruženju. Ključna postavka je u uticaju promjena cijena na nivo realnog
prinosa kreditora i nivo otplatnih obaveza dužnika.
Vrste kamatnih stopa i modeli za njihovo izračunavanje
•
Banka ostvaruje prihod naplačujući aktivnu kamatnu stopu na razne
oblike plasiranih sredstava
•
Pasivnu kamatnu stopu banka plaća na razne vrste izvora sredstava,
među kojima su najvažniji depoziti privrede i građana (štednja).
•
Suma ukupne aktivne kamate služi za podmirenje sume ukupne pasivne
kamate banke, a iz razlike aktivne i pasivne kamatne stope banka podmiruje
svoje operativne troškove.
Vrste kamatnih stopa
•
(1) nominalna kamatna stopa,
•
(2) stvarna kamatna stopa,
•
(3) realno pozitivna kamatna stopa,
4
•
(4) realno negativna kamatna stopa,
•
(5) relativna kamatna stopa i
•
(6) konformna kamatna stopa.
Sve navedene metode i modeli primjene kamatnih
stopa i izračunavanja kamatne sume sadrže veći ili
manji kamatni rizik u uslovima stalnih promjena u
okruženju banke.
(1)Nominalna kamatna stopa
•
može biti fiksna i varijabilna.
•
Fiksna nominalna kamatna stopa je precizno nominalno ugovorena i po
njoj banka vrši obračun kamate dužniku.
•
Visina varijabilne nominalne kamatne stope može se utvrditi na dva
načina:
•
prvi
,
preko važeće kamatne stope na finansijskom tržištu u momentu
obračuna kamata (na primer: LIBOR) i
•
drugi,
preko ostvarene važeće stope inflacije u momentu obračuna
kamata (fiskira se fiksni dio kamatne stope i na njega se dodaje promjenljivi dio
vezan obično za godišnju stopu inflacije).
(2) Stvarna kamatna stopa
•
Podrazumjeva uvođenje u aranžman oročenog depozita ili depozita po
viđenju za vreme korištenja kredita tj. sve do njegove konačne otplate.
Model obračuna stvarne kamatne stope može se izraziti
sljedećom jednačinom:
•
gdje je:
•
K
s
= stvarna kamata
•
K
p
= plaćena kamata banci po kreditu
•
K
np
= naplaćena kamata od banke po osnovu oročenog
•
depozita
•
K = iznos odobrenog kredita
•
O
d
= oročeni depozit
(3) Realno pozitivna kamatna stopa
5
