Preduzetničke finansije
UNIVERZITET UNION-NIKOLA TESLA
Fakultet za preduzetnički biznis
SEMINARSKI RAD
Predmet:Preduzetničke finansije
Tema rada: Akcije kao izvor finansiranja preduzeća
Student
Profesor dr.Nataša Simić Lidija Stanković
04/2016
Januar 2017.
Preduzetničke finansije
Page 1
Preduzetničke finansije
S A D R Ž A J
Sadržaj
Uvod .................................................................................................................................. 3
1.Finansiranje preduzeća kapitalom od emisije običnih akcija………..............................4
1.1.Osnovna obeležja osnovnih akcija....................................................................5
2.Finansiranje preduzeća putem emisije preferencijalnih akcija........................................5
2.1..Osobine preferencijalnih akcija………………………………………...........5
2.2..Preferencijalne akcije kao izvor kapitala ………….. .....................................6
3.Akcionarsko društvo………………… ...........................................................................7
3.1..Razdvajanje akcionarskog vlasništva I upravljanja.........................................9
3.2.Formiranje akcijskog kapitala………….........................................................10
4.Pojam I karakteristike običnih akcija…………… ........................................................11
4.1.Prava vlasnika običnih akcija…......................................................................13
4.2.Prinos na obične akcije…………....................................................................13
5.Emitovanje običnih akcija……… .................................................................................14
5.1.Procedura emitovanja običnih akcija…...........................................................14
5.2.Primarna emisija običnih akcija………………………...................................15
6.Vrednovanje običnih akcija………................................................................................15
6.1.Osnovni tipovi vrednosti običnih akcija .........................................................15
Zaključak……………………...........................................................................................17
Preduzetničke finansije
Page 2
Preduzetničke finansije
Jedan od razloga dominacije akcionarstva je i to što životni vek organizacije nije povezan
sa životnim vekom vlasnika, što je slućaj kod nekih drugih oblika vlasničkih preduzeća.
Takođe i lakši pristup finasnijskom tržištu i veće mogućnosti sakupljanja kapitala su
odgovorne za njegovo održavanje i rast.
1.Finansiranje preduzeća kapitalom od emisije običnih akcija
Najčešći način prikupljanja kapital u akcionarskom društvu je, svakako, emisija običnih
akcija. Emisijom običnih akcija preduzeće dolazi do neophodnog kapitala, a investitori
koji otkupljuju emitovane obične akcije će ostv ariti određena prava. Akcionarsko
društvo može biti finansirano i emisijom preferencijalnih akcija, a prava koja
preferencijalne akcije nude svojim vlasnicima su: pravo prvenstva isplate dividendi
preferencijalnim u odnosu na obične akcionare i u slučaju bankrotstva preferencijalni
akcionari će biti isplaćeni prije običnih akcionara. Međutim, i obične akcije svojim
vlasnicima pružaju veom aznačajna prava, kao što su: pravo glasa, pravo na dio dobiti,
pravo prečekupovine akcija, pravo na uvid u najvažnije poslovne rezultate korporacije,
pravo na aktivu u slučaju likvidacije i pravo na transfer akcija.
Kada se investitori odluče i kupe obične akcije, njima se pruža mogućnost da ostvare
prinos na obične akcije. Prinos koji ostvaruju obični akcionari je, također, karakteristika
koja ih bitno razlikuje od preferencijalnih akcija. Ovaj prinos može biti u vidu dividende i
kapitalne dobiti, a obične akcije zbog visokog rizika daju mnogo veći prinos od
preferencijalnih akcija.
Preduslov za ostvarivanje vlasništva nad običnim akcijama jeste da akcionarsko društvo
identifikuje potrebu za dodatnim dugoročnim sredstvima, a zatim i izvrši emisiju običnih
akcija, kao najpovoljnije vrijante finansiranja.
Sam postupak emisije običnih akcija se izvodi u okviru primarnog tržišta i zahtijeva niz
radnji i ispunjenje određenih uslova. Najopštije rečeno, postupak emisije se sastoji iz tri
grupe aktivnosti, a to su: priprema i donošenje odlluke, odobravanje emisije i realizacija
emisije.
Obične akcije imaju svoju vrijednost. Osnovni tipovi vrijednosti su nominalna,
knjigovodstvena i tržina vrijednsot običnih akcija. Kroz vrijednost ovih akcija može se
sagledati uspješnost poslovanja samo g emitenta. Potreba za utvrđivanjem vrijednosti
običnih akcija se javlja kod potencijonalnih investitora, vlasnika ovih akcija, ali i kod
menadžmenta preduzeća.
Preduzetničke finansije
Page 4
Preduzetničke finansije
1.1. Osnovna obilježja osnovnih akcija
Jak uticaj na razvoj akcionarstva imala je industrijska revolucija. Pojavom novih formi
poslovnih organizacija, odnosno industrijskih preduzeća, javila se sve veća potreba za
kapitalom koji će omogućiti ekspanziju poslovanja. Pokzalo se da emisija akcija
predstavlja efikasan način kojim se mogu obezbijediti ogromne količine kapitala.
Akcija se najčešće definiše kao hartija od vrijednosti koja predstavlja udio u vlasništvu
jedne firme. Osoba koja posjeduje akcije nekog društva je suvlasnik tog društva. Vlasnik
akcija u stvari posjeduje dio kapitala preduzeća i po osnovu veličine svog akcijskog
udjela ostvaruje pravo na:
- upravljanje
- dividendu
- likvidacioni ostatak.
Akcije ne emituju svi privredni subjekti. One su vezane samo za jedan specifičan
vlasnički oblik preduzeća koja se nazivju akcionarska društva ili korporacije
(corporation). Pri tome, treba istaći da bez obzira na specifičnost zakonskih propisa, u
osnovi se mogu razlikovati tri osnovne vlasničke forme privrednih organizacija:
1. privatno preduzeće,
2. partnerska društva, i
3. akcionarska društva – korporacije.
2
.
Finansiranje preduzeća putem emisije preferencijalnih akcija
Preduzeda nastoje da formiraju optimalnu strukturu ukupnog kapitala kojim de finansirati
svoje tekude aktivnosti. Osnovno pravilo je minimizirati cijenu koštanja kapitala a pri
tom maksimizirati cijenu svojih akcija. Kapital koji preduzeda imaju na raspolaganju
može poticati od zaduživanja, izdavanja obveznica, običnih ili preferencijalnih akcija. S
obzirom na to da različite vrste kapitala podrazumijevaju i različite nivoe rizika kojima su
investitori izloženi, svaka komponenta podrazumijeva različitu cijenu koštanja.
2.1.Osobine preferencijalnih akcija
Preferencijalne akcije su hibridne hartije od vrijednosti koje imaju karakteristike običnih
akcija i obveznica. Sličnost sa običnim akcijama je u tome što preferencijalne akcije
nemaju fiksni rok dospijeda. S druge strane, obveznice su limitirane a to je slučaj i sa
dividendama kod ove vrste akcija. Visina dividende se obično fiksira kao novčani iznos
ili procenat od nominalne vrijednosti akcije. Limitiranost se odnosi i na iznos kapitala
koji može biti pribavljen emisijom ovih akcija, kao što je slučaj i sa obveznicama.
Osnovne karakteristike preferencijalnih akcija su: preče pravo na prinos i sredstva,
nominalna vrijednost i kumultivna dividenda, konvertibilnost, participacija i ostale
specifične karakteristike.
Preduzetničke finansije
Page 5
