OTVORENI UNIVERZITET „APEIRON“ TRAVNIK
FAKULTET POSLOVNE EKONOMIJE U TRAVNIKU
FINANSIJSKA ANALIZA
SEMINARSKI RAD
PREDMET: „POSLOVNE FINANSIJE“
PROFESOR: Doc.Dr. VUJNOVIĆ-GLIGORIĆ BOGDANA
ASISTENT: mr. RAMIZ KIKANOVIĆ
STUDENT: Mehmed Čurt
INDEKS br. 0009-08/VRR
SEMESTAR: III (treći)
SMJER STUDIJA: RAČUNOVODSTVO I REVIZIJA
TRAVNIK, februar 2009. god.
SADRŽAJ
Uvod …………………………………………………………….3
Pojam i ciljevi finansijske analize ………………………………4
Vrste finansijske analize ………………………………………...4
Metode finansijske analize ………………………………………6
Pretpostavke finansijske analize …………………………………6
Analiza finansijskog izvještaja …………………………………..8
Bilans-izraz finansijske situacije preduzeća ……………………..8
Pokazatelji zasnovani na na bilansu stanja ……………………..11
Pokazatelji zasnovani na novčanim tokovima ………………….15
Almanov ZETA model ………………………………………….15
Zaključak ………………………………………………………..17
Literatura ………………………………………………………...18
2
FINANSIJSKA ANALIZA-
TEMELJ FINANSIJSKOG ODLUČIVANJA
POJAM I CILJEVI FINANSIJSKE ANALIZE
Analiza
podrazumjeva postupak naučnog istraživanja i objašnjavanja stvarnosti
putem rasčlanjivanja neke cjeline na sastavne dijelove i razmatranje svakog dijela za
sebe i u odnosu na druge dijelove date cjeline.
Analiza ima deskriptivan i istraživački karakter. Deskriptivan podrazumjeva
prikaz kvantitativnih i kvalitativnih karakteristika predmeta analize, dok istraživački
podrazumjeva istraživanje odnosa, korelacionih i uzročnih veza, zakonitosti i tendencija
pojedinih predmeta istraživanja. Odnosi mogu biti pravilni ili nepravilni, normalni ili
nenormalni. Informacije do kojih se dolazi na osnovu analize predstavljaju osnovu za
donošenje racionalnih odluka.
Analiza poslovanja preduzeća posmatra: angažovana sredstva, poslovni rezultat i
osnovne funkcije procesa reprodukcije. Analizu preduzeća možemo posmatrati sa dva
aspekta: fin analiza (analiza fin izvještaja, bilans stanja i uspjeha, izvještaj o novčanim
tokovima) i analiza osnovnih funkcija preduzeća.
Finansijska analiza se bavi istraživenjem i kvantificiranjem funkcionalnih
odnosa koji postoje između pozicija bilansa stanja i uspjeha, kao i utvrđivanjem stanja
gotovine preduzeća. Ove analize su, dakle, zasnovane na bilansima kao i izvještaju o
novčanim tokovima preduzeća i usmjerene su na ispitivanje fin položaja, aktivnosti i
rentabilnosti poslovanja preduzeća. Naglasak je na poslovnom rezultatu kao i rizici
poslovnih prihoda i rashoda. Stoga je knjigovodstvo najvažnija podloga analize
poslovanja preduzeća.
Ciljevi analize se razlikuju zavisno od toga da li je korisnik analize samo
preduzeće- interni ciljevi, ili su interesanti treća lica koja se nalaze van preduzeća-
eksterni ciljevi.
VRSTE FINANSIJSKE ANALIZE
Ciljevi i zadaci analize opredjeljuju vrstu analize. Na pojavu više vrsta analize
utiču korisnici, predmet, vrijeme posmatranja, način pripremanja i instrumenti analize.
Najpoznatije vrste analize su:
1. Interna i eksterna analiza - osnovna razlika u obimu korištenog materijala i
brojnosti problema
4
2. Analiza bilansa stanja (analiza statusa) -ispituje opšte slike finansiranja i
uspjeha (rezultata) - cilj je ocjena poslovne efikasnosti; mogu se realizovati
nezavisno 1 od 2, ali su rezultati obje metode neophodne za upoznavanje
kompletne finansijske situacije zbog toga se smatraju komplementarnim
3. S aspekta vremena posmatranja razlikujemo
statičku (analiza stanja)-bavi se bilansom stanja na određen dan ili
bilansom uspjeha za 1 operativni period ili poslovnu godinu i
dinamička (analiza razvoja) - ispituje razvoj finansijske situacije i
rezultata u nizu prethodnih perioda.
4. (prema instrumentima)
Vizuelna analiza - sastoji se u posmatranju bilansa stanja i uspjeha i
donošenja opštih ocjena o stepenu likvidnosti i rentabilnosti,
račun pokrića - posmatra samo bilans stanja, utvrđuje strukturu aktive,
kapitala i pokriće SS vlastitim kapitalom,
racio analiza - analiza odnosa pozicija bilansa stanja i uspjeha, ocjenjuje
se fin položaj i rentabilnost preduzeća,
analiza toka kapitala (funds flow) - obuhvata sve fin transakcije koje
utiču na promjenu tekućih sredstava preduzeća i to: transakcije koje
tangiraju novčana primanja i izdavanja, koje nastaju po osnovu procesa
stvaranja efekata i njihove prodaje, i poslovna finansiranja, defin,
investiranja i dezinvestiranja koji tangiraju likvidnost preduzeća na dugi
rok,
analiza novčanog toka (cash flow) - zasniva se na veličini neto novčanog
toka koji predstavlja razliku između bruto priliva i odliva novca
ostvarenog u posljednjoj godini,
analiza neto tekućeg fonda - podrazumjeva upoređivanje pojedinih
bilansnih pozicija iz bilansa stanja sa prethodnim periodom
5. (prema obuhvatnosti) Kompleksna - posmatra predmet analize u cjelini i
parcijalna analiza - njegove elemente
6. (prema vremenskim intervalima) Stalna i povremena analiza
7. Analiza vjerovatnosti - obuhvata organizovani sistem tehnika i postupaka
pomoću kojih se identifikuju i eleminišu potrebni troškovi
8. Analize izražene u apsolutnim iznosima, relativnim brojevima ili u formi
grafika
5
