Finansijska trzista

Table of Contents

Pojam finansijskih trzista.....................................................................................................5
Znacaj I uloga finansijskih trzista........................................................................................6
Vrste finansijskih trzista......................................................................................................7
Istorijski razvoj finansijskih trzista....................................................................................11
Karakteristike savremenih finansijskih trzista...................................................................12
Poslovi na finansijskim trzistima.......................................................................................14
Regulisanje finansijskih trzista.......................................................................................... 17
Pojam finansijske stednje.................................................................................................. 18
Finansijsko-stedna pozajmica pojedinih ekonomskih jedinica..........................................18
Finansijsko stedna pozicija privrednih subjekata..............................................................19
Finansijsko stedna pozicija javnog sektora........................................................................19
Transformacija mobilisanog novca u kapital u bankama..................................................20
Kapital pribavljen u inostranstvu.......................................................................................21
Tokovi transferisanja finansijske stednje...........................................................................22
Pojam finansijske aktive.................................................................................................... 24
Oblici finansijske aktive....................................................................................................25
HOV–pojam.......................................................................................................................25
VrsteHOV.......................................................................................................................... 27
HOVprema prirodi odnosa koje odrzavaju........................................................................27
HOVprema nacinu odredjivanja imaoca prava..................................................................30
Ziralni novac......................................................................................................................31
Devize................................................................................................................................ 33
Zlato i plemeniti metali......................................................................................................33
Uloga ucesnika na finansijskim trzistima..........................................................................34
Vrste finansijskih institucija..............................................................................................35
Pojam i ulogaCB................................................................................................................36
Utvrdjivanje i sprovodjenje monetarne politike................................................................37
Banka kao depozitna finansijska institucija.......................................................................39
Sekuritizacija.....................................................................................................................41
Fiducijarni poslovi............................................................................................................. 41
Nedepozitne finansijske institucije....................................................................................42
Ugovorne finansijske institucije........................................................................................42
Osiguravajuce organizacije................................................................................................42
Penzioni fondovi................................................................................................................43
Pojam investicionih fondova............................................................................................. 43
Oblici investicionih fondova..............................................................................................45
Otvoreni investicioni fondovi............................................................................................ 45
Zatvoreni investicioni fond................................................................................................48
Privatni investicioni fondovi..............................................................................................50
Pojam i vrste berzi.............................................................................................................51
Organizacija berze.............................................................................................................53

Poverenje i sigurnost kao principi poslovanja na berzi.....................................................54
Berzansko trziste................................................................................................................55
Beogradska berza...............................................................................................................56
Nalozi.................................................................................................................................57
Kotacija..............................................................................................................................58
Obracun berzanskih transakcija......................................................................................... 59
Berzanski izvestaji i analize...............................................................................................60
Berzanske operacije........................................................................................................... 61
Formiranje i kreiranje cena................................................................................................ 61
Spekulativne operacije.......................................................................................................61
Manipulacije na berzi........................................................................................................ 63
Berzanske krize..................................................................................................................64
Pojam berzanskih posrednika............................................................................................64
Vrste berzanskih posrednika..............................................................................................65
Brokeri............................................................................................................................... 66
Diler................................................................................................................................... 66
Vrste brokera i dilera.........................................................................................................67
Brokersko-dilersko drustvo...............................................................................................68
Osnivanje i delatnosti brokersko-dilerskog drustva..........................................................68
Zastita od rizika obavljanja delatnosti brokersko-dilerskog drustva.................................70
Nacela sigurnog i dobrog poslovanja brokersko-dilerskog drustva..................................72
Ovlascene banke................................................................................................................ 76
Kastodi banka....................................................................................................................76
Pojam i karakteristike trzista novca................................................................................... 78
Funkcije trzista novca........................................................................................................ 80
Organizacija i vrste trzista novca.......................................................................................81
Internacionalno trziste novca............................................................................................. 84
Pojam i klasifikacija kratkorocnih finansijskih instrumenata............................................85
Kratkorocne HOV-instrumenti duga.................................................................................86
Kratkorocne drzavne obveznice........................................................................................86
Certifikat o depozitu..........................................................................................................88
Bankarski akcept................................................................................................................89
Blagajnicki zapis................................................................................................................92
Menica...............................................................................................................................93
Saldiranje kratkorocnih finansijskih instrumenata............................................................97
Ucesnici na trzistu novca................................................................................................... 98
Funkcionisanje trzista novca............................................................................................100
Pojam i ciljevi trzista kapitala..........................................................................................104
Funkcije i efikasnost trzista kapitala................................................................................105
Vrste trzista kapitala........................................................................................................107
Instrumenti trzista kapitala..............................................................................................108
Pojam akcije.....................................................................................................................109
Obicne akcije...................................................................................................................110
Prioritetne akcije..............................................................................................................112
Akcije sa pravom glasa,akcije bez prava glasa i uzitnicke akcije...................................113
Cene akcija.......................................................................................................................114

Pojam finansijskih trzista

Globalni pojam trzista prestavlja susretanje ponude I traznje koje dovodi do 
formiranja cene I do razmene predmeta trgovanja uz tu cenu.Predmeti raz-
mene na trzistu mogu da budu:stvarna dobra,razne usluge,HOV.Prema pre-
dmetu razmene na trzistu,izdvajaju se2njegova osnovna segmenta:finansijs-
ko I robno trziste.Finansijska trzista predstavljaju najznacajniji I najosetljiv-
iji deo ukupnog ekonomskog I finansijskog sistema svake zemlje.Ona omo-
gucavaju normalno I nesmetano funkcionisanje nacionalne ekonomije.Ona 
predstavljaju1od osnovnih postulata trzisne privrede.U sirem smislu finans-
ijska trzista postoje svuda gde se obavljaju finansijske transakcije.Preko fin-
ansijskih trzista privredni subjekti dolaze do sredstava neophodnih za finan-
siranje svog poslovanja.Ona olaksavaju povezivanje subjekata koji raspola-
zu viskovima finansijskih sredstava I subjekata kojima nedostaju finansijs-
ka sredstva.Na nivou nacionalne ekonomije ukupan obim stednje jednak je 
ukupnom obimu investicija u odredjenom vremenskom periodu.Ova pojava 
se naziva stedno investicioni ciklus.Preko finansijskih trzista vrsi se alokac-
ija akumulacije sa ciljem da se ona najefikasnije upotrebi u proizvodnji.Su-
bjekti koji raspolazu viskovima sredstava,putem kredita ili vlasnickih udela 
stavljaju ih na raspolaganje subjektima koji se bave proizvodnjom.Na finan-
sijskim trzistima se finansijski instrumenti mogu pretvoriti u gotov novac, 
kada su njihovim vlasnicima potrebna likvidna sredstva.U stranoj literature 
se govori ne o1nego o vise finansijskih trzista.I vecina nasih autora govori o 
finansijskim trzistima kao pluralnom pojmu,sto smo I mi prihvatili.Pojedini 
autori ovaj pojam I singularni pojam finansijsko trzisni sistem koriste kao 
sinonime.Glavni elementi finansijskog-trzisnog sistema su:finansijska sted-
nja;glavni troskovi transverisanja finansijske stednje;finansijski 
instrumenti ;finansijske institucije;segment finansijskih trzista.Finansijska 
trzista obavl-jaju I sledece funkcije:utvrdjivanje cena finansijskih 
instrumenata,smanjiv-anje transakcionih troskova I pruzanje informacija 
ucesnicima na trzistu.Na finansijskim trzistima se suceljavaju ponuda I 

vanja svih privrednih aktivnosti,bez obzira na vrstu svojinskih odnosa u usl-
ovima slobodne trzisne ekonomije robno-novcanog karaktera.Znacaj I ulo-
ga finansijskih trzista mogu se posmatrati kroz sledece funkcije koje ova tr-
zista obavljaju.Finansijska povezivanja-finansijska trzista,kao organizovana 
mesta na kojima dolazi do susretanja ponude I traznje za razlicitim oblicima 
finansijskih instrumenata,omogucava povezivanje investicionih subjekata, 
kojima nedostaju finansijska sredstva I stednih subjekata koji raspolazu vis-
kovima finansijskih sredstava.Alokativna funkcija-finansijska trzista omog-
ucavaju alokaciju slobodnih finansijskih sredstava,usmeravanjem tokova fi-
nansijskih sredstava od onih subjekata koji raspolazu viskovima sredstava, 
ka onim subjektima kojima ta sredstva nedostaju.Funkcija razvoja-finansijs-
ka trzista doprinose privrednom razvoju,jer dovode do povecanja mobilnos-
ti finansijskih sredstava.Funkcija efikasnosti-preko finansijskih trzista omo-
gucava se efikasno koriscenje finansijskih sredstava1nacionalne ekonomije, 
cime se obezbedjuje efikasnije poslovanje u privredi.Funkcija odredjivanja 
cene finansijskih sredstava-na finansijskim trzistima se odredjuju cene fina-
nsijskih sredstava,obrazuju se cene koriscenja finansijskih sredstava.Funkc-
ija smanjenja troskova-finansijska trzista omogucavaju smanjenje troskova 
spajanje subjekata koji zeli da proda,sa subjektom koji zeli da kupi odredje-
ni finansijski instrument.Dolazi do smanjenja troskova u vezi sa pribavljan-
jem odredjenih informacija koje se mogu dobiti na finansijskim trzistima. 
Funkcija pouzdanosti-finansijska trzista omogucavaju da se smanjuje rizik 
iz poslova koji se na njima obavljaju.

Vrste finansijskih trzista

Ostra podvojenost pojedinih segmenata finansijskih trzista karakteristicna 
je za nerazvijene finansijske sisteme.Izdvojeno posmatranja pojedinog seg-
menta finansijskih trzista koristi se u analiticke svrhe kao i u cilju prezentir-
anja pojedinih skupova finansijskih instrumenata.Svaki segment finansijsk-