1
ВИСОКА ЕКОНОМСКА ШКОЛА СТРУКОВНИХ СТУДИЈА
ПЕЋ – ЛЕПОСАВИЋ
ДИПЛОМСКИ РАД
ПРЕДМЕТ: Финансијски менаџмент
ТЕМА: Финансирање предузећа
МЕНТОР: СТУДЕНТ:
Др
У Лепосавићу, 2020.год.
2
САДРЖАЈ
Увод........................................................................................................................................1
1. САМОФИНАНСИРАЊЕ
1.1. Скривени облици самофинансирања...............................................................................2-6
1.2. Интерни извори самофинансирања..................................................................................6-9
1.3. Екстерни облици самофинансирања..............................................................................9-10
1.4. Бруто и нето средства за самофинансирање...............................................................10-11
1.5. Разврставање сопствених извора финансирања по року расположивости и
трошковима финансирања...................................................................................................11-13
2. ЗАЈЕДНИЧКА УЛАГАЊА
.....................................................................................................13-14
2.1. Појам и циљеви заједничких улагања..........................................................................14-17
2.2. Вредновање заједничког улагања.................................................................................17-18
2.3. Утврђивање пропорције расподеле нето добитка, покрића губитка и стопе накнаде за
уложени капитал....................................................................................................................18-20
2.4. Садржина уговора о заједничком подухвату...............................................................20-21
2.5. Обрачун финансијског резултата заједничког подухвата и расподеле нето
добитка...................................................................................................................................21-22
2.6. Облици заједничког подухвата...........................................................................................23
2.6.1. Заједнички контролисано пословање........................................................................23-24
2.6.2. Заједнички контролисана имовина.................................................................................24
2.6.3. Заједнички контолисана правна лица (предузеће – ентитет).......................................25
2.7. Финансијски и рачуноводствени аспект појединих врста заједничких
улагања........................................................................................................................................26
2.7.1. Заједнички контолисано пословање..........................................................................26-27
4
Предузеће се може посматрати као одређени финансијски систем. Да би се
предузеће могло основати потребан је почетни капитал како би се обезбедили неопходни
чиниоци производње, средства за рад, радна снага, предмети рада и сл. По оснивању
предузећа потребно је обезбедити финансирање текућих пословања а посебно
обезбедити обртна средства, сувереност и рентабилност. Предузеће треба да обезбеди и
свој непрестани развој како би опстало на тржишту оштре конкуренције.
Предузеће је финансијки систем чију срж чине новчани и робни токови. Робни
токови у ствари представљају новчене јер се сваки облик имовине предузећа продајом
може претворити у новац.
Цене преко узајамне везе понуда – потражња утичу на облик финансијског извора
и токова. Она предодређује конкретан обим новчаних средстава који служи предузећу, па
је један од основних фактора који утичу на даљи процес расподеле. Цена утиче на перид
обртног капитала и кредитни ризик који пак утиче на ефикасност финансијског
менаџмента. Тај утицај се резултира кроз могућност успоравања или убрзавања обрта
капитала и узимања на себе ризика од кварења, губитка робе.
Финансијска функција по правилу обезбеђује и извршава задатке прибављања
новчаних средстава, одржавање ликвидности и солвентности предузећа и врши контролу
рационалне употребе новчаних средстава.Неки од основних задатака финансијске службе
су финансијско планирање, израда и достављање захтева банкама о кредитима, брине о
отплати кредита и плаћању камата и врши финансијске анализе.
ФИНАНСИРАЊЕ ПРЕДУЗЕЋА
1
1. САМОФИНАНСИРАЊЕ
1.1.Скривени облици самофинансирања
1
Проф. др Јован Родић:
Пословне финансије и процена вредности предузећа
,Економика, Београд,
5
Скривено финансирање је таквог облика да се не може идентификовати са читањем
биланса, отуда му је и такав назив. Скривено финансирање имају она предузећа чији
биланс садржи латентне резерве, односно то је биланс сачињен у складу с начелом
финансијске пажње.
Латентне резерве настају или
потцењивањем имовине или прецењивањем обавеза.
Латентне резерве код основних средстава стварају се када је амортизациони период
краћи од века трајања основних средстава и када се примењује метод дегресивне
амортизације.
Нпр., ако је век трајања основног средства 10 година, а амортизациони период пет
година, уз примену методе линеарне, константне амортизације на крају прве године
коришћења основног средства садашња вредност биће у билансу стања 4/5 набавне
вредности, односно 80% од набавне вредности, а стварна вредност уз услов да је век
трајања тачно процењен јесте 9/10, односно 90% набавне вредности. Ако претпоставимо
да је набавна вредност тог основног средства 1000, на крају прве године његовог
коришћења садашња вредност биће 800, а стварна вредност је 900, за разлику између
стварне и садашње вредности од 100 = (900 – 800), ако узмемо да је сопствени капитал
константан, предузећу је мање потребно позајмљеног капитала и зато је то скривено
самофинансирање. Разлика између стварне и садашње вредности са протоком
амортизационог периода се повећава. У нашем примеру на крају пете године она ће бити
500 = (500-0), што значи да све више долази до изражаја скривено самофинансирање.
Наиме, од шесте до десете године садашња вредност основног средства биће нула, што
значПрименом дегресивне методе амортизације, такође се јавља скривено
самофинансирање.и да не захтева никакав извор финансирања.
Ако претпоставимо да је амортизациони период поменутог основног средства једнак
веку трајања основног средства (дакле, 10 година) и да је дегресија 10, 9, 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2,
1, онда ће амортизација у првој години бити 181,81 = (1000/55)x10, а садашња вредност
818,19 = (1000 – 181, 81), док је стварна вредност основног средства 900, што значи да је
потребно мање извора финансирања за 81,81 = (900 – 818,19). На крају друге године
садашња вредност ће бити 645,55, а стварна 800, па је отуда потребно мање извора
финансирања за 154,45 = (800 – 645,55). У каснијим годинама, пошто годишње
амортизационе квоте опадају дегресивно, а стварна вредност се смањује линеарно,
разлике између стварне и садашње вредности основног средства су све мање. У нашем
7
Почетно
стање
О1.01.
50
100
5.000
5.000
Набавка
05.01.
100
110
11.000
16.000
Утрошак
25.01.
80
110
8.800
7.200
Набавка
28.01.
50
120
6.000
13.200
Утрошак
31.01.
50
120
6.000
20
110
2.200
10
100
1.000
4.000
Укупн
о
200
22.000
160
18.000
4.000
Пример примене FIFO методе код материјала А
Опис
Датум
Улаз
Излаз
Вредност
залихе
Количина
Набавна
цена
Вредност
(3
×
4
)
Количина
Набавна
цена
Вредност
(6
×
7
)
1
2
3
4
5
6
7
8
9
Почетно
стање
О1.01.
50
100
5.000
5.000
Набавка
05.01.
100
110
11.000
16.000
Утрошак
25.01.
50
100
5.000
30
110
3.300
7.700
Набавка
28.01.
50
120
6.000
13.700
Утрошак
31.01.
70
110
7.700
10
120
1.200
4.800
Укупн
о
200
22.000
160
17.200
4.800
Укупан улаз у јенуару метеријала А (укључујући и почетно стање) је 200 комада, а
излаз (утрошак) је 160 комада, па је залиха 31. јануара 40 комада. Трошкови метеријала и
вредност залиха материјала А на крају јануара је:
Трошкови материјала А
Вредност материјала А
По LIFO методи
18.000
4.000
По FIFO методи
17.200
4.800
Код залиха незавршене производње, полупроизвода и готових производа латентне
резерве се стварају ако се примењује,полупроизвода и готових производа латентне
резерве се стварају ако се примењује систем обрачуна по производним трошковима, уз
услов да је пуна цена коштања нижа од нето продајне цене. Тада разлика између
вредности залиха незавршене производње, полупроизвода и готових производа,
обрачуната по пуној цени коштања и вредности тих залиха обрачунатих по цени коштања
утврђеној на бази варијабилних трошкова, односно цени коштања утврђеној по
производним трошковима представља скривено самофинансирање, при чему је оно веће
