Investiciono bankarstvo u funkciji razvoja tržišta kapitala u Bosni i Hercegovini

UNIVERZITET U TUZLI
EKONOMSKI FAKULTET

SEMINARSKI RAD IZ BANKARSTVA

INVESTICIONO BANKARSTVO U FUNKCIJI RAZVOJA TRŽIŠTA

KAPITALA U BOSNI I HERCEGOVINI

Student: Profesor:

Tuzla, decembar 2011 godina.

SADRŽAJ

UVOD........................................................................................................................4

I Tržište kapitala u federaciji BiH...................................................................................5
1.1.

Učesnici

tržištu

kapitala..................................................................................................5

1.2.

Komisija

vrijednosne

papire............................................................................................6

1.3.

Sarajevska

berza...................................................................................................................8

II Mjesto i uloga banke na tržištu vrijednosnih papira.............................................................9

III Perspektive razvoja investicionog bankarstva u BiH.........................................................15
3.1. Rizici u razvoju investicionog bankarstva........................................................................16

Zaključak...................................................................................................................................20
Literatura...................................................................................................................................21

I TRŽIŠTE KAPITALA U FEDERACIJI BiH

  Najjednostavnija definicija  kapitala je da je to novac koji se koristi u investicijske svrhe, pa
shodno   tome   tržište   kapitala   predstavlja   tržište   gdje   se   trguje   novcem   koji   se   koristi   u
investicijske svrhe. Tržište kapitala određeno je kao tržište dugoročnih vrijednosnh papira.
Ono  je najznačjnije sa stajališta pribavljanja novčanih  sredstava  potrenih  za  poslovanje  i
ekspanziju preduzeća jer predstavljaju najveći dio dugoročnih potreba preduzeća.
Obzirom na to da li se vrijednosni papiri pojavljuju po prvi put na tržištu kapitala ili se pak
obavlja njihova preprodaja razlikuju se primarno i sekundarno tržište kapitala vrijednosnih
papira.
Primarno tržište vrijednosnih papira je ono na kojem se oni po prvi put nude potencijalnim
kupcima. Na tom tržištu preduzeća vrše emisiju vrijednosnih papira i njihovu prvu prodaju na
tržištu   kapitala   radi   pribavljanja,   prvenstveno,   novčanih   sredstava.   Ovdje   se   odvija
mobilizacija minijaturizirane štednje stanovništva u privredne svrhe, pa stoga primarno tržište
povećava imovinu privrede. Na primarnom tržištu vrijednosnih papira emisije novih dionica
uglavnom se odvijaju putem zatvorene prodaje – emisije dionica unaprijed poznatim kupcima.
  Sekundarno tržište vrijednosnih papira predstavlja tržište na kojem se obavlja promet već
postojećih dugoročnih vrijednosnih papira, tj. onih koji su već emitirani na primarnom tržištu.
Ovdje   se   radi   o   njihovoj   ponovnoj   prodaji.   Transakcije   na   sekundarnom   tržištu   kapitala
pokrenute su različitim motivima. Prvenstveno se radi o investicijskom motivu koji se temelji
na dugoročnom zarađivanju kroz ulaganje i upravljanje investicijama.

1.1. Učesnici na tržištu kapitala

Glavni učesnici na tržištu kapitala su slijedeći:

(1) Komisija za vrijednosne papire Federacije BiH je vrhovni regulatorni organ koji
nadzire rad svih učesnika na tržištu i ima široke ovlasti.

(2) Sarajevska berza vrijednosnih papira je centralno mjesto gdje dolazi do povezivanja
ponude i potražnje za vrijednosnim papirima. Pored toga, berza je i mjesto gdje se na osnovu
ovih podataka formira tržišna cijena vrijednosnih papira.

(3) Registar vrijednosnih papira u Federaciji BiH je dioničko društvo koje obavlja poslove
registriranja, čuvanja i održavanja podataka o vrijednosnim papirima i poslove prijenosa, u
skladu sa zakonom kojim se uređuje emisija i promet vrijednosnih papira.

(4) Brokerske kuće – ovlašteni berzanski posrednici, jedinstveno, imaju dozvolu obavljanja
trgovine na berzi. Građani svoje naloge izvršavaju preko brokerskih kuća, koji ih prosljeđuju
na berzu.

1.2. Komisija za vrijednosne papire u Federacije BiH

Komisija za vrijednosne papire Federacije BiH je samostalna specijalizirana institucija
Federacije BiH, osnovana Zakonom

počekom 1999 godine, sa osnovnom misijom

uspostavljanja i razvoja tržišta kapitala, obavljanja funkcije regulatora tržišta, nadzora
transparentnosti i zakonitosti poslovanja učesnika na tržištu vrijednosnih papira.
U nadležnosti Komisije je regulacija uslova i načina za funkcionisanje i poslovanje te vršenje
nadzora nad sljedećim institucijama i učesnicima na tržištu kapitala:
Registar vrijednosnih papira, Sarajevska berza-burza, brokerske kuće, brokeri/dileri, društva
za   upravljanje   fondovima   i   investicioni   fondovi,   banke   ovlaštene   za   obavljanje   poslova
depozitara i skrbnika na tržištu vrijednosnih papira. Takođe, nadležna je za vođenje registra
emitenata vrijednosnih papira-dioničkih društava, odobravanje emisija vrijednosnih papira,
odobravanje tendera za preuzimanje dioničkih društava, odobravanje i nadziranje provođenja
korporativnih radnji u dioničkim društvima i dr.
Komisiju čini pet članova i to predsjednik, zamjenik pedsjednika i tri člana sa mandatom od
pet godina.

Zadaci i ovlaštenja komisije su utvrđeni zakonom i obuhvataju:
1) Reguliranje uslova, načina izdavanja i prometa vrijednosnih papira;
2) Odobravanje izdavanja dionica i drugih vrijednosnih papira poduzeća i banaka;
          3)   Odobravanje   izdavanja   vrijednosnih   papira   društava   za   upravljanje   fondovima,
investicijskih fondova, uzajamnih fondova i drugih pravnih osoba koja se bave izdavanjem
vrijednosnih papira;
4) Reguliranje uvjeta i načina izdavanja obveznica kantona i općina;
     5) Propisivanje pravila i nadzor prometa vrijednosnih papira, koji je zasnovan na razmjeni
vrijednosnih papira i sistemu kotiranja, putem elektronskih sredstava;
6) Zaštitu interesa investitora;
          7)   Propisivanje   i   nadzor   primjene   standarda   izvješćivanja   investitora   i   javnosti   o
poslovanju učesnika u prometu vrijednosnih papira;
8) Propisivanje i nadzor primjene standarda upravljanja dioničkim društvima;
   9) Propisivanje uslova, davanje odobrenja za rad i vršenje nadzora nad profesionalnim
posrednicima (npr. brokeri i dileri) i drugim učesnicima u prometu vrijednosnim papirima.

U  Komisiji   je  uspostavljen   i   redovno   se  vodi   registar   emitovanih   vrijednosnih   papira.   U
registar emitenata upisuju se sva dionička društva sa podacima o osnovnom kapitalu, vrsti,
broju i nominalnoj vrijednosti dionica, te članovima uprave i nadzornog odbora u dioničkom
društvu.  U registar emitenata vrijednosnih papira do sada je upisano ukupno 742 emitenta-
dionička   društva,   sa   ukupnim   osnovnim   kapitalom   u   nominalnoj   vrijednosti   od
11.779.918.635 KM što je prikazano u Tabeli broj 1i Tabeli broj 2.
Kao  posljedica  masovne  privatizacije  vlasništvo  u  dioničkim  društvima  i  investicionim
fondovima  je  disperzirano  na  veliki  broj  dioničara.  Posljednjih  godina,  kroz  funkcionisanje
ponude  i  tražnje  na  tržištu,  odvija  se  proces  koncentracije  dioničkog  kapitala  sa  većeg  na
manji  broj  dioničara,   što  je  prepoznatljiva  karakteristika  i  u  drugim  tranzicijskim
ekonomijama.