KORPORATIVNE PERFORMANSE I
VREDNOST
Prof. dr Predrag Stančić
redovan profesor
Ekonomski fakultet Kragujevac
pstancic@kg.
ac.rs
Kabinet D 104, 034/303-523
Mr Čupić Milan, asistent
KORPORATIVNE PERFORMANSE I
VREDNOST
Performanse
– dometi preduzeća u ostvarivanju cilja (merila
uspešnosti)
Na efikasnom tržištu
korporativne performanse
se verifikuju kroz
cenu
(tržišnu vrednost) HV (ili drugih prava na novčane tokove
preduzeća) u posedu investitora
U određivanju vrednosti dominantna je metodologija
DNT
, koja
uzima u obzir
•Visinu očekivanih NT generisanih angažovanim sredstvima
•rizik ostvarenja, eksplicitno uračunat u diskontnu stopu
“Nevrednosna” merila uspešnosti
Merila zasnovana na računovodstvenom dobitku i
novčanim tokovima (
interna merila uspešnosti
)
Apsolutna merila (novčani iznos)
Relativna merila (stopa)
Apsolutna merila performansi
Neto dobitak
=
Ukupni prihodi – Ukupni rashodi
(po svim aktivnostima)
Neto dobitak po akciji
(
EPS
)
Poslovni dobitak (Dobitak pre kamata i poreza
– EBIT)
Dobitak pre kamata, poreza i amortizacije
(EBITDA)=
EBIT+amortizacija,
supstituiše NT raspoloživ neophodna za ulaganja
u FS (
CAPEX
) i TOS i isplate poverilaca, akcionara i države
Poslovni profit nakon poreza
(NOPLAT) – EBIT
umanjen za
neposlovne i finansijske dobitke – meri sposobnost poslovne
aktivnosti da generiše prinos za investitore
Relativna merila performansi
edstva
Ukupna sr
(EBIT)
dobitak
Poslovni
(ROA)
dstva
ukupna sre
na
SP
=
(IC)
kapital
i
Investiran
(NOPLAT)
poreza
nakon
profit
Poslovni
ROCE)
(ROIC,
kapital
i
investiran
na
SP
=
=
(IC)
kapital
Sopstveni
dobitak
Neto
(ROE)
kapital
eni
na sopstv
SP
=
