ФАКУЛТЕТ ЗА СТРАТЕШКИ И ОПЕРАТИВНИ МЕНАЏМЕНТ
БЕОГРАД
ФИНАНСИЈСКИ МЕНАЏМЕНТ
„ЛИКВИДНОСТ ПРЕДУЗЕЋА“
Семинарски рад
Предметни наставник
студент
Проф. др. Сава Смиљић
Николина Пикула
Београд, 2008.
САДРЖАЈ
Увод............................................................................................................................2
1. Финансијски менаџмент и финансијска политика предузећа.........................3
2. Ликвидност предузећа........................................................................................4
2.1. Појам ликвидности................................................................................4
2.2. Начело ликвидности..............................................................................4
2.3. Структура ликвидне имовине............................................................. .5
2.4. Двоструко значење ликвидности. ............................................. .6
2.5. Неликвидност предузећа ............................................................. 8
2.6. Сагледавање ликвидности предузећа................................................ ..9
2.6.1. Обртна средства................................................................... ..9
2.7. Мерење ликвидности предузећа .........................................................11
2.7.1. Квалитет ликвидности предузећа.........................................11.
2.7.2. Дани везивања или време ангажовања................................12
2.8. Начело солвентности................................................................ ........13
2.8.1. Ликвидност и солвентност................................................ .13
3.
Финансијско планирање............................................................................... ..16
3.1. Инструменти планирања............................................................. ....16
3.2. План ликвидности........................................................................ ....17
3.3. Могућност сагледавања и управљања ликвидношћу.......................19
4. Финансијска анализа............................................................................................21
4.1. Анализа финансијске стабилности предузећа.................................. 21
4.2.Cash Flow.....................................................................................23
4.3. Показатељи ликвидности.........................................................24
4.3.1.Ликвидност средстава..................................................24
4.3.2.Анализа ликвидности..................................................24
5. Закључак ...............................................................................................28.
1
1.ФИНАНСИЈСКИ МЕНАЏМЕНТ И ФИНАНСИЈСКА
ПОЛИТИКА ПРЕДУЗЕЋА
Финансијски менаџмент треба да води главну улогу у дефинисању и
остваривању финансијских циљева фирме. Одговорности финансијког менаџмента
су везане за остваривање: 1. Финансијске анализе и планирања; 2. Инвестиционе
одлуке; 3. Одлуке о начину финансирања и структури капитала; 4. Управљање
обртним капиталом и 5. Управљање ризиком у циљу заштите активе.
Финансијска политика, као саставни део укупне пословне политике
предузећа, представља основу управљања финансијама предузећа. Основни циљ
финансијске политике је повећање финансијске способности предузећа.
Финансијска способност предузећа има краткорочну и дугорочну компоненту.
Краткорочна компонента односи се на способност плаћања доспелих обавеза,
односно на
ликвидност
предузећа.
3
2. ЛИКВИДНОСТ ПРЕДУЗЕЋА
2.1.Појам ликвидности
Појам ликвидност потиче од латинске речи liquidus, која значи текући, који
тече. Ликвидност означава проточност, способност неновчаних делова имовине
предузећа да се трансформишу у новац (готовину), односно, уновчавање.
Ликвидна имовина предузећа се трансформише, односно претвара у новац
најкасније у року од једне године. Са тог аспекта она се може изједначити са
краткорочном имовином (обртним средствима). Најликвиднија су новчана
средства (готовина и новчани депозити по виђењу), пошто су у новачном облику и
одмах се могу употребити за плаћање. У новац се брзо могу претворити чекови,
менице и друге краткорочне уновчиве хартије од вредности (комерцијални записи,
благајнички записи и сл.). Остала имовина предузећа је мање ликвидна, што зависи
од тога колико је времена потребно да се та имовина трансформише у новац, и
колики је степен ризика те трансформације. Тако на пример потраживања од
купаца се пре могу уновчити од залиха готових производа, док се залихе готових
производа могу брже уновчити од залиха сировина јер су ближе новачном облику.
2.2.Начело ликвидности
Ликвидност се може посматрати у ширем и у ужем смислу. У ширем
смислу ликвидност представља способност претварања делова имовине из једног
облика у други, односно то је способност циркулисања имовине, пре свега обртних
средстава. У том смислу, предузеће је ликвидно ако у њему имовина има несметан
кружни ток, претварајући се из новчаног у неновчани облик, и обрнуто. Предузеће
је неликвидно ако у њему имовина споро тече, или тече са прекидима због тога
што постоји поремећај у некој фази кружног тока: набавци, производњи, продаји,
наплати и сл.
Креирање активе која је примамљива за зајмодавце доводи до креирања
активе која је
ликвидна
. Ликвидна актива је она која се може брзо претворити у
новац , јевтиније и за познату валутну вредност.Ликвидност има три димензије.
4
Ликвидност у ширем смислу
одређује се паралелним посматрањем
обавеза груписаних по роковима доспећа према деловима имовине груписаних по
времену потребном за претварање у ликвидна средства.
Ликвидност у ужем смислу
означава способност неновчане имовине да се
претвори у новац, односно то је способност уновчивости имовине. Може се
говорити и о уновчивости целог предузећа, пошто се и предузећа продају и
уновчавају на тржишту. Кружно кретање имовине у процесу репродукције
приближава или удаљава ту имовину од новчаног облика. Најликвиднија је
краткорочна имовина (обртна средства).
Новац
је увек ликвидан јер је већ у
готовинском облику. Ликвидне су и
краткорочне хартије од вредности
ако се
могу брзо продати без смањења продајне цене. Ако се
потраживања од купаца
могу брзо наплатити, онда су и она ликвидна, за разлику од ненаплативих
потраживања која су неликвидна, пошто се неће никада наплатити. Ликвидност
залиха
(сировина, материјала, готових производа, недовршених производа) је
мања у односу на новац, краткорочне хартије од вредности и наплатива
потраживања од купаца. Међутим, неке залихе се могу продати по сниженој цени и
тако уновчити, али предузеће у том случају губи део прихода и тиме смањује
финансијски резултат и рентабилност.
2.4. Двоструко значење ликвидности
Ликвидност има двоструко значење. Може се посматрати као способност
предузећа да у инвестиционом циклусу изврши претварање производа у новац, и
као способност да измирује доспеле обавезе у кратком року.
У
првом значењу
предузеће је ликвидно способно ако има способност
трансформације неновчаних облика средстава у новац у односу на временске
рокове. Степен ликвидности предузећа зависи од врсте обртне имовине, односно
временске могућности њене конверзије из производа у новац. У табели бр. 1 су
приказана три степена ликвидности предузећа у односу на врсту обртних средстава
и показатеље ликвидности.
6
