ВИСОКА ПОСЛОВНО ТЕХНИЧКА ШКОЛА
СТРУКОВНИХ СТУДИЈА
УЖИЦЕ
Студијски програм: Предузетни менаџмент
Студент: Петровић Маја ПМ: 5/06
Семинарски рад из менаџмента инвестиција
Тема:
Избор оптималног инвестиционог пројекта
Професор:
Др.Милутин Р.Ђуричић
УЖИЦЕ, MAJ 2008
УВОД
- УПОРЕДНА АНАЛИЗА ПОДОБНОСТИ ПРОЈЕКТА-
Избор оптималног инвестиционог пројекта (ИП)
представља избор између више изводљивих ИП.За избор се
користи упоредна анализа ИП.Таква
анализа
подразумева„непристрасну валоризацијусвих вредности
пројекта, њихову оптималну селекцију и избор најбољег
пројекта“
1
.
Сваки инвестициони пројекат има низ
специфичности(величина,
намена,локација
,
приноснаспособност, капитална интезивност и sл.), па због
тога реалну оцену подобности ИП није могуће исказати помпћу
једног или неколико упоредних показатеља већ се врши преко
низа унапред утврђених корака ,:
Утврђивање садржаја упоредне анализе
Провера квалитата израде пројекта
Упоређивање посебних облика подобности
пријеката
Сублимирање
показатеља
економске
ефективности пројеката
Израда збирне оцене опште подобности пројекта
за избор и реализацију
Доношење одлуке о избору најбољег ИП
ПРАКТИЧАН ПРИМЕР ИЗБОРА ИП ЗА РЕАЛИЗАЦИЈУ
Избор оптималног ИП може се приказати на
примеру,помоћу основнихпоказатеља пројеката, који су
дати у табели 1.
Из података у табели 1 у којој су дати пројекти А и Б,
можемо заклјучити да пројекти А и Б имају једнаке:
Експлоатациони период
Кредите
Рокове отплате кредита
Kаматне стопе
Стопа актуализације
Продајна цена производа
Troшкове и издатке –
UT
1
Др Милутин Р.Ђуричић, "Ефикасни менаџмент инвестиција"Ужице 2008.
2
6.1.
Сопствени капитал /000 n.j./ 39.000
60.000
6.2.
Кредити /000 n.j./
36.000
50.000
6.3.
Рок отплате кредита /god./
20
20
6.4.
Каматна стпоа, %
10
10
7.0.
Стопа актуализације, %
10
10
8.0.
Производња -
Q
/000 т/год./
1.650
2.300
9.0.
Продајна цена
производа/n.j./
10
10
10.0.
Приходи -
UP
/000 n.j./
16.500
23.000
11.0.
Трошкови и издаци-
UT
/000n.j./
15.000
20.000
11.1.
Стални трошкови/000 n.j./
3.900
4.000
11.2.
Променљиви тршкови /000
n.j./
11.100
16.000
12.0.
Нето добит-
N
d
/000 n.j./
1.500
3.000
13.0.
Ликвидациона вредност/000
n.j./
14.000
17.000
На основу следећих елемената врши се оцена
подобности пројеката према
1. продуктивности,
2. приносној способности ИП,
3. економичности, повраћају инвестиционих
средстава,
4. садашњој вредности ИП,
5. интерној стопи рентабилности
6. осетљивости на промене услова пословања
7. генералном рангирању и одлуци о избору између
ових инвестиционих пројеката.
4
1.
ПРОДУКТИВНОСТ ИНВЕСТИЦИОНИХ ПРОЈЕКАТА
„Продуктивност инвестиционих пројеката представља однос
између количине или тржишне вредности производње
производа, и количине или вредности ангажовања њихових
фактора репродукције.
Продуктивност ИП зависи од квалитата ангажовања и
коришћења фактора репродикције –средства за рад,радне
снаге и предмета рада. Зависи од квалитета одабране
технологије и техничке опремљености рада као
иефективности организације самог процеса рада. Повећање
продуктивности рад подразумева максимизацију производње и
предмета производа и минимизацију трошкова ангажовања и
коришћења фактора репродукције.
Продуктивност се израчунава према обрасцима приказаним у
табели 2.
Табела2. Обрасци за израчунавање ИП
Р.б.
Дефиниција
Образац
Образац
1.
Количник обима производње Q и
ангажованих средстава S
r
за рад
инвестиционог пројекта
P
1
=Q/S
r
или
P
1
=S
r
/Q
2.
Количник обима производње Q и
ангажоване радне снаге R
s
P
2
=Q/R
s
или
P
2
=R
s
/Q
3.
Количних обима производње Q и
трошкова
сировина
и
др.репроматеријала,
енергената и
других предмета рада P
r
P3=Q/Pr
или
P3=Pr/Q
5
Пословни принос или новчана добит ИП је разлика
између прихода и расхода –трошкова у одређеном пословном
периоду.Зависи од:
a) Обима и динамике остварења прихода ИП
b) Трошкова ИП
Пословни принос може бити исказан као:
a) Бруто принос
b) нето принос.
Стопе бруто и нето проиноса ИП се израчунавају преко
пбразаца датих у табели 4.
Табела 4. Обрасци за израчунавање стопа приносне
способности ИП
Стопа нето приноса ИП
Стопа бруто приноса ИП
S
np
= ( N
d
/ I ) x 100
S
bp
= ( B
d
/ I ) x 100
Snp
-
стопа нето
приноса(добити)пријекта;
N
d
–
нето добит(прионс) ИП;
I
– укупна улагања капитала у
ИП
S
bp
– стопа бруто
приноса(добити)ИП;
B
d
– бруто добит ИП(камата+
порези+нето добит).
„Оптимизација приносне способности заснована је на
принципу максимизације њиховог приноса и минимизације
улагања капитала у њихову реализацију“.
3
Табела5. Упоредни показатељи приносне способности
ИП
Пројека
т
Стопа приноса инвестиционог пројекта
Стопа нето приноса
S
np
= (N
d
/I) x 100
Стопа бруто приноса
S
bp
= (B
d
/I) x 100
A
Snp=(1.500,00/75.000,00)*100
=
2%
Sbp=(1501.34/75.000,00)*1
00=
2%
Б
Snp=(3.000,00/110.000,00)*10
0=
2.72%
Sbp=(3.001,34/110.000,00)*
100=
2.73%
3
Др Милутин Р.Ђуричић, "Ефикасни менаџмент инвестиција",Ужице ,2008.
7
