I.
OSNOVE FINANCIRANJA PODUZEĆA
1.FINANCIJSKI SUSTAV PODUZEĆA
Financije su presudne za :osnutak poduzeća,tekuće poslovanje i razvoj poduzeća.
Financijski koncept poduzeća se temelji na spoznaji da sve poslovne i razvojne odluke
imaju implikacije na :bilancu,RDG, te na novčane tjekove.
2. FINANCIJSKI CILJEVI PODUZEĆA
Glavni financijski cilj je: maksimilizacija profita i opstanak poduzeća.
Taj cilj se postiže stvaranjem vrijednosti,a vrijednost u dioničkom društvu se iskazuje
tzv.vrijednošću redovite dionice koja je rezultat triju glavnih odluka:
odluke o ulaganju
odluke o financiranju
odluke o dividendi i zadržanom dobitku
Pomočni financijski ciljevi :
1.Jačanje financijske snage
a) Kvantiteta financijske snage
-odnosi se na obujam i vrijednost imovine
Materijalna konstitucija odnosi se na usklađenost dugotrajne imovine s
kratkotrajnom imovinom.
Financijska konstitucija odnosi se na usklađenost kratkoročnog i dugoroćnog
financiranja,te očuvanje financijske ravnoteže.
Kvantiteta financijske snage djeluje na solventnost, rentabilnost i novčane
tjekove,uvjetuje obujam poslovanja.
b) Kvaliteta financijske snage- odnosi se na sposobnost plaćanja svih obveza u roku,
sposobnost kratkoročnog financijskog tekućeg poslovanja i dugoročnog financijskog
razvoja.
Kvaliteta financijske snage uvjetuje mogućnost poslovanja.
1
3. POJAM I VRSTE FINANCIRANJA
Financiranje se odnosi na pribavljanje novca ,ulaganje novca,vraćanje uloženog novca,te
dinamički proces usklađivanja izvora financiranja s ulaganjima po obujmu i roku.
Vrste financiranja:
- kratkoročno financiranje (do 1 godine)
- srednjoročno financiranje (od1-5 godina)
- dugoročno financiranje (više od 5 godina)
ročni izvori –nemaju rok dospjeća duži od 5 godina
neročni izvori-nemaju rok dospjeća ,trajno su raspoloživi
4. NAČELA FINANCIRANJA
Načelo sigurnosti - poduzeće uglavnom ulaže u svoj ,a može ulagati i u tuđe poslove
Načelo stabilnosti – sposobnos poduzeća da iz vlastitih izvora financira jednostavnu
reprodukciju, te da iz vlastitih i pozajmljenih izvora financira proširenu reprodukciju, a rizik
se pritom treba svesti na minimum
Stabilnost financiranja mjeri se koeficientom stabilnosti,a poželjno je da bude manji od 1 .
Načelo stabilnosti dovodi do dugoročne ravnoteže, solventnost , te kreditne sposobnosti
poduzeća.
Načelo likvidnosti
a) u širem smislu- sposobnost pretvaranja djelova imovine iz jednog oblika u drugi. Likvidno
je poduzeće ono u kojem imovina nesmetano teče u kružnom tijeku i pretvara se iz novčanog
u nenovčane oblike i obrnuto . Likvidnost se mjei koeficientom tečaja kratkotrajne imovine
b) u užem smislu- likvidnost je sposobnost pretvaranja nenovčane imovine u novac.Likvidnu
imovinu čine novac, kratkoročna potraživanja od kupaca, kratkoročni VP , zalihe
Načelo solventnosti – sposobnost plaćanja obveza u roku njihova dospjeća ,mjeri se
koeficientom solventnosti koji treba biti 1 ili veći od 1 .
Načelo rentabilnosti – rentabilnost je moć zarađivanja. Potrebno je ostvariti što veći
financijski rezultat sa što manjim ulaganjima. Poduzeće je rentabilno kada se postiže
pozitivan financijski rezultat.
2
Zlatna bilančna pravila
Odnose se na dugoročno financiranje poduzeća.
a) Zlatno bilančno pravilo u užem smislu
Dugoročna ulaganja u aktivi,osim ulaganja u stalnu kratkotrajnu imovinu,treba
financirati iz dugoročnih izvora financiranja
b) Zlatno bilančno pravilo u širem smislu
Dugoročna ulaganja, uključujući i ulaganja u stalnu obrtnu imovinu, treba
financirati iz dugoročnih izvora
Financiranje najdugoročnijih ulaganja
Ulaganja u:
- zemljište
-
dionice drugih poduzeća
-
stalna obrtna imovina
-
građevinski objekti
-
osnovno stado
-
gubitak
Najdugotrajnija ulaganja poželjno je financirati iz vlastitih izvora.
Financiranje kratkoročnih ulaganja
Kratkoročna ulaganja treba financirati iz kratkoročnih izvora.
Veritikalna pravila financiranja
Ova pravila daju naputak kakav treba biti omjer pojedinih djelova pasive, izvora
financiranja po porijeklu , po raspoloživosti izvora
Omjer vlastitih i tuđih financiranja
Poduzeće bi se trebalo financirati s 50% vlastitih i 50% tuđih izvora
Ovim pravilom se može osigurati:
1. Sigurnost povrata kapitala vjerovnicima
2. Prihvatljivi troškovi financiranja
3. Neovisnost poduzeća u vođenju poslovne politike
4. Financijska prilagodljivost
4
Omjer vlastitog i pričuvnog kapitala
Poduzeće je sigurnije ako ima veći pričuvni kapital. Veći pričuvni kapital pruža veću
sogurnost povrata uloženog kapitala vlasnicima u slučaju likvidacije. Pričuvni kapital se
stvara raspoređivanjem dijela neto dobitka u pričuve, a uvjetovan je: zakonskom
obvezom, statusnom obvezom i pričuvom za pokrivanje raznih rizika.
Ostala pravila financiranja
Pravilo financiranja2:1
Pravilo zahtjeva da omjer kratkotrajne imovine i kratkoročnih izvora financiranja bude
2:1.Prema tom pravilu poduzeće treba jedan dio imovine financirati iz kratkoročnih
izvora ,a drugi iz dugoročnih .
Pravilo financiranja1:1
Ovo pravilo zahtjeva da suma novca , kratkoročnih vrijednosnih papira i kratkoročnog
potraživanja bude jednaka kratkoročnim obvezama.
kratkoročna imovina=kratkoročnnim obvezama
Pravilo u omjeru novca i kratkoročne izvora
Minimalna svota novca je 20% od vrijednosti kratkoročnih obveza , ili 12% u blažoj
varijanti.
II.
KRATKOROČNO FINANCIRANJE
1.KRATKOROČNO NEOSIGURANO INVESTIRANJE
5
- plativa po viđenju
- plativa za određeni broj dana od izdavanja
- plativa na određeni način
1.3 Financiranje akceptnim nalozima
Akcept je potpis na mjenici ili nalogu kojom poduzeće jamči isplatu mjenične svote u
određeno vrijeme. Akceptni nalog izdaje i potpisuje kupac i uručuje vjerovniku čime se i
formalno priznaje dug.
2. FINANCIRANJE VREMENSKIM RAZGRANIČENJIMA
2.1 Financiranje razgraničenim plačama djelatnika
Rjeđe isplate omogućuju poduzeću:
-
bolje financiranje
-
održavanje solventnosti
-
smanjenje troška financiranja
2.2 Financiranje razgraničenim porezima
Kod poreza je određen rok plaćanja .Poduzeća se više financiraju iz razgraničenih poreza u
zemljama u kojima se porezi plaćaju u dužim vremenskim razdobljima.
3. FINANCIRANJE KRATKOROČNIM KREDITIMA S TRŽIŠTA NOVCA
3.1 Finanaciranje emisijom komercijalnih zapisa
Komercijalni zapis je neosigurana utrživa obveznica s rokom dospjeća do 1 godine. Izdavatelj
se obvezuje da će vlasniku komercijalnih zapisa platiti naznačenu svotu uvećanu za kamatu na
dan dospjeća.Komercijalne zapise uglavnom izdaju velika poduzeća , a prodajom posuđuju
kratkoročna sredstva na tržištu novca.
Glavna prednost komercijalnih zapisa što su jeftiniji od kratkoročnih kredita komercijalnih
banaka.
3.2 Financiranje bankarskim akceptnim kreditom
Bankarski akcept je vrsta bankarske garancije dana u mjeničnoj formi
Akceptiranu mjenicu poduzeće može:
-
Eskontirati
7
