Apstrakt
Tema rada se bavi pojmom vrednovanja finansijskih ulaganja. Tema će biti obrađena
prikazom teorijskih znanja, paralelno sa pregledom i tumačenjima zakonske regulative i
spajanjem sa praksom finansija. Kroz sistematizaciju navedenih kategorija – naučne, zakonske i
praktične, biće postavljen okvir ove oblasti. Zatim, kroz studije slučajeva iz prakse, poslovanja
na finansijskom tržištu, nastojaće se da se da odgovor na pitanje delotvornosti finansijskog
ulaganja, odnosno vrednovanja određenog ulaganja sa aspekta poslovanja.
Ključne reči
: finansije,
finansijski menadžment, finansijsko ulaganje, vrednovanje finansijskih
ulaganja
Abstract
Topic of the thesis deals with the velue of finance investment. Topics will be covered
with theoretical knowledge display, along with a summary and interpretation of legislation and
practices by practice of finance. Through the systematization of these category - scientific, legal
and practical framework it will be placed in this area. Then, through case studies, bussines in the
l financial market, will be answer to the question of the effectiveness of financial investment,
more precise, velue of financial investment corelated with bussines doing.
Key words:
Finance, The financial management, Financial investment,
Velue of financial investment
4
I UVOD
Predmet master rada predstavlja problem vrednovanja finansijskih ulaganja, kao
specifičnog poslovnog procesa. Biće reči o problemima vrednovanja sa kojima se susreću oni
koji sastavljaju finansijske izveštaje, pa kasnije i revizori koji treba da ocene da li su finansijska
ulaganja, kao važna stavka u bilansu stanja, ispravno vrednovana, odnosno prema odgovarajucim
standardima. U okviru svog finansijskog poslovanja, svako preduzeće određuje strukturu
finansijskih ulaganja, pri čemu je važno naglasiti da se poštuje pravilo optimalne
likvidnosti. Ono podrazumeva da se teži minimizaciji ulaganja sa najvišim stepenom likvidnosti,
kao što je novac, a maksimizaciji ulaganja koja su i likvidna i unosna, a to su hartije od
vrednosti. Biće reći o tome na koji način se knjigovodstveno obuhvataju finansijska ulaganja.
Razlikuju se finansijska ulaganja iz sopstvenih i tuđih izvora sredstava. Sopstveni izvori
sredstava, čine osnovu celokupnog finansiranja preduzeća. Ukoliko su sopstveni izvori sredstava
jaki utoliko je i kreditna sposobnost i povraćaj pozajmljenih sredstava obezbeđen.
Neracionalnost kod sopstvenih izvora finansiranja se ogleda u finansijskoj zatvorenosti
preduzeća odnosno kroz nedovoljno selektivna ulaganja. Važno je napomenuti da gornja granica
korišćena tuđih izvora treba da bude određena obimom poslovanja, mogućom dobiti i
akumulacijom. Izvori sredstava u ovom slučaju mogu biti sva pravna i fizička lica od kojih
preduzeće pribavlja sredstva, kao što su banke, preduzeća, druge finansijske organizacije. Svaka
od njih pojedinačno zainteresovana je za problem vrednovanja finansijskih ulaganja sa ciljem
povraćaja oročenog novca. U finansijskoj praksi preduzeće treba da uspostavi optimalni odnos
između sopstvenih i tuđih sredstava. Taj odnos teži ravnoteži da od ukupno uloženih sredstava,
oko 50-80% odlazi na sopstvena sredstva, a 20-50 % na tuđa sredstva. Imajući u vidu brojne
faktore koji determinišu finansijska ulaganja, potrebno je sveobuhvatno razmotriti i analizirati
karakteristike istih kroz segmente računovodstvenog i finansijskog izveštavanja i analize i
revizije.
Cilj ovog master rada je dati odgovr na problem vrednovanja finansijskih ulaganja, zatim
opisati uobičajene načine knjigovodstvenog obuhvatanja i vrednovanja finansijskih ulaganja i
plasmana, i osvrt na tretman istih u reviziji. Pre svega, kroz predstojeći master rad, cilj je
5
Metod studije slučaja, koji bi trebalo da nam omogući analizu pojedinačnih, praktičnih,
poslovnih iskustava iz domaće i strane prakse u cilju unapređenja empirijskih saznanja o
problemima i izazovima praktične implementacije finansijskih ulaganja u praksi;
Metod korelacije, koji će se koristiti da bi se pokazalo koliko je čvrsta veza između
pokazatelja uspešnosti poslovanja preduzeća, donošenja valjanih poslovnih odluka sa
optimalnim rezultatima i validnog sistema revizorskog tretmana sveukupnog poslovanja.
Pored uobičajenih pratećih delova, kao što su Uvod, Zaključak i Pregled korišćene
literature; master rad će biti strukturiran u četiri poglavlja. Struktura master rada sastoji se od pet
delova. U drugom delu na samom početku definisaćemo problem investiranja kroz pojašnjenje
osnovnog pojma, definisanje, naučno prihvaćenu terminologiju. Napravićemo osvrt na različite
oblike investiranja, učesnike u procesu i brojne karakteristike koje ovaj oblik poslovanja nosi,
činiocekarakteristike i vrednovanje finansijskih ulaganaj. Posebno će biti razmotreni elementi i
oblici nematerijalnog, materijalnog i naravno finansijskog ulaganja i napravljen osvrt na reviziju.
Treće poglavlje se bazira na problemima vrednovanja fnansijskog ulaganja i kriterijuma
finansijskih ulaganja. Biće razmotreni standardi za vrednovanje finansijskih ulaganja. Kroz
upoznavanje sa osnovama sigurnosti ulaganja, korisnosti, tržišnosti, prilagodljivosti ivremenski
rok ulaganja i njihova svojstva i primenu u finansijskom ulaganju, dalje će biti razmotrene
osnovne funkcije procesa finansijskog ulaganja. Na taj način, biće postavljena osnova za dalji
tretman ovog problema u finansijama. Četvrto poglavlje će se baviti problematikom vrednovanja
finansijskih ulaganja u praksi kroz prethodno identifikovane probleme u praksi i mogućnost
rešavanja istih.
7
