547
UDK 627.41 (497.5)
Izvorni znanstveni rad
RA
Č
UNOVODSTVENA ANALIZA TOKA KAPITALA
U KONTEKSTU BILAN
Č
NIH TOKOVA
U GOSPODARSTVU HRVATSKE
Ra
č
unovodstvenom se analizom toka kapitala u gospodarstvu
Hrvatske želi utvrditi njegov zna
č
aj za stvaranje pozitivnog
fi
nancij-
skog toka kao preduvjeta ulaganja u investicijske, odnosno u poslovne
aktivnosti u gospodarstvu Hrvatske. U radu je razra
đ
en metodološki
postupak utvr
đ
ivanja i analize toka kapitala, polaze
ć
i od ravnotežnog
bilan
č
nog stanja.
Analizom su utvr
đ
eni pozitivni tokovi kapitala koji bi prije svega
morali biti uloženi u kvalitativni i kvantitativni razvitak gospodarstva
Hrvatske. Takvo bi se stanje moralo odražavati i na pro
fi
tabilnost poslo-
vanja. Budu
ć
i da se gospodarstvo Hrvatske, zbog niske pro
fi
tabilnosti
poslovanja, nije u mogu
ć
nosti samostalno
fi
nancirati, svako je pove
ć
a-
nje kapitala radi proširenja poslovanja povezano s vanjskim ulozima
kapitala.
Uvod
Kapital je resurs potreban u osnivanju, održavanju i razvitku pojedina
č
nog
poduze
ć
a i gospodarstva kao cjeline. Po
fi
nancijskom konceptu, kapital je uloženi
novac ili uložena kupovna mo
ć
, koja se onda postupno dalje ulaže u druge oblike
sredstava.
Al
fi
o Barbieri*
*
A. Barbieri, prof. dr. sc., Sveu
č
ilište u Rijeci, Fakultet ekonomije i turizma “Dr. Mijo Mirko-
vi
ć
”, Pula. Rad primljen u uredništvo: 17. 5. 2003.
A. BARBIERI: Ra
č
unovodstvena analiza toka kapitala u kontekstu bilan
č
nih tokova...
EKONOMSKI PREGLED, 54 (7-8) 547-564 (2003)
548
Ra
č
unovodstvenom analizom toka kapitala u gospodarstvu Hrvatske želi se
utvrditi zna
č
aj što ga ima tok kapitala u okviru
fi
nancijske aktivnosti za stvaranje
pozitivnog
fi
nancijskog toka, kao preduvjeta ulaganja u investicijske, odnosno u
poslovne aktivnosti u gospodarstvu Hrvatske.
U ovome
ć
emo radu razraditi metodološki postupak utvr
đ
ivanja i analize toka
kapitala i utjecaj pojedinih potkategorija. Polazit
ć
e se od
č
injenice da ako izme
đ
u
pojedine bilan
č
ne kategorije postoji me
đ
uovisnost, onda takva me
đ
uovisnost postoji
i na razini bilan
č
nih tokova. Izme
đ
u tokova bilan
č
nih kategorija postoji me
đ
uo-
visnost, tako da se tok pojedine bilan
č
ne kategorije može izraziti kao rezultanta
toka ostalih bilan
č
nih kategorija.
Formalno i bilan
č
no utvr
đ
ivanje toka kapitala
Tok kapitala mogu
ć
e je utvrditi iz salda pojedinih skupina kategorija iskazanih
u bilanci i izra
č
una dobiti i gubitka.
U razradi jednadžbe formalnog utvr
đ
ivanja toka kapitala polazimo od
č
injenice
da su sve bilan
č
ne stavke me
đ
usobno povezane. Prema tome možemo postaviti
sljede
ć
u razradu bilan
č
nih kategorija na po
č
etku razdoblja:
Di + Kni + Ni = C + D
d
+ D
k
(1)
Nakon po
č
etnoga stanja, u tijeku razdoblja kao rezultat odnosa elemenata
unutar gospodarskog subjekta i odnosa gospodarskog subjekta s vanjskim svije-
tom, dolazi do pove
ć
anja, odnosno do smanjenja po
č
etne vrijednosti bilan
č
nih
kategorija i do nastanka prihoda i rashoda. Rezultat navedenog odnosa prikazan
je sljede
ć
om jednadžbom:
Di + (p
Di
– s
Di
) + Kni + (p
Kni
– s
Kni
) + Ni + (p
N
– s
N
) + R =
=C+(p
C
– s
C
) + Dd
+(p
Dd
– s
Dd
) + D
k
+(p
Dk
-s
Dk
) + P
(2)
gdje su:
Di = dugotrajna imovina
D
k
= kratkoro
č
ne obveze
Kni = kratkotrajna nenov
č
ana imovina P = prihodi
Ni = nov
č
ana imovina
D
d
= dugoro
č
ne obveze
R = rashodi
p = pove
ć
anje odnosne kategorije
A. BARBIERI: Ra
č
unovodstvena analiza toka kapitala u kontekstu bilan
č
nih tokova...
EKONOMSKI PREGLED, 54 (7-8) 547-564 (2003)
550
kona
č
no stanje Di
1
+ Kni
1
+ Ni
1
= (C
1
+P-R) + D
d1
+ D
k1
- po
č
etno stanje Di + Kni + Ni = C + D
d
+ D
k
= tok bilan
č
nih
kategorija
± Di ± Kni ± Ni = (± C ± r) ± D
d
± D
k
(5)
gdje:
1 = ozna
č
uje kona
č
no stanje odnosne kategorije
D = prirast odnosne kategorije
Ako iz jednadžbe prirasta izdvojimo prirast kategorije kapitala imat
ć
emo:
(± C ± r) = (± Di ± Kni ± Ni) - (± D
d
± D
k
)
(6)
Iz jednadžbe proizlazi da:
a) Ako je rezultat poslovanja pozitivan ili negativan, bit
ć
e tako
đ
er i prirast
kapitala pove
ć
an odnosno smanjen;
b) pozitivan prirast kapitala korespondira s pozitivnim prirastom, tj. s pove-
ć
anjem stavki aktive bilance i smanjenjem stavki pasive bilance.
Polaze
ć
i od
č
injenice da se bilan
č
nim prikazom jasnije i preglednije iskazuje
me
đ
upovezanost tokova bilan
č
nih kategorija, dajemo sljede
ć
i bilan
č
ni prikaz:
A. BARBIERI: Ra
č
unovodstvena analiza toka kapitala u kontekstu bilan
č
nih tokova...
EKONOMSKI PREGLED, 54 (7-8) 547-564 (2003)
551
Tablica 1.
BILAN
Č
NO UTVR
Đ
IVANJE TOKA KAPITALA
Redni
broj
Opis
Iznos
Redni
broj
Opis
Iznos
± Tok kapitala
A)
Stavke pozitivnog
utjecaja
B)
Stavke negativnog
utjecaja
1.
Pozitivan rezultat
poslovanja
1.
Negativan rezultat
poslovanja
2.
Pozitivan prirast
toka dugotrajne
imovine
2.
Negativan prirast
toka dugotrajne
imovine
3.
Pozitivan prirast
toka kratkotrajne
imovine
3.
Negativan prirast
toka kratkotrajne
imovine
4.
Pozitivan prirast
toka
fi
nancijske
imovine
4.
Negativan prirast
toka
fi
nancijske
imovine
Izvor: Autorov prijedlog
U navedenom su iskazu uneseni svi elementi obuhva
ć
eni i u formalnom iskazu.
Svaki se prirast utvr
đ
uje na osnovi razlike vrijednosti stanja na svršetku razdoblja
sa stanjem na po
č
etku razdoblja.
Analiza utjecaja pojedinih elemenata na tok kapitala
Analizom se utvr
đ
uju odnosi izme
đ
u pojedinih elemenata koji sudjeluju u toku
kapitala te utjecaj pojedinog elementa na re
č
eni tok. Analizu provodimo serijom
pokazatelja, i to:
a) Koe
fi
cijent utjecaja ukupnih prihoda nad tokom kapitala:
K
up
= P
u
x K
t
-1
(7)
gdje su:
K
up
= koe
fi
cijent utjecaja ukupnih prihoda nad tokom kapitala
P
u
= ukupni prihodi
K
t
= tok kapitala
