UNIVERZITET SINGIDUNUM
DEPARTMAN ZA POSLEDIPLOMSKE STUDIJE
MASTER STUDIJE
Studijski program
POSLOVNA EKONOMIJA
Master rad:
Savremeno berzansko poslovanje i
berze u Evropi i kod nas
Mentor:
Student:
Prof. dr Zoran Jeremi
ć
– Berzansko i
Ana
Đ
or
đ
evi
ć
bankarsko poslovanje
broj indeksa:401912/2011
Beograd, 2014.
3
UVOD
Da bi uloga i zna
č
aj berze kao tržišne institucije bili jasniji, krenu
ć
emo najpre od same definicije
finansijskog tržišta i njegovog zna
č
aja. Konstantno kreiranje novih finansijskih instrumenata i
brisanje granica izme
đ
u nacionalnih tržišta je ono što odre
đ
uje finansijska i robna tržišta.
Usavršavaju se telekomunikacioni sistemi i informaciona tehnologija, što omogu
ć
ava elektronski
prenos podataka, što je preduslov za kontinuiranu trgovinu i dematerijalizaciju trgovine,
automatizovano saldiranje i sl. Stalno se usavršavaju postoje
ć
e i stvaraju nove institucije na
finansijskom tržištu. Kontinuelnost, internacionalizacija i globalizacija, finansijske inovacije i
deregulacioni tokovi, sve su to karakteristike savremenog finansijskog tržišta.
Uz pomo
ć
savremene informacione tehnologije mogu
ć
e je pratiti transakcije i obavljati trgovinu
na skoro svim finansijskim tržištima sveta 24 sata dnevno, sedam (7) dana u nedelji. Internalizacija
i globalizacija finansijskih tržišta su zapravo proces integracije nacionalnih tržišta u jedno
internacionalno finansijsko tržište. Na taj na
č
in se pruža mogu
ć
nost privrednim subjektima da
prikupljaju slobodna finansijska sredstva i izvan granica svoje nacionalne privrede. Ovi procesi
se odvijaju paralelno sa razvojem me
đ
unarodnog tržišta ino-obveznica, naro
č
ito tržišta evro-
obveznica, koje daju mogu
ć
nost eminentu da ih emituje u valuti koja nije ista kao valuta zemlje u
kojoj se vrši emisija.
Poslednjih godina, na finansijskim i robnim tržištima u svetu, pojavio se veliki broj finansijskih
inovacija. Najzna
č
ajnije su:
- fju
č
ers ugovori,
- obveznice sa promenljivom kamatnom stopom,
- svopovi aranžmani,
- kreditne kartice,
- elektronski novac,
- hipotekarne založnice,
- opcije i sl.
One uti
č
u i pomažu širenju poslova na finansijskim tržištima, proširile su finansijske instrumente
i doprinose procesima internacionalizacije i globalizacije finansijskih tržišta. Razlozi koji dovode
do uvo
đ
enja finansijskih inovacija su:
- nestabilnost i neizvesnost u privrednim sistemima velikog broja država,
4
- pove
ć
anje u
č
esnika na finansijskim tržištima,
- želja da se poboljša finansijska situacija privrednih subjekata,
- želja da se izbegnu propisi iz oblasti finansijskog poslovanja,
- tehni
č
ki i tehnološki razvoj i sl.
Finansijska tržišta mogu da se posmatraju u širem i užem smislu. U širem smislu finansijska
tržišta postoje svuda gde se obavljaju finansijske transakcije. U užem smislu, mogu da se
definišu kao organizovana mesta na kojima se susre
ć
u ponuda i tražnja za razli
č
itim oblicima
finansijskih instrumenata.
1
Preko finansijskih instrumenata privredni subjekti dolaze do sredstva
koja su neophodna za finansiranje svog poslovanja. Ona olakšavaju povezivanje subjekata koji
imaju višak finansijskih sredstava i subjekata kojima nedostaju finansijska sredstva.
Jedna od definicija finansijskog tržišta jeste da je to mesto gde se susre
ć
u ponuda i tražnja za
odre
đ
enim finansijskim instrumentima. Ovo tržište obuhvata organizovane institucije,
posredni
č
ku trgovinu i neposrednu razmenu hartija od vrednosti izme
đ
u davalaca i investitora.
2
Druga pak definicija kaže da je finansijsko tržište organizovan prostor, sa svim potrebnim
elementima neophodnim za njegovo funkcionisanje kao što su ta
č
no odre
đ
eno vreme, stroga
tržišna pravila i sli
č
no, na kome se organizovano susre
ć
u ponuda i tražnja raznih roba i usluga.
Pored robe i usluga, radi podmirivanja potreba odre
đ
enih subjekata za novcem, mogu da se
pojave i nov
č
ana sredstva (doma
ć
a i strana), hartije od vrednosti, nov
č
ani i platni nalozi i sl.
Svetsko finansijsko tržište jeste zbir svih manjih i ve
ć
ih me
đ
unarodnih tržišta novca i nov
č
anog
kapitala, gde je me
đ
unarodno tržište samo ono finansijsko tržište koje je dostupno svim
u
č
esnicima, nebitno odakle su i kakve finansijske potrebe imaju.
Berza predstavlja visoko organizovani oblik finansijskog tržišta. To je tržišna institucija gde se
okupljaju posebno ovlaš
ć
eni u
č
esnici, zapravo prodavci (investitori, vlasnici kapitala), kupci
(preduzetnici, korisnici kapitala) i posrednici, na kome se odvija promet robe, novca, deviza i
kapitala izraženog u hartijama od vrednosti koji
č
ine finansijske instrumente, koji najpre moraju
1
http://sh.wikipedia.org/wiki/Finansijska_tržišta
2
Vasiljevi
ć
prof. dr Branko, Osnovi finansijskog tržišta, Beograd, 2005.
6
- da li berza uti
č
e na formiranje cena na tržištu i kako i
- da li bolji kvalitet berzanskih poslova uti
č
e na ve
ć
u zainteresovanost u
č
esnika na
berzi.
Radi ostvarivanja definisanog cilja i razmatranja predmeta u ovom radu bi
ć
e koriš
ć
ene
uobi
č
ajene metode:
-
analiti
č
ke metode
: metoda analize, metoda apstrakcije, metoda specijalizacije i metoda
dedukcije,
-
sinteti
č
ke metode
: sinteza, konkretizacija, generalizacija i indukacija,
-
opštenau
č
ne
metode
:
hipoteti
č
ko-deduktivna
i
analiti
č
ko-deduktivna
metoda,
komparativna i statisti
č
k metoda.
U toku istraživanja za
prikupljanje podataka
primenjiva
ć
e se metod analize sadržaja dokumenta
na nivou:
- izvornih podataka berze,
- propisa Narodne banke Srbije,
- Službenog glasnika Republike Srbije,
- na osnovu sekundarnih izvora (ve
ć
izvršenih istraživanja),
- predmetnih udžbenika i raspoložive literature.
Pored ve
ć
navedenih izvora, planira se istraživanje koje
ć
e se zasnivati i kroz pretraživanje
interneta koji tako
đ
e može pružiti zna
č
ajne podatke.
