PANEVROPSKI UNIVERZITET APEIRON
FAKULTET POSLOVNE EKONOMIJE
JANKOVI
Ć
DUBRAVKA
ULOGA CENTRALNE BANKE NA FINANSIJSKOM TR ŽIŠTU
SPECIJALISTI
Č
KI RAD
BANJA LUKA,OKTOBAR 2009.
PANEVROPSKI UNIVERZITET APEIRON
FAKULTET POSLOVNE EKONOMIJE
BANJA LUKA
ULOGA CENTRALNE BANKE NA FINANSIJSKOM TR ŽIŠTU
SPECIJALISTI
Č
KI RAD
Student: Mentor:
Jankovi
ć
Dubravka Doc.dr Bogdana Vujnovi
ć
-Gligori
ć
Br.indeksa:3-08/VUM-S
Banja Luka,oktobar 2009.
UVOD
Svaka zemlja, u težnji da ostvari što brži ekonomski rast, punu zaposlenost, bolji standard
svojih gra
đ
ana, što bolju makroekonomsku stabilnost mora da provodi adekvatnu ekonomsku
politiku.Pravilna ekonomska politika dovodi do ispunjavanja makro i mikro ekonomskih ciljeva.
Poznato je da se finansijski sistem svake zemlje stalno razvija, te je nephodno da nosioci
monetarne politike stalno prilago
đ
avaju svoje monetarne aktivnosti tom sistemu. Konzistentnost,
pravovremenost monetarnih aktvnosti i monetarnih vlasti od izuzetnog su zna
č
aja za cjelokupan
finansijski sistem. Ukoliko je dio tog finansijskog sistema bankarski sistem sa centralnom bankom
kao stubom sistema i komercijalnim bankama, onda je za likvidnost, stabilnost i efikasnost sistema od
posebnog zna
č
aja upravo izbor samog modela upravljanja monetarnom politikom.
Sa ekonomske ta
č
ke gledišta,posebno je zna
č
ajan privredni sistem,bez
č
ijeg adekvatnog
funkcionisanja ne bi bio mogu
ć
opstanak,rast i razvoj cjelokupne društvene zajednice.U okviru
privrednog sistema jedan od najvažnijih podsistema je finansijski sistem.Finansijski sistem je
dosta složen.
Č
ine ga razli
č
ite finansijske institucije poput banaka,osiguravaju
ć
ih
kompanija,investicioni fondovi i ostalih subjekata.
Najvažnija finansijska institucija u finansijskom sistemu je centralna banka.Centralna banka
je odgovorna za vo
đ
enje monetarne politike.M onetarna politika podrazumjeva upravljanje
kamatnim stopama i koli
č
inom novca u opticaju koji se naziva ponuda novca.Da bi kompanije
uspješno poslovale,važno je znati kakve efekte daju instrumenti monetarno kreditne politike.S
obzirom da monetarna politika uti
č
e na kamatne stope,inflaciju i poslovne cikluse,centralna
banka ima neposredan uticaj na ponašanje finansijskih tržišta.
Brz razvoj finansijskih tržišta je doprinio razvoju finansijskih institucija,odnosno finansijski
sistemi su oboga
ć
eni pored centralne banke i drugim finansijskim institucijama.
Postavlja se pitanje kakva je uloga centralne banke,kao u
č
esnika na finansijskom
tržištu?Koliko je zna
č
ajna za efikasno funkcionisanje finansijskog tržišta?Zašto je to najviše
regulisan posao u cijeloj privredi?
Da bi sagledali odgovore na ova pitanja,ovaj rad je podijeljen u
č
etiri dijela.Prvi dio se
odnosi na opšti dio objašnjena pojma centralne banke,njenih funkcija,nezavisnosti i
organizacije.U drugom dijelu je razra
đ
ena uloga centralne banke na finansijskom tržištu kao
u
č
esnika,odnosno kako i kojim instrumentima sprovodi monetarnu politiku i kako time uti
č
e na
finansijsko tržište.Koliko centralna banka uti
č
e na stabilnost finansijskog sistema i da li je
dovoljno upotrebiti samo instrumente monetarne politike ili je potrebna saradnja svih u
č
esnika?
Tre
ć
i dio rada se odnosi na karakteristike centralne banke BiH i njenu sadašnju poziciju.
Č
etvrti
dio sam samo prenijela mišljenja i govore eminentnih stru
č
njaka o trenutnoj poziciji CB BIH i
njenom odnosu sa EU,a koji su objavljeni na internet stranici.
3
1.CENTRALNA BANKA
1.1.Pojam i funkcije centralne banke
Centralna banka je najzna
č
ajnija finansijska institucija.Ona neposredno reguliše i
usmjerava monetarno kreditne tokove u svakoj zemlji,
č
ime uti
č
e na dinamiziranje i stabilizaciju
privrednih aktivnosti.To je neprofitna institucija koja ima monopolski položaj u obavljanju svojih
funkcija.Ekonomsku suverenost jedne zemlje odre
đ
uje i njena monetarna suverenost,zato
centralna banka mora imati relativno nezavistan položaj,jer je ona nosilac vrhovne monetarne
vlasti.M onetarna suverenost je pravo da se regulišu pitanja vezana za emitovanje novca i vo
đ
enje
monetarne politike.M onetarnu suverenost može imati samo centralna banka i zato mora imati
relativno nezavistan položaj.
Osnovne funkcije i zadatke centralne banke mogli bi da sumiramo u sljede
ć
em:
1. Emisija nov
č
anica,novca i kredita
2. Sprovo
đ
enje mjera kreditno monetarne politike
3. Regulisanje i supervizija rada banaka
4. Održavanje spoljne likvidnosti
5.Obavljanje odre
đ
enih poslova za ra
č
un države
6.Ostale funkcije kao što su:
-pomo
ć
pri održavanju likvidnosti ostalih u
č
esnika na finansijskom tržištu-naro
č
ito banaka
-politika selektivnog kreditiranja odre
đ
enih regiona,sektora aktivnosti ili privrednih subjekata,što
je predstavljao jedan od zadataka NBJ tokom 60-70-ih godina,poslovi u vezi sa održavanjem i
kontrole rezervi plemenitih metala,tzv.zlatna politika
-obezbje
đ
ivanje adekvatnih podataka, informacija i sprovo
đ
enje razli
č
itih ekonomskih
istraživanja itd.
1
U osnovi formiranja centralnih banaka je emisiona funkcija.Centralna banka preko svojih
specijalizovanih institucija ili organa emituje gotov novac.M e
đ
utim,ona emituje i primarni novac
tako što odobrava kredite poslovnim bankama,ili od njih kupuje nedospjela potraživanja.Na taj
na
č
in ona održava potrebnu koli
č
inu novca u opticaju i reguliše visinu kamatnih stopa na
finansijskom tržištu.Tri osnovna kanala preko kojih centralna banka emituje novac:
-krediti CB poslovnim bankama
-krediti CB državi
-devizne transakcije
M onetarna politika je politika koju sprovodi CB,sa namjerom da uti
č
e na monetarne i
realne agregate,a sve u cilju postizanja krajnjih ciljeva makroekonomoske politike(stabilnost
cijena,ekonomski rast,puna zaposlenost).
________________________________
1
Е
ri
ć
D.Dejan,
Finansijska tržišta i instrumenti,
Č
igoja štampa,2003.,str.173-178
4
Jedna od najvažnijih tendencija u radu centralnih banaka je vezana za njihovo
prihvatanje me
đ
unarodnih standarda kontrole.Posebna pitanja su vezana za pove
ć
anje zna
č
aja
adekvatnosti kapitala(visine i strukture kapitala).Juna 1988.godine u Bazelu su usvojeni odre
đ
eni
standardi od strane vode
ć
ih zemalja svijeta-SAD,Kanade,Japana,zemalja zapadne Evrope.Oni su
poznati pod nazivom Bazelski standardi i u stvari predstavljaju prihvatanje odre
đ
enih proporcija
kojih banke treba da se pridržavaju u svom poslovanju.
Za ra
č
un države,centralna banka može da obavlja razli
č
ite kreditne i fiskalne poslove.U
tom smislu je bitna zakonska regulative,koja striktno odre
đ
uje djelokrug rada i ovlaštenja
centralne banke.Na primjer,centralna banka može da upravlja nacionalnim dugom ili obavlja
neke druge poslove od javnog interesa.
3
1.2. Istorijat nastanka centralnih banki
Prilikom pregleda istorijskog nastanka centralnih banaka,znamo da su prve centralne
banke nastale još u XVIII i drugoj polovini XIX vijeka.U po
č
etku su se neke od njih nalazile u
privatnom vlasništvu,ali su kasnije pretvarane u državne institucije.Poti
č
u od razli
č
itih emisionih
institucija,što asocira na na jednu od njihovih prvih i osnovnih funkcija-emisiju novca.Kasnije su
se te funkcije proširile.
-1668.-Prva centralna banka je formirana 1668.godine u Švedskoj,pod nazivom
Riksbank.Osnovana je od strane parlmenta i nalazila se pod kontrolom države,mada je bila
uklju
č
ena u odre
đ
ene komercijalne poslove.
-1694.-Formirana je u Londonu Bank of England-jedna od najpoznatijih centralnih
banaka.Formirana je kao privatna komercijalna banka u formi akcionarskog društva koja je imala
zadatak da kupuje državne hartije od vrijednosti koje su u velikom obimu bile emitovane
1693.godine.Kao Banka u privatnom vlasništvu funkcionisala je sve do 1945.godine,da bi
zvani
č
no bilo bila nacionalizovana 1947.godine.
-1736.-Nacionalna banka Danske-tako
đ
e osnovana kao privatna sa pravom da emituje
note.Poslije 37 godina,1773.godine danska vlada je preuzela kontrolu.U istoriji bankarskog
poslovanja Nacionalna Banka Danske je ostala zabilježena kao jedina centralna banka u
državnom vlasništvu koja je ikada bankrotirala.To se dogodilo 1813.godine.Razlog je bila
prevelika emisija nota koje nisu imale dovoljno pokri
ć
a u zlatu.Ve
ć
naredne,1814.godine Banka
je ponovo otvorena,ali ovoga puta osiguranje za note nije bilo u zlatu,ve
ć
nekretninama.
-1800.-Francuska banka formirana u vrijeme vladavine Napoleona Bonaparte.U po
č
etku se
nalazila u privatnom vlasništvu.ali je od 1806.godine vlada po
č
ela da odre
đ
uje guvernera i dva
viceguvernera.Pored izdavanja novca imala je zadatak da stabilizuje kamatne i diskontne
stope.Nacionalizovana je 1945.godine.
-1816.-Austrougarska banka-koja je imala veoma razvijen sistem filijala od kojih su mnoge bile i
na teritoriji bivše Jugoslavije.
________________________________
3
Е
ri
ć
D.Dejan,
Finansijska tržišta i instrumenti,
Č
igoja štampa,2003.,str.180
6
