ДИПЛОМСКИ РАД
ДИПЛОМСКИ РАД
Ментор:
Студент:
Блаце, 2014 год.
Утицај глобалне финансијске кризе на тржиште капитала у Србији
Дипломски рад
Блаце, 2014 год.
Садржај
УВОД..........................................................................................................................................2
1. Појам, функције и циљеви тржишта капитала ..................................................................3
1.1 Извори капитала.....................................................................................................4
1.2 Циљеви тржишта капитала...................................................................................5
1.3Учесници на тржишту капитала............................................................................6,7
2. Улога банака у развој тржишта капитала............................................................................8
3. Интитуционални фондови на тржишту капитала.............................................................9
3.1. Инвестициони фондови....................................................................................9,10,11
3.2. Компаније за осигурање....................................................................................12,13
3.3.Пензиони фондови..................................................................................................14
4. Последице финансијске кризе на тржиште капитала..........................................................15
5. Механизам финансијског комуницирања на тржишту капитала........................................16
6. Економска криза у Србији......................................................................................................17
7. Утицај глобалне финансијске кризе на банкарски сектор у Србији..............................18,19
8. Meре Народне Банке Србије за спречавање кризе...............................................................20
9.Утицај страног капитала на банкарски сектор у Србији.......................................................21
10. Управљање финансијском кризом.........................................................................22,23,24
11. Мере економске политике.................................................................................................25,26
12. Утицај глобалне финансијске кризе................................................................................27,28
13. Mеханизми преливања глобалне финансијске кризе у српску привреду.....................29,30
13.1 Краткорочне мере за ублажавање последица глобалне финансијске кризе у
српској привреди......................................................................................................................31,32
13.2 Дугорочни програм економске стабилизације света и криза солвентности у
Србији.......................................................................................................................................33,34
14. Стратешке оријентације.........................................................................................................35
14.1 Приоритети банке за период обухваћен стратегијом...........................................35
14.2 Привредни сектор Србије........................................................................................36
15.
Садашње стање банкарског сектора у Србији ....................................................37
16. Последице финансијске кризе ........................................................................................37,38
Закључак...........................................................................................................................39
0
Утицај глобалне финансијске кризе на тржиште капитала у Србији
Дипломски рад
УВОД
Укупан износ новца у некој земљи није капитал. Да би био капитал, новац мора да
се инвестира или користи на продуктиван начин (ради стицања добити), обично
путем улагања ради стварања добара или услуга, дакле, на комерцијални, пословни
начин. Финансијска или тржишта капитала су тржишта попут осталих, са једином
разликом - што се не ради о робама, услугама или радној снази, већ о капиталу у
ужем, финансијском смислу. Уједно, то су четири основна тржишта која постоје у
скоро свим тржишним привредама.
Средства тржишта капитала, хартије од вредности, у папирном су облику и њима
се тргује електронски. Тржишта су потребна да би се утврдила главна одлика
капитала–цена. Kапитална или финансијска тржишта, могу да буду званична,
законска и незванична, сива, црна. Незванична тржишта, укључујући незванична
тржишта капитала, постоје у свакој земљи, упркос званичним напорима да се
спроведу законска правила и елминише или смањи сиво тржиште. Званична
тржишта капитала могу да функционишу унутар или изван берзи. Србија је
тржиште у развоју и у том смислу не разликује са значајно од других тржишта у
развоју. Прецизније, Србија је као тржиште у развоју почетник. Многи описују
такву фазу као трговину малог обима, мале дубине, са мало ликвидних хартија и
нестабилну. Присуство поменутих карактеристика не значи да тржишта у развоју
нису привлачна за бизнис Насупрот развијеним тржиштима, где су цене стабилније
и ризици по правилу нижи, тржишта у развоју обилују ценовном нестабилношћу и
високим ризицима. Са обновљеном Београдском берзом 1989. године, оснивањем
Комисије за хартије од вредности (1990) и Централног регистра (2002), са
доношењем низа закона (о предузећима, хартијама од вредности, акцијском
фонду10, приватизацији, итд.), обезбеђен је почетни институционални оквир за
операције на финансијском тржишту у Србији.
2
Утицај глобалне финансијске кризе на тржиште капитала у Србији
Дипломски рад
1. Појам, функције и циљеви тржишта капитала
Тржиште капитала представља институционално организовани простор са свим
потребним елементима за његово функционисање, у одређеном времену и
дефинисаним правилима и узансама понашања учесника. На том простору и у
оквиру његовог окружења и правила понашања, организовано се сусрећу понуда и
тражња са капиталом.
Тржиште капитала у основи, представља специјализовано тржиште на коме се
новац- капитал тражи и нуди дугорочно и на коме се тргује већ емитованим
дугорочним вредносним папирима. Примарно тржиште капитала има виталну
функцију креирању капитала.
Процес који означава размену финансијских средстава, представља механизам кроз
који функционише примарно тржиште капитала. Креира се капитал и иницијална
продаја на тржишту капитала. Након тога, емитоване акције и обвезнице добијају
релативно независтан живот и циркулишу на секундарно тржишту капитала.
Секундарно тржиште капитала прихвата на примарном тржишту емитоване акције
и обвезнице и одређује услове да се њиме тргује. Овде нема никакве појаве
финансијских средстава већ се обавља промет дугорочних вредносних папира.
Ванберзански начин функционисања тржишта је систем договореног тржишта. За
разлику од тржишта новца, тржиште капитала у свим земљама тржишне привреде
је институционалног карактера. Трансакције које се на овом и у оквиру ових
институција одвијају називају се капиталним трансакцијама, а вредносни папири
којима се тргује на тржишту капитала- ефектима.
Тржиште капитала инкорпорира у себи следећа три тржишта:
1
1. кредитно- инвестиционо тржиште;
2. хипотекарно тржиште;
3. тржиште вредносних папира дугорочног карактера.
1
др Вуњак Н., Финансијски менаџмент“, Економски факултет, Суботица 2005год., str 183.
3
Утицај глобалне финансијске кризе на тржиште капитала у Србији
Дипломски рад
На тржишту капитала, капитал се може користити као:
1. Зајмовни капитал, који представља такав облик капитала у којем се корисник
капитала јавља као дужник, а власник капитала као поверилац.
Карактеристично за зајмовни капитал је да се између између дузника и повериоца
успоставља директни или посреднички кредитни однос.
У теорији и пракси су позната три облика зајмовног капитала:
2
- Инвестициони кредит;
- Хипотекарни кредит;
- Дугорочни зајам.
2. Акцијски капитал који представља такав облик коришћења капитала у коме је
власник капитала у улози примаоца, а садашњи власник у улози даваоца капитала.
Акцијски капитал представља укупни капитал обезбеђен путем емисије и пласмана.
Свако акционарско друштво има следећу структуру капитала:
- акцијски капитал, који је власништво акционара;
- капитал у свим облицима резерве, који је власништво акционарског
друштва.
Предмет финансијских трансакција на тржишту капитала јесте капитал кога
власници капитала продају, а корисници капитала купују. Купац и продавац
капитала договарају се о предмету и условима купопродаје. Најбитнији услов сваке
купопродаје капитала јесте његова цена.
Основна функција тржишта капитала јесте да помири интересе купца и продавца
капитала, тако што ће купцу омогућити куповину њему потребног капитала по
најповољним тржишним условима, а продавцу омогућити продају њему
непотребног капитала такође по најповољнијим тржишним условима.
1.2 Циљеви тржишта капитала
У пракси се најчешће истичу следећи циљеви тржиште капитала:
1. Обезбеђење под тржишним условима неопходног и недостајућег капитала;
2. Алокација капитала у најпропулзивније и најпрофитабиније привредне гране;
2
др Вуњак Н., Финансијски менаџмент“, Економски факултет, Суботица 2005год.
5
