Instrumenti novčanog tržišta

TOPLIČKA AKADEMIJA STRUKOVNIH STUDIJA

ODSEK ZA POSLOVNE STUDIJE BLACE

- SEMINARSKI RAD  -

Predmet: FINANSIJSKA TRŽIŠTA

Tema: INSTRUMENTI NOVČANOG TRŽIŠTA

                 Mentor                                                                              Student

Blace, 2023.

Sadržaj

UVOD..............................................................................................................................................1

1. FINANSIJSKA TRŽIŠTA...........................................................................................................2

1.1. Pojam i funkcije finansijskih tržišta......................................................................................2

2. FUNKCIJE FINANSIJSKOG TRŽIŠTA....................................................................................5

3. TRŽIŠTE NOVCA...................................................................................................................... 7

4. KARAKTERISTIKE PRIMARNOG I SEKUNDARNOG TRŽIŠTA NOVCA.....................12

5. INSTRUMENTI TRŽIŠTA NOVCA........................................................................................13

5.1. Međubankarska kupoprodaja novca....................................................................................13

5.2. Kratkoročne hartije od vrednosti.........................................................................................14

5.2.1. Državne obveznice.......................................................................................................16

5.2.2. Blagajnički zapisi.........................................................................................................17

5.2.3. Komercijalni zapisi.......................................................................................................18

5.2.4. Bankarska potvrda o depozitu......................................................................................18

5.2.5. Bankarski akcept.......................................................................................................... 19

5.2.6. Komercijalni zapis........................................................................................................20

5.3. Međubankarska trgovina viškovima obaveznih rezervi......................................................21

ZAKLJUČAK................................................................................................................................23

LITERATURA.............................................................................................................................. 24

4

1. FINANSIJSKA TRŽIŠTA

Finansijska tržišta su doživela veliki i ubrzan razvoj razvojem ekonomije, privrede zemalja i 

pojavom novih finansijskih derivate. U okviru ovog poglavlja biće posebno obrađene funkcije 

finansijskih tržišta, kao i pojam istih. Takođe, biće obrađeni svi finansijski isntrumenti.

1.1. Pojam i funkcije finansijskih tržišta

Tržište čine svi odnosi ponude i tražnje koji se uspostavljaju radi razmene roba i usluga u određeno 

vreme i na određenom mestu. Ponuda je količina određene robe koja se u određeno vreme, na 

određenom mestu i po određenoj ceni nudi kupcima. Tražnja je određena količina novca kojom se 

kupuje određena vrsta robe.

Finansijska tržišta predstavljaju mesta na kojima se trguje finansijskim instrumentima. Takođe, 

ona se mogu definisati i kao organizovana mesta na kojima se susreću ponuda i tražnja za različitim 

oblicima finansijskih instrumenata.

Na finansijskim tržištima preduzeća dolaze do sredstava neophodnih za svoje finansiranje. Na 

njima se povezuju subjekti koji raspolažu viškovima finansijskih sredstava i subjekti kojima 

nedostaje novac. Na taj način se povezuju dve značajne makroekonomske kategorije – štednja i 

investicije. Ukupan obim štednje na nivou nacionalne privrede u jednom vremenskom periodu 

jednak je ukupnom obimu investicija, što se naziva štedno - investicioni ciklus.

Na finansijskom tržištu se kreiraju i transformišu finansijska potraživanja (obaveze) i izražavaju i 

realizuju ponuda i tražnja za finansijskim instrumentima. Subjekti koji imaju višak novca stavljaju 

ga, putem kredita ili vlasničkih udela, na raspolaganje subjektima kojima novac nedostaje. 

Ovo se postiže preko finansijskih instrumenata koji se mogu pretvarati u gotov novac kada su 

nihovim   vlasnicima   potrebna   likvidna   sredstva.   Iz   ovog   zaključujemo   da   finansijska   tržišta 

predstavljaju transmisioni mehanizam za pozajmljivanje sredstava privrednih subjekata koji imaju 

viškove sredstava onima kojima ta sredstva nedostaju za određene poslovne aktivnosti.

5

Finansijska tržišta su deo ekonomskog sistema. Jaka finansijska tržišta dala su doprinos nastanku i 

razvoju velikih privrednih subjekata. Uloga finansijskih tržišta ogleda se u:

1



funkcija povezivanja – omogućavaju povezivanje investicionih subjekata,



alokativna funkciija - finansijska tržišta omogućavaju alokaciju slobodnih finansijskih 

sredstava usmeravanjem tokova finansijskih sredstava od onih subjekata koji raspolažu 

viškovima sredstava ka onim subjektima kojima ta sredstva nedostaju,



funkcija razvoja – finansijska tržišta doprinse privrednom razvoju,



funkcija   efikasnosti   –   omogućava   se   efikasno   korišćenje   finansijskih   sredstava   jedne 

nacionalne ekonomije, čime se obezbeđuje efikasnije poslovanje u privredi, i



funkcija određivanja cene finansijskih sredstava – na finansijskim  tržištima  se obezbeđuju 

cene finansijskih sredstava.

1.2. Finansijski instrumenti

Finansijski   istrumenti   predstavljaju   predmet   trgovanja   na   finansijskim   tržištima.   Njihova 

razvijenost i diverzifikovanost su najbolji indikatori i pokazatelji stepena razvijenosti pojedinih 

finansijskih tržišta. Kada se govori o finansijskim instrumentima često se u udžbenicima u svetu 

koristi jedan sinonim – finansijska aktiva. Reč je o neopipljivoj aktivi, čija vrednost direktno ne 

zavisi od vrednosti fizičkih dobara, već predstavlja prava na neke prihode ili koristi. 

Tu možemo podrazumevati razne novčane i finansijske instrumente kojima se može trgovati na 

finansijskim tržištima. Iz računovodstva je poznato da svaka aktiva mora da ima svoju pasivu. 

Otuda, sa druge strane posmatrano postoji kategorija subjekata za koje finansijski instrumenti 

predstavljaju finansijsku pasivu.

Finansijske instrumente emituju ili izdaju oni subjekti koji imaju nedostatke finansijskih sredstava 

ili kapitala u datom trenutku. Najvažnije karakteristike koje imaju uticaja u procesu odlučivanja o 

alokaciji finansijskih sredstava su likvidnost, rizik i prinos (dobit).

Ukoliko bismo samo nabrajali finansijske instrumente najznačajniji bi bili sledeći: hartije od 

vrednosti (kao najzastupljeniji i mnogobrojniji), depoziti, potraživanja, finansijska prava, žiralni 

1

 Mastilo, M. (2010) 

Značaj i vrste finansijskih tržišta

, Univerzitet u istočnom Sarajevu: Ekonomski fakultet u Palama, 

str 3.

7



Finansijski derivati koji su stekli status hartija od vrednosti i koji su predmet berzanskog 

trgovanja.

Hartije od vrednosti su ipak najvažniji i najzastupljeniji finansijski instrumenti. One predstavljaju 

svojevrsne pisane isprave – potvrde, certifikate ili druge pravne dokumente koji svojim vlasnicima 

daju određena prava. Kod nas je prihvaćen koncept kakav postoji u većini yemalja u tranziciji gde 

se   hartije   od   vrednosti   izdaju   u   dematerijalizovanom   obliku,   a   evidenciju   o   izdavaocima 

(emitentima) i vlasnicima vodi specijalizovana institucija – Centralni registar.

2. FUNKCIJE FINANSIJSKOG TRŽIŠTA

Razvijenu privredu jedne države nije moguće zamisliti bez razvijenog novčanog tržišta i svih 

njegovih funkcije. U okviru ovog dela rada biće predstavljene i objašnjene najvažnije funkcije koje 

ima jedno finansijsko tržište.

6

Funkcija povezivanja - Finansijska tržišta, kao organizovana mesta na kojima dolazi do susretanja 

ponude   i   tražnje   za   različitim   oblicima   finansijskih   instrumenata,   omogućavaju   povezivanje 

investicionih subjekata, kojima nedostaju finansijska sredstva, i štednih subjekata, koji raspolažu 

viškovima finansijskih sredstava.

Funkcija efikasnosti - Preko finansijskih tržišta omogućava se efikasno korišćenje finansijskih 

sredstava jedne nacionalne ekonomije, čime se obezbedjuje efikasnije poslovanje u privredi.

Funkcija likvidnosti - Finansijsko tržište pruža poveriocima mogućnost da u slučaju potrebe za 

likvidnim sredstvima pretvore finansijske instrumente u gotov novac. Ovu funkciju likvidnosti vrši 

sekundarno tržište, na kome se obavlja promet već emitovanih finansijskih instrumenata.

Funkcija javnosti i podsticanja uključivanja novih subjekata - Finansijska tržišta su javna tržišta 

gde svi učesnici moraju da poštuju strogo utvrđena pravila i standarde. Kako bi se izbegla pojava  

informacione asimetrije pružaju se adekvatne informacije učesnicima u trgovini o ceni akcija, 

obveznica i dr. finansijskih instrumenata i obimu trgovine, kao i njihovim funkcijama.

Funkcija   poboljšavanja   životnog   standarda   -   Postojanje   finansijskih   tržišta   dozvoljava   rast 

životnog   standarda   i   zadovoljenje   različitih   potreba   stanovnika.   U   zemljama   sa   razvijenim 

6

 Vujović, S. (2012) 

Finansijska tržišta – skripta

, Beograd: Institut ekonomskih nauka, str 21.