1
СЕМИНАРСКИ РАД
ПРЕДМЕТ: БАНКАРСКО ПРАВО И ХАРТИЈЕ ОД ВРЕДНОСТИ
ТЕМА: ОБВЕЗНИЦЕ
Професор: Студент:
Април, 2013.
1
САДРЖАЈ:
УВОД.............................................................................................................................................. 3
1. ОБВЕЗНИЦЕ.............................................................................................................................. 4
1.1. Појам и дeфиниција обвезница..........................................................................................4
1.2. Битни елементи обвезнице.................................................................................................5
1.3. Обвезнице или aкције.........................................................................................................7
2. ВРСТЕ ОБВЕЗНИЦА................................................................................................................ 7
2.1. Државне обвезнице............................................................................................................. 8
2.1.1. Класификација државних обвезница........................................................................10
2.2. Муниципалне обвезнице..................................................................................................11
2.2.1. Мотиви за инвестирање у муниципалне обвезнице................................................12
2.2.2. Врсте муниципалних обвезница...............................................................................13
2.2.3. Ризици улагања у муниципалне обвезнице.............................................................14
2.3. Корпоративне обвезнице (Обвезнице предузећа)..........................................................15
ЗАКЉУЧАК.................................................................................................................................17
ЛИТЕРАТУРА.............................................................................................................................18
1
1.ОБВЕЗНИЦЕ
1.1. Појам и дeфиниција обвезница
Дужничке хартије од вредности су обвезнице и друге хартије од вредности које
имаоцу дају право на исплату главнице, камате , као и друга права
1
.
Обвезница је исправа о дугу, односно финансијски инструмент са одређеним роком
доспећа. Издвајају их држава, локални органи управе и већа предузећа. То су писмене
исправе којима се њихови издаваоци ( емитенти ) обавезују да ће исплатити одређену
суму новца коју је ималац обвезнице дао емитенту на зајам и да ће то учинити најкасније
до означеног датума. Као накнаду за коришћење новца, емитент се обавезује да имаоцу
обвезнице плаћа камату по у напред утврђеној стопи и унапред утврђеним роковима.
Обвезнице су такође познате и као финансијски инструменти са фиксним
приносом. Обично се обвезнице сматрају као хартије од вредности са роковима доспећа
преко једне године
2
.
Раније су обвезнице биле у материјалном облику, односну у облику писаних
докумената. Данас се обвезнице јављају у облику електронских записа који се воде у
Централном регистру хартија од вредости. Идавање и пренос обвезница врши се путем
уписа у електрониски систем Централног регистра хартија од вредности.
Обвезница се састоји из плашта и каматних купона. Седиште емитента, ознаку да
ли гласе на име или доносиоца, деноминацију Плашт садржи следеће елементе: ознаку да
је обвезница и врсту, назив и (номиналну вредност) назив гаранта (уколико су
гаратоване), висину каматне стопе, проценат учешћа у добити (уколико је то предвиђено),
место и датум емисије, ознаку серије и контролни број, факсимил потписа и печат, ознаку
рокова плаћања камате и главнице. Каматни купон обвезнице садржи: ознаку серије и број
купона, висину камате, датум доспећа, место, начин плаћања камате и факсилимил
потписа и печата.
Хартије од вредности нарочито садрже:
Ознаку врсте хартије од вредности;
Ознаку класе, односно серије хартије од вредности ако је зддавалац издао више
класа, односно серија хартија од вредности исте врсте;
Назив, седиште и матични број издаваоца хартија од вредости;
Назив, седиште и матични број физичког лица, односно име, презиме, адресу и
јединствени матични број физичког лица на чије име гласи хартија од вредности;
Номиналну вредност целокупне емисије хартија од вредности;
1
Закон о тржишту хартија од вредости и других финасијских инструмената, члан бр.2 (2006), Сл. Гласник РС
47/06
2
Проф. Др Мирко Кулић, (2007) Финасијкса тржишта, Мегатренд универзитет, Београд
1
Номиналну вредност хартија од вредности, односно књиговотствену вредност ако
се акције издају без номиналне вредности;
Опис права и обавеза које хартија од вредности садржи и начин њиховог
остварења;
Датум издавања, односно уписа хартије од вредности у Централни регистар;
Посебне елементе појединих врста хартија од вредности и једнообразну
индетификацију хартија од вредности утврђује Централни регистар хартија од вредности
3
.
1.2. Битни елементи обвезнице
У формалном смислу обвезница садржи три битна елемента
4
:
Фиксиран датум када се позајмљена сума мора вратити-рок доспећа
номиналну или купонску каматну стопу
номинални износ дуга или главницу
Рок доспећа
обвезнице означава број годишњих периода на крају којих емитент
обвезнице треба да изврши обећану исплату главнице и камате. Инструменти имају
различите рокове доспећа. То зависи од одлуке емитента. Рок доспећа условљава новчани
ток инструмената, њен принос до доспећа и цену инструмента. Период доспећа је важан
фактор приликом одлучивања куповине обвезница. Он говори о временском периоду
током којег ће ималац обвезнице моћи да очекује исплату камате (купона) и број година
пре него што главница буде исплаћена у потпуности. Принос обвезнице такође зависи од
рока доспећа. Цена обвезнице ће флуктуирати током њеног живота како се камате на
тржишту мењају и како се приближава рок даспећа. Као што ћемо открити касније
волатилност цене обвезнице зависи од њеног доспећа; ако претпоставимо да други
фактори остају непромењени, што је дужи рок доспећа обвезнице већа је промена цене
што је резултат промене камате на тржиштима.
Рокови исплате главнице и камате познати су у време куповине обвезнице. Номинални
износ позајмњене суме назива се главница.
Камата
коју дужник плаћа имаоцу обвезнице на позајњени износ за време животнго
века инструмената назива се купоном, а каматна стопа у периоду доспећа инструмената
купонска стопа или номинална каматна стопа. Купонска стопа је уговорена каматна стопа
која се примењује на номиналну вредност обвезнице, она је обично фиксна и не
флукутуира са променом тжиштне каматне стопе. Стврани трошкови камате на износ дуга
зависе од тржишне цене обвезнице која је условљена ефективном каматном стопом на
тржишту капитала. Ако је ефективна каматна стопа већа од номиналне емитована
обвезница ће се продавати уз дисконт, односно по цени нижој од номиналне цене. Када је
ефективна каматна стопа нижа од номиналне, емитоване обвезнице ће се продавати уз
3
Закон о тржишту хартија од вредности и других финасијских инструмената, (2006), Сл. Гласник РС 47/06
4
Дејан Б. Шошкић, Бошко Р. Живковић, (2006), Финансијска тржишта и институције, Центар за издавачку
делатност Економског факултета у Београду, Београд, стр.236.
