Page 1
Visoka Poslovna škola
Tema: Izvori finansiranja
Seminarski rad iz predmeta Poslovne finansije
Mentor: prof. Adnan Rovčanin Studenti:
Studij: Visoka poslovna škola Katica Berina 69033
Potura Anela 70059
Mulagid Adin 69816
Begid Jasmin 69906
Herenda Kenan 68934
Sarajevo, oktobar 2013
Page 2
SADRŽAJ
1.
Pojam i oblici finansiranja ...................................................................................................... 4
2.
Vlastiti izvori finansiranja ........................................................................................................ 6
2.1. Interni .............................................................................................................................. 6
2.1.1. Akumulacija ............................................................................................................ 6
2.1.2. Amortizacija ........................................................................................................... 6
2.2. Eksterni ............................................................................................................................. 7
2.2.1. Finansiranje emisijom dionica ............................................................................... 7
2.2.1.1. Preferencijalne dionice ........................................................................... 7
2.2.1.1.1.Procjena vrijednosti preferencijalnih dionica ......................... 9
2.2.1.2. Obične dionice ....................................................................................... 10
2.2.1.2.1 Procjena vrijednosti običnih dionica ..................................... 12
3. Tuđi izvori finansiranja ......................................................................................................... 13
3.1. Bankarski krediti ............................................................................................................ 13
3.2. Finansiranje emisijom vrijednosnih papira…...…………………………………………………….14
3.2.1. Obveznice……………………………………………………………………………………………….14
3.2.1.1. Procjena vrijednosti obveznica...................................................14
3.2.1.1.1. Cijena obveznica s kuponom.......................................15
3.2.1.1.2. Cijena obveznica bez kupona......................................15
3.2.1.1.3. Cijena anuitetskih obveznica......................................16
Page 4
1. Pojam i oblici finansiranja
Pribavljanja finansijskih sredstava finansiranja uključuju i pribavljanje materijalnih vrijednosti, pa
se to može nazvati pribavljanjem kapitala. Pod finansiranjem se još podrazumijeva osim
pribavljanja i plasiranje i vradanje finansijskih sredstava.
Kao posljedica razlika u poimanju sadržaja pojma finansiranja javljaju se dalje razlike pri
definisanju procesa finansiranja. Tako se u procesu finansiranja kontinuirano smjenjuju sljededi
postupci:
1.
finansiranje,
2.
investiranje,
3.
dezinvestiranje i
4.
definansiranje.
Donošenje odluka o finansiranju kao i odluka o investiranju, zasniva se na utvrđivanju vrijednosti
rizične imovine (finansijske i realne). Vrijednost imovine utvrđuje s izračunavanjem neto sadašnje
vrijednosti. Također važna razlika između investicionih i finansijskih odluka posljedica je činjenica
da finansijske odluke možemo lako promijeniti, dok investicione odluke ne možemo. Dok se pod
finansiranjem, u užem smislu, podrazumijeva pribavljanje finansijskih sredstava, definansiranje
predstavlja suprota proces od finansiranja, tj. proces vradanja oslobođenih novčanih sredstava
njihovim izvorima.
Sva sredstva kojima raspolaže i upravlja preduzede potiču nekog izvora, a pod izvorima sredstava
podrazumijevaju se pravne fizičke osobe od kojih preduzede pribavlja sredstva. Izvori finansira ja
(sredstava) su mnogobrojni i različiti. Kod svakog pojedinog izvora finansiranja preduzede ima
različita prava u vezi s korištenjem i raspolaganjem sredstvima, ali i različite obaveze u pogledu
njihovog vradanja. U tržišnoj ekonomiji razlikujemo sljedede grupe izvora finansiranja:
Page 5
I.
VLASTITI IZVORI FINANSIRANJA
-
Akumulirana dobit,
-
Amortizacija,
-
Emisija dionica,
-
Prikriveno finansiranje (vremenska razgraničenja i razni oblici rezervisanja)
-
Ostali oblici vlastitog finansiranja (donacije, pokloni i sl.)
II.
TUÐI IZVORI FINANSIRANJA
-
Kredit,
-
Emisija obveznica,
-
Domadi i ino ulagači,
-
Autonomni (spontani) izvori finansiranja (tekude neregulisane obaveze: obaveze prema
dobavljačima, razne ugovorne obaveze, zakonske obaveze).
III.
HIBRIDNI IZVORI FINANSIRANJA
-
Quasi vlastiti izvori (preferencijalne dionice),
-
Quasi tuđi izvori (dohodovne obveznice),
IV.
SPECIFIČNI IZVORI FINANSIRANJA
-
Finansiranje iz faktoringa,
-
Finansiranje iz forfetinga,
-
Finansiranje iz lizinga,
-
Franšizing aranžmani
V.
OPCIJSKO FINANSIRANJE
-
Varanti,
-
Konvertibilni vrijednosni papiri.
