U N I V E R Z I T E T S I N G I D U N U M
BEOGRAD
DEPARTMAN POSLEDIPLOMSKIH STUDIJA
MAGISTARSKI RAD
“OPTIMALNI PROIZVODNI PROGRAM U FUNKCIJI
POVEĆANJA LIKVIDNOSTI I POBOLJŠANJA
FINANSIJSKOG POLOŽAJA PREDUZEĆA"
MENTOR
KANDIDAT
Prof. dr Milovan
Stanišić
Vanja Simeunović
BEOGRAD, 2010.godine
2
S A D R Ž A J
A. UVOD
……………………………………………………………………………….. 6
B. FINANSIJSKA ANALIZA
1.1. POJAM I VRSTE FINANSIJSKIH IZVEŠTAJA …………………………….. 12
1.1.1. Principi za sastavljanje bilansa stanja……………………………………….14
1.1.2.
Metode za sastavljanje računa uspeha……………
…..…………………….17
1.1.2.1. Metoda ukupnih troškova………..…………….…………………………... 20
1.1.2.2. Metoda prodatih troškova………….………………………………………..22
1.2.3. Metode za sa
stavljanje računa uspeha
u našoj praksi…………………….24
1.2.
POJAM I VRSTE ANALIZE...........................................................………….28
1.2.1. Pojam analize…... ………………………………………………………… … 28
1.2.2. Vrste analize……….………………………………………………………. …29
1.2.3. Ciljevi analize………… ……………………………………………………. …31
1.3. PREDPOSTAVKE FINANSIJSKE ANALIZE …………………………..……..34
1.3.1. Materijalne predpostavke finansijske analize……………………………….34
1.3.2. Formalne predpostavke finansijske analize ………………………………...41
1.4. INSTRUMENTI FINANSIJSKE ANALIZE……………………………………...44
1.4.1.Vizuelna analiza bilansa…….………………………………………………….44
1.4.2. Analiza bilansa
pomoću računa pokrića…………….
……………………….46
1.4.3. Racio brojevi…………………………………………………………………….46
1.4.3.1. Racio likvidnosti…….……………………………….……………………….48
1.4.3.2. Racio sigurnosti(solventnosti)…..…………………………………………..51
1.4.3.3. Racio upravljanja…………………………………………………….. ……..52
1.4.3.4. Racio rentabilnosti…………………………………………………… …… 56
1.4.3.5. Racio tržišne vrednosti……….…………..………………………………….59
1.4.4. Analiza bilansa
pomoću neto
– obrtnog fonda……………..……………….61
1.4.5. ”Cash Flow” analiza ……….………...…………….…………………............63
1.4.6. “Fands Flow” analiza ……… …………………………………………………65
1.4.7. Analiza “LEVERAGE” ……………………………………….………...………66
1.4.7.1.Pojam i vrste rizika……………………………………………......................67
1.4.7.2. Altmanov Z-SCORE model
predviđanja bankrotstva……………..
.........70
4
2.5.2. Princip rentabilnosti..................................................................................148
2.5.3.
Prelomna tačka rentabilnosti (grafikon rentabilnosti)
..............................151
2.6. A
LTERNATIVNO ODLUČIVA
NJE .............................................................156
2.6.1.
Pojam alternativnog odlučivanja
..............................................................156
2.6.2.
Veza troškova, prihoda i alternativno odlučivanje
....................................159
2.6.3.
Optimalni proizvodni program, mogućnost promene, uvođenje novog
proizvoda...........................................................................................................163
2.6.3.1.Izbor
postojećeg
optimalnog asortimana proizvodnje I prodaje…..……163
2.6.3.2. Proizvoditi ili kupovati proizvod.............................................................168
2.6.3.3.Zadržati ili eliminisati proizvod...............................................................178
2.6.3.4.
Uvođenje
novog proizvoda....................................................................183
G.KONKRETAN PRIMER FINANSIJSKE ANALIZE I ALTERNATIVNOG
ODLUČIVANJA SA EFEKTIMA PROMENA NA LIKVIDNOST PREDUZEĆA
“LUK-KOMPENZATORI” A.D. Loznica
3.1. UVODNI PODACI O FIRMI……………………………………………………188
3.2. FINANSIJSKA ANALIZA…………………………………………………….....189
3
.
2.1. Instrumenti analize bilansa…………………………………………………..190
3.2.1.1. Vizuelna analiza bilansa…………………………………………………...191
3.2.1.2. Analiza bilansa
pomoću računa pokrića
………………………………….196
3.2.1.3. Racio brojevi………………………………………………………………...197
3.2.1.3.1. Racio likvidnosti…………………………………………………………..198
3.2.1.3.2. Racio sigurnostiI (solventnosti)…………………………………………200
3.2.1.3.3. Racio upravljanja………………………………………………………...202
3.2.1.3.4. Racio rentabilnosti………………………………………………………..205
3.2.1.3.5. Racio tržišne vrednosti…………………………………………………..209
3.2.1.4. Analiza bilansa
pomoću neto
– obrtnog fonda…………………………..209
3.2.1.5. “ Cash Flow “ ( Keš Flou) ………………………………………………...211
3.2.1.6. “Fands Flow “ (Fands Flou) ……………………………………………..214
3.2.1.7. Analiza “LEVERAGE”………………………………………………………217
3.2.1.8.”Altmanov Z-SCORE model”
predviđanja bankrotstva
……………….…219
5
3.
3. ALTERNATIVNO ODLUČIVANJE
FIRME “LUK KOMPENZATORI” a.d.
LOZNICA
3.3.1.
Pojam alternativnog odlučivanja
..............................................................221
3.3.2.
Optimalni proizvodni program, mogućnost promene, uvođenje novog
proizvoda...........................................................................................................222
3.3.2.1.
Izbor postojećeg optimalnog
asortimana proizvodnje i prodaje………..222
3.3.2.2 Proizvoditi ili kupovati proizvod.............................................................237
3.3.2.3. Zadržati ili eliminisati proizvod..............................................................240
3.3.2.4. U
vođenje novog proizvoda
...................................................................242
D. ZAKLJUČAK
………………………………………………………………….…..247
LITERATURA
..……………………………………………………………………… 256
DODATAK
…………………………………………………………………………… 260
-TABELE............................................................................................................260
-SLIKE................................................................................................................262
-GRAFIKONI......................................................................................................262
-FINANSIJSKI IZVEŠTAJI.................................................................................263
7
stanja i bilansa uspeha, pa je neophodno bilo objasniti njihove pojmove u
najkraćim crtama.
U daljem delu rada objasnićemo pojam analize, njene vrste i ciljeve,
kao i
osnovni pojam finansijske analize, i sve neophodne materijalne i formalne
predpostavke finansijske analize.
Posle
dnje potpoglavlje obrađuje sve instrumente analize, od osnovnih gde se
bavi vizuelnom analizom, preko računa pokrića, racio brojeva, analize neto
obrtnog fonda pa do savremenijih analiza kao što su „cash flow“, „fands flow“,
analize rizika i dobro poznatog Altmanovog Z-
score modela za predviđanje
bankrotstva.
Treće poglavlje bavi se analizom postojećeg proizvodnog programa i
alternativnim odlučivanjem. Osmišljeno je iz pet detaljnije urađenih potpoglavlja.
Prvo potpoglavlje bavi se upoznavanjem sa osnovni
m pojmova sa kojima će se
čitalac sretati u nastavku rada. Reč je o troškovima i prihodima. Bilo je
nezaobilazno obraditi pojam, značaj, vrste troškova, i njihov uticaj na politiku
cena, ali i osnovni pojam prihoda, vste i značaj. ponašanje prihoda i trošk
ova,
kao i njihove granične vrednosti.
Drugo potpoglavlje ukratko predstavlja osnovne vrste sistema obračuna
troškova. I to od Sistema obračuna po stvarnim, preko Sistemu obračuna po
standardnim, pa sve do Sistemu obračuna po varijabilnim troškovima. U
na
jkraćim crtama bavićemo se značenjem svakog od ovih sistema, njihovim
prednostima i nedostacima, ali i pitanjem na koji način svaki od njih obezbeđuje
relevantne podatke za bilansiranje zaliha, rashoda i rezultata preduzeća kao
celine. Objasnićemo zašto ti
podaci predstavljaju oslonac u zadovoljenju zahteva
finansijskog računovodstva za izradu finansijskih izveštaja preduzeća, kako
obračun troškova i učinaka obezbeđuje relevantne podatke koji su važni za
planiranje i kontrolu troškova i rezultata, formulisanje politike cena i formiranje
prodajnih cena, poslovnog odlučivanja i sl. Obračun troškova i učinaka je
namenjen prvenstveno upravljačkim potrebama preduzeća.
