IZVORI FINANSIRANJA
PREDUZEĆA
Prof. dr Predrag Stančić
redovan profesor
Ekonomski fakultet Kragujevac
[email protected]
Finansiranje preduzeća
Dugoročno finansiranje
Kratkoročno finansiranje
Faculty of Economics Kragujevac, Prof. Predrag Stancic, PhD
2
STRUKTURA KAPITALA PREDUZEĆA
Struktura kapitala - dugoročni aspekt finansijske strukture
preduzeća – odnos sopstvenih i dugoročnih pozajmljenih izvora
A. Sopstveni kapital
B. Pozajmljeni kapital
1. Dugoro
č
ni
2.
izvori
Kratkoro
č
ni izvori
Finansijska struktura
preduze
ć
a
(A/B)
Struktura kapitala
preduze
ć
a
(A/B )
1
Aktiva
Pasiva
Bilans stanja
Imovina
preduzeća – odnos sopstvenih i dugoročnih pozajmljenih izvora
Strukturu kapitala preduzeća definiše:
vrsta i obim poslovne aktivnosti,
karakter poslovnih ulaganja,
stepen poslovnog i finansijskog rizika,
kreditni bonitet preduzeća itd
.
Faculty of Economics Kragujevac, Prof. Predrag Stancic, PhD
4
Struktura i karakteristike pozajmljenih izvora
finansiranja
dospevanje
(tuđi izvori dospevaju za plaćanje u rokovima ispod
uslovima preciziranim ugovorom. Propust da se to plaćanje izvrši daje
pravo poveriocima da preuzmu sredstva preduzeća ili da forsiraju
njegovu likvidaciju),
pravo na dobitak
(Pravo poverilaca na dobitak preduzeća je nezavisno
od poslovnog uspeha preduzeća i fiksirano u visini ugovorene kamate i
prioritetnije od prava vlasnika - plaća se iz PD),
prioritetnije od prava vlasnika - plaća se iz PD),
pravo na sredstva u slučaju likvidacije preduzeća
(pravo poverilaca je
prioritetno u odnosu na vlasnike /akcionare/ i limitirano na ostatak
duga i neplaćenu kamatu),
pravo na upravljanje
(Poverioci nemaju neposredno pravo glasa i
upravljanja preduzećem, osim indirektno preko nametanja uslova
kreditiranja).
Diferenciranje po kriterijumu roka
Faculty of Economics Kragujevac, Prof. Predrag Stancic, PhD
5
Dugoročni dugovi – obveznice
(nastavak)
Ugovor definiše iznos duga, način obezbeđenje duga, staraoca emisije (finansijska
institucija – legalni predstavnik držaoca)
Zadaci staraoca su:
potvrđivanje emisije (provera ispunjenosti zakonskih zahteva za zaključivanje
ugovora o emisiji)
kontrola ispunjavanja obaveza iz ugovora i preduzimanje zaštitnih mere –
utuženje, prodaja založene imovine.
utuženje, prodaja založene imovine.
Svaka emisija obveznica mora biti autorizovana / saglasnost saveta direktora a
ponekad i većine običnih akcionara/.
Autorizovane obveznice se prodaju
direktno ili
preko posrednika (komision ili kupovina uz popust).
Ukupan broj autorizovanih obveznica se iskazuje u pasivi BS po nominalnoj
vrednosti čak. Neprodate obveznice su potencijalna zaduženost - ne zahtevaju
novu autorizaciju ili zalaganje imovine, pa se iskazuju kao odbitna vrednost
autorizovanih obveznica).
Faculty of Economics Kragujevac, Prof. Predrag Stancic, PhD
7
