RAČUNOVODSTVO
18
RRiF br. 7/11.
Računovodstvo, revizija i fi nancije, srpanj 2011.
Analiza financijskih izvještaja
Analiza financijskih izvještaja
pomoću financijskih pokazatelja
pomoću financijskih pokazatelja
Mr. sc. Katarina HORVAT JURJEC, dipl. oec. i ovl. rač.
I
z temeljnih financijskih izvještaja svaki poduzetnik i korisnik financijskih izvještaja ima sa-
znanje o imovini, obvezama, kapitalu te o financijskom rezultatu poslovanja. No da bi se
dobila cjelokupna slika poslovanja i mnoge druge informacije kao npr. o profitabilnosti, ekono-
mičnosti, likvidnosti, solventnosti itd., potrebno je napraviti analizu financijskih izvještaja.
UDK 657.3
1. UVODNE NAPOMENE
Analiza financijskih izvještaja je najbitniji dio cje-
lokupne analize poslovanja poduzeća jer temeljni fi-
nancijski izvještaji (bilanca, račun dobitka i gubitka,
izvještaj o novčanom tijeku, izvještaj o promjenama
kapitala i bilješke uz financijske izvještaje) daju po-
trebne informacije i omogućuju uvid u realno stanje
i poslovanje trgovačkog društva. Uzevši u obzir po-
datke iz spomenutih izvještaja, moguće je izraditi niz
pokazatelja na temelju kojih se može zaključiti poslu-
je li trgovačko društvo dobro, odnosno je li likvidno,
koliki je stupanj zaduženosti, je li poslovanje ekono-
mično, rentabilno, a u skladu s tim i profitabilno i sl.
Odgovori na navedena pitanja su nužni kako menad-
žmentu za daljnje odlučivanje i upravljanje, tako i ko-
risnicima financijskih izvještaja (kreditori, sadašnji i
potencijalni investitori), što prikazuje sljedeći prikaz.
Godišnji fi nancijski
izvještaji
Analiza fi nancijskih
izvještaja
Korisnici fi nancijskih
izvještaja
Upravljanje,
odlučivanje
Analizu temeljnih financijskih izvještaja moguće je
napraviti na nekoliko načina, a u ovom ćemo članku
prikazati kako analizirati financijske izvještaje pomo-
ću financijskih pokazatelja.
2. FINANCIJSKI POKAZATELJI
Financijske pokazatelje potrebno je utvrditi, odno-
sno izračunati kako bi se dobila informacijska pod-
loga potrebna za donošenje određenih odluka. Sami
za sebe ne govore mnogo, već je, da bi se donio kvali-
tetan sud o veličini pokazatelja, potrebno usporediti
te pokazatelje s određenim standardnim veličinama.
Ovisno o vrsti informacije koju pojedini pokaza-
telji daju, razlikuje se nekoliko skupina financijskih
pokazatelja:
1
1. Pokazatelji likvidnosti
sigurnost
poslovanja
2. Pokazatelji zaduženosti
3. Pokazatelji aktivnosti
sigurnost i
uspješnost
poslovanja
4. Pokazatelji ekonomičnosti
uspješnost
poslovanja
5. Pokazatelji profitabilnosti
6. Pokazatelji investiranja
1
Weston, J. F., Brigham, E.F.
Managerial Finance
, str. 18.
Navedene ćemo pokazatelje objasniti na temelju
sljedećeg primjera.
Primjer
– Analiza financijskih izvještaja pomo-
ću financijskih pokazatelja
Trgovačko društvo XYZ d.o.o. provodi analizu slje-
dećih financijskih izvještaja:
Naziv pozicije
2008.
2009.
2010.
AKTIVA
A) POTRAŽIVANJA ZA UPISANI
A NEUPLAĆENI KAPITAL
B) DUGOTRAJNA IMOVINA
(
003+010+020+02
9
+033
)
49
3.
9
0
4
4
00.
7
3
4
12
7
.2
55
I
.
N
EMATER
I
JAL
N
A
I
MOV
IN
A
(
00
4
do 00
9)
1
4
.2
64
1
5
.
996
7
.
77
2
1.
I
zdaci za razvoj
2. Koncesije, patenti, licencije, robne i
uslužne marke, softver i ostala prava
1
4
.2
64
1
5
.
996
7
.
77
2
3. Goodwill
4
. Predujmovi za nabavu
nematerijalne imovine
5
.
N
ematerijalna imovina u pripremi
6
. Ostala nematerijalna imovina
II
. MATER
I
JAL
N
A
I
MOV
IN
A
(
011 do 01
9)
479
.
64
0
38
4
.
7
38
11
9
.
4
83
1. Zemljište
2. Građevinski objekti
3. Postrojenja i oprema
66
.
995
64
.311
1
5
.
6
11
4
. Alati, pogonski inventar i
transportna imovina
4
12.
645
320.
4
2
7
103.8
7
2
5
. Biološka imovina
6
. Predujmovi za materijalnu imovinu
7
. Materijalna imovina u pripremi
8. Ostala materijalna imovina
9
. Ulaganje u nekretnine
III
.
D
UGOTRAJ
N
A F
IN
A
N
C
I
JSKA
I
MOV
IN
A
(
021 do 028
)
0
0
0
1. Udjeli
(
dionice
)
kod povezanih
poduzetnika
2.
D
ani zajmovi povezanim
poduzetnicima
3. Sudjelujući interesi
(
udjeli
)
4
. Zajmovi dani poduzetnicima u
kojima postoje sudjelujući interesi
5
. Ulaganja u vrijednosne papire
6
.
D
ani zajmovi, depoziti i slično
7
. Ostala dugotrajna fi nancijska
imovina
8. Ulaganja koja se obračunavaju
metodom udjela
RAČUNOVODSTVO
19
RRiF br. 7/11.
Računovodstvo, revizija i fi nancije, srpanj 2011.
Naziv pozicije
2008.
2009.
2010.
I
V. POTRAŽ
I
VA
N
JA
(
030 do 032
)
0
0
0
1. Potraživanja od povezanih
poduzetnika
2. Potraživanja po osnovi prodaje
na kredit
3. Ostala potraživanja
V. O
D
GOĐE
N
A POREZ
N
A
I
MOV
IN
A
C) KRATKOTRAJNA IMOVINA
(
03
5
+0
4
3+0
5
0+0
5
8
)
3.2
59
.1
47
2.
596
.30
6
3.083.1
4
8
I
. ZAL
I
HE
(
03
6
do 0
4
2
)
9
00.
4
3
6
8
94
.0
95
1.0
5
8.1
4
2
1. Sirovine i materijal
9
00.
4
3
6
8
94
.0
95
1.0
5
8.1
4
2
2. Proizvodnja u tijeku
3. Gotovi proizvodi
4
. Trgovačka roba
5
. Predujmovi za zalihe
6
.
D
ugotrajna imovina namijenjena
prodaji
7
. Biološka imovina
II
. POTRAŽ
I
VA
N
JA
(
0
44
do 0
49)
1.
65
1.218 1.3
75
.1
69
1.
65
2.0
74
1. Potraživanja od povezanih
poduzetnika
2. Potraživanja od kupaca
1.
6
33.
5
2
9
1.322.
475
1.
6
11.
6
88
3. Potraživanja od sudjelujućih
poduzetnika
4
. Potraživanja od zaposlenika
i članova poduzetnika
3
7
.
57
8
1
6
.
5
8
7
5
. Potraživanja od države i drugih
institucija
5
.0
7
8
13.
66
8
20.
7
80
6
. Ostala potraživanja
12.
6
11
1.
44
8
3.01
9
III
. KRATKOTRAJ
N
A F
IN
A
N
C
I
JSKA
I
MOV
IN
A
(
0
5
1 do 0
57)
0
0
1. Udjeli
(
dionice
)
kod povezanih
poduzetnika
2.
D
ani zajmovi povezanim
poduzetnicima
3. Sudjelujući interesi
(
udjeli
)
4
. Zajmovi dani poduzetnicima u
kojima postoje sudjelujući interesi
5
. Ulaganja u vrijednosne papire
6
.
D
ani zajmovi, depoziti i slično
7
. Ostala fi nancijska imovina
I
V.
N
OVAC U BA
N
C
I
I
BLAGAJ
NI
7
0
7
.
49
3
32
7
.0
4
2
3
7
2.
9
32
D) PLAĆENI TROŠKOVI BUDUĆEG
RAZDOBLJA I OBRAČUNATI
PRIHODI
7
33
3
59
E) UKUPNO AKTIVA
(
001+002+03
4
+0
59)
3.
75
3.
7
8
4
2.
997
.3
99
3.210.
4
03
F) IZVANBILANČNI ZAPISI
PASIVA
A) KAPITAL I REZERVE
(
0
6
3+0
64
+0
65
+0
7
1+0
7
2+0
75
+0
7
8
)
132.
7
8
6
1
7
1.
56
1
3
47
.
47
8
I
. TEMELJ
NI
(
UP
I
SA
NI)
KAP
I
TAL
76
8.
9
00
76
8.
9
00
76
8.
9
00
II
. KAP
I
TAL
N
E REZERVE
III
. REZERVE
I
Z
D
OB
I
T
I
(
0
66
+0
67
-0
6
8+0
69
+0
7
0
)
0
0
1. Zakonske rezerve
2. Rezerve za vlastite dionice
3. Vlastite dionice i udjeli
(
odbitna stavka
)
4
. Statutarne rezerve
Naziv pozicije
2008.
2009.
2010.
5
. Ostale rezerve
I
V. REVALOR
I
ZAC
I
JSKE REZERVE
30
V. ZA
D
RŽA
N
A
D
OB
I
T
I
L
I
PRE
N
ESE
NI
GUB
I
TAK
(
0
7
3-0
74)
-1.
4
03.
75
2 -
6
3
6
.11
4
-
597
.33
9
1. Zadržana dobit
2. Preneseni gubitak
1.
4
03.
75
2
6
3
6
.11
4
597
.33
9
V
I
.
D
OB
I
T
I
L
I
GUB
I
TAK POSLOV
N
E
GO
DIN
E
(
0
76
-0
77)
767
.
6
08
38.
775
1
75
.
9
1
7
1.
D
obit poslovne godine
767
.
6
08
38.
775
1
75
.
9
1
7
2. Gubitak poslovne godine
V
II
. MA
N
J
IN
SK
I
IN
TERES
B) REZERVIRANJA
(
080 do 082
)
0
0
1. Rezerviranja za mirovine,
otpremnine i slične obveze
2. Rezerviranja za porezne obveze
3.
D
ruga rezerviranja
C) DUGOROČNE OBVEZE
(
08
4
do 0
9
2
)
1
77
.1
9
2
10
4
.
5
23
1. Obveze prema povezanim
poduzetnicima
2. Obveze za zajmove, depozite
i slično
3. Obveze prema bankama i drugim
fi nancijskim institucijama
1
77
.1
9
2
10
4
.
5
23
4
. Obveze za predujmove
5
. Obveze prema dobavljačima
6
. Obveze po vrijednosnim papirima
7
. Obveze prema poduzetnicima u
kojima postoje sudjelujući interesi
8. Ostale dugoročne obveze
9
. Odgođena porezna obveza
D) KRATKOROČNE OBVEZE
(
0
94
do 10
5)
3.
6
20.
997
2.
64
8.
646
2.
75
8.
4
02
1. Obveze prema povezanim
poduzetnicima
2. Obveze za zajmove, depozite
i slično
3. Obveze prema bankama i drugim
fi nancijskim institucijama
7
30
4
. Obveze za predujmove
1
9
8.
9
80
28
7
.2
9
1
5
. Obveze prema dobavljačima
3.
544
.
675
2.330.
56
1 2.2
97
.
4
2
9
6
. Obveze po vrijednosnim papirima
7
. Obveze prema poduzetnicima u
kojima postoje sudjelujući interesi
8. Obveze prema zaposlenicima
69
.3
9
3
7
3.
565
67
.
76
1
9
. Obveze za poreze, doprinose
i slična davanja
6
.28
7
45
.
54
0
10
5
.1
9
1
10. Obveze s osnove udjela
u rezultatu
11. Obveze po osnovi dugotrajne
imovine namijenjene prodaji
12. Ostale kratkoročne obveze
64
2
E) ODGOĐENO PLAĆANJE TROŠKOVA
I PRIHOD BUDUĆEGA RAZDOBLJA
0
F) UKUPNO – PASIVA
(
0
6
2+0
79
+083+0
9
3+10
6)
3.
75
3.
7
83 2.
997
.3
99
3.210.
4
03
G) IZVANBILANČNI ZAPISI
Savjetnici RRiF-a
01/46 99 111
