FINANSIJSKO POSLOVANJE
Prof. dr Zdravko Glusica
Vesna Štefanides, dipl. oec.
VISOKA ŠKOLA STRUKOVNIH STUDIJA ZA MENADŽMENT I
POSLOVNE KOMUNIKACIJE
SREMSKI KARLOVCI
SEMINARSKI RAD IZ PREDMETA: FINANSIJSKO POSLOVANJE
TEMA: „Vrste tržišta: Primarno i sekundatno tržište akcija“
Mentor: Student:
Prof. dr Zdravko Glusica
Stevan Sekereš
broj indeksa:53
_____________________________________________________________
Sremski Karlovci
Novembar 2o12. godine
1. Finansijska tržišta
Kao što sam već istakao, po definiciji „tržište je institucionalno i organizovano
tehnički oblikovan kontakt između kupca i prodavca, to jest onih koji u određeno vreme i na
posebno opremljenom prostoru nude i traže određenu robu, u cilju razmene za novac i po
cenama koje u uslovima zakona vrednosti pokazuju tendeciju izjednačavanja.
3
Finansijsko tržište možemo definisati kao organizovana mesta na kojima dolazi do
susretanja ponude i tražnje za različitim oblicima finansijskih instrumenata, omogućavaju
povezivanje investicionih subjekata, kojima nedostaju finansijska sredsta i štednih subjekta,
koji raspolažu viškovima finansijskih sredstava. Finansijska tržišta prema prirodi transakcije
možemo podeliti na primarna i sekundarna tržišta. Ova podela je izvršena na osnovu toga da li
se na njima vrši prva kupovina i prodaja finansijskih instrumenata koje su kreirale deficitarne
ekonomske jedinice, ili dalja kupoprodaja.
Primarna finansijska tržišta imaju funkciju da se transverisanjem vrednosti finansijske
štednje obezbedi njena efikasna alokacija krajnjim korisnicima.
Sekundarna finansijska tržišta su ona na kojima se trguje već emitovanim hartijama od
vrednosti, odnosno druga i naredna transakcija sa hartijama od vrednosti.
Akcije predstavljaju vlasničku hartiju od vrednosti, one predstavljaju deo akcionara u
vlasništvu akcionarskog društva. Ukupan kapital preduzeća je podeljen na određeni broj akcija
i svaki vlasnik koji ih poseduje, vlasnik je srazmernog dela tog preduzeća.
1.1. Obeležja primarnog tržišta akcija i akcijskog kapitala
Primarno tržište je finansijsko tržište, tržište gde preduzeća ili državne jedinice u
nedostatku novčanih sredstava posuđuju od prvih kupaca prodajom nove emisije hartija od
vrednosti poput akcija ili obveznica. Primarno tržište se vezuje za prvo izdavanje i prodaju
hartija od vrednosti kao i njihovo uvođenje na tržište. Na tržištu se nove hartije nude
potencijalnim investitorima i time se obavlja njihova prva prodaja. Primarno tržište akcija,
deficitarnim preduzećima pruža sredstva koja im nedostaju za poslovanje. Kompanije da bi
došle do sredstava ustupaju vlasnička prava u kompaniji kao i novčani tok u obliku dividende.
Preduzeća kao izvor finansiranja koriste i akcije gde razlikujemo obične akcije koje su
vlasničke hartije od vrednosti i one predstavljaju vlasničke udele u preduzeću.
Institucije koje pomažu u početnoj prodaji hartija od vrednosti na primarnom tržištu se
nazivju se investiciona banka, infesticioni fondovi, brokerska-dilerska društva.
1.2. Obeležja sekundarnog tržišta akcija
Sekundarno tržište je finansijsko tržište na kojem se obavlja stalna kupoprodaja već
emitovanih akcija koje su u ruke investitora došli rasprodajom na primarnom tržištu.
3
Izvor: Grandov, Z.,“
Jugoslovenska trgovina u tržišnoj privredi
“., IPC/YU, Beograd., 1990., str. 10
4
Poseban značaj sekundarnog tržišta je u tome što pruža mogućnost investitoru da
preproda akcije koje poseduje, čime omogućava osobinu likvidnosti i oslobađa mu novčana
sredstva za drugčije plasmane.Osnovna je i obaveza sekundarnog tržišta u tome da obezbedi
likvidnost odnosno da u svakom momentu postoji ponuda i tražnja za akcijama.
Sekundarno tržište akcija kao vlasničkih hartija od vrednosti ima širi značaj, jer se
putem vlasništva nad akcijama kontrolišu otvorena akcionarska društva, i gde se putem visine
cena ogleda ukupna efikasnost privrednih subjekata koji su aktivni na tržištu. Izvorni emitent
ne učestvuje u prenosu sredstava ili akcija.
„Sekundarno tržište je finansijsko tržište na kome se preprodaju predhodno izdate
hartije od vrednosti. Važna uloga na sekundarnim tržištima pripada brokerima i dilerima.
Brokeri deluju u ime ulagača i spajaju kupce sa prodavcima hartija od vrednosti. Dileri
povezuju kupce i prodavce kupujući i prodajući hartije od vrednosti po unapred određenim
(kotiranim) cenama.“
4
Prilikom prodaje akcija na sekundarnom tržištu posrednici će pokušati da prodaju
akcije po preovlađujućoj tržišnoj ceni. Kada kompanije nude više akcija nego što su investitori
spremni da kupe dolazi do smanjenja tražnje a tada cena tih akcija padaju. Da bi se takva
situacija izbegla posrednici moraju stalno da prate događanja na tržištu. Ako je cena akcije
neke kompanije visoka, ovakva situacija će dovesti do izdavanja novih akcija, što će usloviti
priliv novčanih sredstava. Ukoliko je tržišna cena akcija relativno visoka, tada je najpogodnije
za preduzeća da izda nove akcije.
1.3. Karakteristike i obeležja akcija
Karakteristika običnih akcija su da predstavljaju vlasnički odnos, vlasništvo
podrazumeva kontrolu, akcionari biraju odbor direktora, odbor bira menadžere kojima je cilj
maksimiziranje cene akcije. Akcije ne obezbeđuju unapred zagarantovani prinos jer on zavisi
od rezultata rada privrednih subjekata koji su do kapitala došli emisijom akcija.
„Akcije kao sertifikati u suvlasništvu, odnosno simbolizuje vlasništvo nad
5
određenim
delom kapitala i nad određenim udelom imovine.
Razlikujemo:
1. Akcionarska društva kod kojih je u registar upisana veličina osnivačkog akcionarskog
kapitala uplaćenog od strane akcionara, a sva ostala imovina u bilo kom obliku je vlasništvo
akcionarskog društva, i može postati vlasništvo akcionara samo u slučaju likvidacije
akcionarskog društva.
2. Suvlasnička društva kod kojih je u registar upisana imovina svakog od suvlasnika, bez
obzira na oblik i način učestvovanja.
4
Izvor: http://www.e-serbia.biz/eko/trzista.asp (21.04.2012.)
5
Izvor: Jednak, J., „
Finansijska тржишта’’.,
Beogradska poslovna škola
.,
Београд, 2010.
5
