2
Увод
Добра припрема је први гарант ефикасне реализације инвестиционог пројекта. У
оквиру припреме реализације једног инвестиционог пројекта, израда инвестиционог
програма или студије представља једну од најзначајнијих активности. Израда
инвестиционог пројекта врши се у фази планирања и припреме реализације инвестиција,
на основу овог елабората врши се доношење инвестиционе одлуке, што представља
класичан моменат у припреми реализације инвестиције. Инвестициони програм
представља елаборат којим се врши оцена друштвене и економске оправданости изградње
одређеног инвестиционог објекта и на основу тога се доноси инвестициона одлука. То је
елаборат којим се анализирају и разрађују тахнички, технолошки, економски, енергетски,
урбанистички, геолошки, хидролошки, саобраћајми и други услови од утицаја на оцену
друштвене и економске оправданости улагања у изградњу инвестиционог објекта.
Садашњи Закон детаљно разрађује појам техничке документације, која обухвата следеће
пројекте: генерални пројекат, идејни пројекат, главни пројекат, извођачки пројекат и
пројекат изведеног стања. Закон не помиње прединвестициону студију и инвестициони
програм, већ уводи претходну студију оправданости и студију оправданости које повезује
са генералним и идејним пројектом. Инвестициони програм се ради након
прединвестиционе студије уколико претходна одлука о наставку реализације
инвестиционог пројекта буде позитивна. То је веома сложен елаборат који обрађује све
аспекте инвестиционог пројекта и обухвата значајан број истраживања и анализа. У
познатим иностраним методологијама, инвестициони програм се назива студија
изводљивости или
feasibility study. У овом раду биће више речи о студији изводљивости
као и о три суштинска елемента у анализи изводљивости сваког пројекта, а то су:
пројектовање тражње, трошкова и цена.
4
То је подухват који захтева координацију у реализацији и којим се мора управљати да
би се ефикасно раелизовао. Без обзира која врста пројекта је у питању, сви пројекти имају
свој коначни циљ који треба постићи.
Да би се то учинило потребно је пројекат најпре планирати и припремити за
реализацију, а затим га реализовати. Значи, да би се пројекат реализовао и достигли
постављени циљеви, односно да би пројекат прошао свој пут од идеје до коначног
завршетка, неопходно је да прође одређени број фаза и активности.
2. Студија изводљивости
Feasibility или студија изводљивости је документ који инвеститору помаже у
доношењу инвестиционе одлуке тако што одговара на питање да ли је одређени пројекат
тржишно или финансијски исплатив и да ли је организационо и технички изводљив. Израз
студија изводљивости обухвата све нивое студија: од прелиминарних и претходних па све
до детаљних и финалних. Изводљивост, у смислу назива ове врсте инвестиционог
елабората, подразумева физичку изводљивост, финансијску и економску изводљивост, али
такође и оправданост и рационалност, и коначно смисленост реализације неке
инвестиционе идеје. Ова студија састоји се од анализе тржишта, технолошко-техничке
анализе, локацијске анализе, организацијске анализе и анализе економско-финансијских
показатеља. На основу свих ових података оцењује се исплативост и упешност, односно да
ли је прихватљива реализација конкретног инвестиционог пројекта.
Без обзира на то што студије изводљивости немају једниствену форму, оне морају бити
концизне, прецизне и доследне постављеним циљевима.
Поред тога, оне дају преглед изводљивости кроз више аспеката:
Техничко-технолошка изводљивост
фокусира се, пре свега, на питање да ли технологија
за жељени резултат у оквиру буџета и за одговарајуће време. Неопходно је да буде
изграђена од стране стучњака из дате области. Пракса је показала да се у одабиру праве
технологије крију највеће уштеде.
5
Економска изводљивост
пружа јасну слику о томе колико решење кошта. Неопходно је
да инвестиција буде у складу с могућностима инвеститора, али и да предности инвестиције
задовољавају циљеве. Зато се у оквиру економске изводљивости најчешће користи Cost-
Benefit анализа.
Организациона изводљивост
односи се на сагледавање пројекта са аспекта кадрова
неопходних за његову реализацију. Она подразумева процену могућности једне
организације да спроведе пројекат са постојећом организационом структуром.
На крају,
законска изводљивост
, испитује да ли је пројекат у оквирима правне
регулативе, док
временска
испитује утицај рокова на пројекат и могућност
имплементације истог у оптималном периоду.
2
3. Пројектовање тражње
Тражња је суштински елемент у анализи изводљивости сваког пројекта. Значајне
грешке у пројекцијама тражње и продаје изазивају значајна одступања у пројекцијама
прилива готовине и могу довести до нереалних вредности инвестиционих критеријума на
бази којих се доноси одлука о прихватању или одбацивању анализираног пројекта. Добре
пројекције минимизирају ризик уласка у нерентабилне инвестиције.
Постоји велики број метода које се користе за предвиђање тражње, међутим ниједан метод
се не може промовисати као универзалан и најбољи.
2
Плавшић, Р., 2004,
Организација и управљање пројектима
, Београд, Факултет за менаџмент малих и
средњих предузећа, стр.180.
