Fakultet
TEORIJA I POLITIKA BILANSA
SEMINARSKI RAD
TEHNIKE FINANSIJSKE ANALIZE
Profesor: Student:
SADRŽAJ
Uvod …………………………………………………………….3
Pojam i ciljevi finansijske analize ………………………………4
Vrste finansijske analize ………………………………………...4
Metode finansijske analize ………………………………………6
Pretpostavke finansijske analize …………………………………6
Analiza finansijskog izveštaja …………………………………..8
Bilans-izraz finansijske situacije preduzeća ……………………..8
Pokazatelji zasnovani na na bilansu stanja ……………………..11
Pokazatelji zasnovani na novčanim tokovima ………………….15
Almanov ZETA model ………………………………………….15
Zaključak ………………………………………………………..17
Literatura ………………………………………………………...18
2
TEHNIKE FINANSIJSKE ANALIZE
POJAM I CILJEVI FINANSIJSKE ANALIZE
Analiza
podrazumeva postupak naučnog istraživanja i objašnjavanja stvarnosti putem
rasčlanjivanja neke celine na sastavne delove i razmatranje svakog dela za sebe i u odnosu na
druge delove date celine.
Analiza ima deskriptivan i istraživački karakter. Deskriptivan podrazumeva prikaz
kvantitativnih i kvalitativnih karakteristika predmeta analize, dok istraživački podrazumeva
istraživanje odnosa, korelacionih i uzročnih veza, zakonitosti i tendencija pojedinih predmeta
istraživanja. Odnosi mogu biti pravilni ili nepravilni, normalni ili nenormalni. Informacije do
kojih se dolazi na osnovu analize predstavljaju osnovu za donošenje racionalnih odluka.
Analiza poslovanja preduzeća posmatra: angažovana sredstva, poslovni rezultat i
osnovne funkcije procesa reprodukcije. Analizu preduzeća možemo posmatrati sa dva
aspekta: fin analiza (analiza fin izveštaja, bilans stanja i uspeha, izveštaj o novčanim
tokovima) i analiza osnovnih funkcija preduzeća.
Finansijska analiza se bavi istraživenjem i kvantificiranjem funkcionalnih odnosa koji
postoje između pozicija bilansa stanja i uspeha, kao i utvrđivanjem stanja gotovine preduzeća.
Ove analize su, dakle, zasnovane na bilansima kao i izveštaju o novčanim tokovima
preduzeća i usmerene su na ispitivanje finansijskih položaja, aktivnosti i rentabilnosti
poslovanja preduzeća. Naglasak je na poslovnom rezultatu kao i rizici poslovnih prihoda i
rashoda. Stoga je knjigovodstvo najvažnija podloga analize poslovanja preduzeća.
Ciljevi analize se razlikuju zavisno od toga da li je korisnik analize samo preduzeće-
interni ciljevi, ili su interesanti treća lica koja se nalaze van preduzeća-eksterni ciljevi.
VRSTE FINANSIJSKE ANALIZE
Ciljevi i zadaci analize opredjeljuju vrstu analize. Na pojavu više vrsta analize utiču
korisnici, predmet, vreme posmatranja, način pripremanja i instrumenti analize.
Najpoznatije vrste analize su:
1. Interna i eksterna analiza - osnovna razlika u obimu korištenog materijala i
brojnosti problema
4
2. Analiza bilansa stanja (analiza statusa) -ispituje opšte slike finansiranja i uspeha
(rezultata) - cilj je ocena poslovne efikasnosti; mogu se realizovati nezavisno 1 od
2, ali su rezultati obe metode neophodne za upoznavanje kompletne finansijske
situacije zbog toga se smatraju komplementarnim
3. S aspekta vremena posmatranja razlikujemo
statičku (analiza stanja)-bavi se bilansom stanja na određen dan ili bilansom
uspeha za 1 operativni period ili poslovnu godinu i
dinamička (analiza razvoja) - ispituje razvoj finansijske situacije i rezultata u
nizu prethodnih perioda.
4. (prema instrumentima)
Vizuelna analiza - sastoji se u posmatranju bilansa stanja i uspeha i donošenja
opštih ocena o stepenu likvidnosti i rentabilnosti,
račun pokrića - posmatra samo bilans stanja, utvrđuje strukturu aktive, kapitala
i pokriće SS vlastitim kapitalom,
racio analiza - analiza odnosa pozicija bilansa stanja i uspeha, ocenjuje se
finansijski položaj i rentabilnost preduzeća,
analiza toka kapitala (funds flow) - obuhvata sve fin transakcije koje utiču na
promenu tekućih sredstava preduzeća i to: transakcije koje tangiraju novčana
primanja i izdavanja, koje nastaju po osnovu procesa stvaranja efekata i
njihove prodaje, i poslovna finansiranja, investiranja i dezinvestiranja koji
tangiraju likvidnost preduzeća na dugi rok,
analiza novčanog toka (cash flow) - zasniva se na veličini neto novčanog toka
koji predstavlja razliku između bruto priliva i odliva novca ostvarenog u
poslednjoj godini,
analiza neto tekućeg fonda - podrazumeva upoređivanje pojedinih bilansnih
pozicija iz bilansa stanja sa prethodnim periodom
5. (prema obuhvatnosti) Kompleksna - posmatra predmet analize u celini dok
parcijalna analiza - njegove elemente
6. (prema vremenskim intervalima) Stalna i povremena analiza
7. Analiza verovatnosti - obuhvata organizovani sistem tehnika i postupaka pomoću
kojih se identifikuju i eleminišu potrebni troškovi
8. Analize izražene u apsolutnim iznosima, relativnim brojevima ili u formi grafika
5
