Kratkoročni izvori finansiranja

UNIVERZITET U TRAVNIKU

FAKULTET ZA MENADŽMENT I POSLOVNU EKONOMIJU

SEMINARSKI RAD

FINANSIJSKA ANALIZA

Mentor:

Ime studenta i broj indesksa

Kiseljak, februar, 2015

SADRŽAJ

1. UVOD

…………………………………………………………1

2. POJAM FINANSIJSKE ANLIZE

………………………….2

2.1. Etape finansijske analize…………………………………..3
2.2. Zadaci i ciljevi finansijsk analize………………………….3
2.3. Finansijski rezultat………………………………………. .3
2.4. Finansijska kontrola………………………………………4
2.5. Finansijska evidencija……………………………………..4
2.6. Finansijske informacije……………………………………4

3. FINANSIJSKA ANALIZA

………………………………….4

3.1. Vrste finansijske analize…………………………………..5
3.2. Metode finansijske analize………………………………...5

4. PRETPOSTAVKE FINANSIJSKE ANALIZE

……………6

4.1. Materijalne pretpostavke finansijske analize…………..…6
4.2. Formalne pretpostavke finansijske analize………….……6

5. ANALIZA FINANSIJSKIH IZVJEŠTAJA

……………... 6

5.1. Zadaci i postupci analize finansijskih izvještaja…...…….. 7
5.2. Bilans stanja………………………………………..……... 7
5.3. Bilans uspjeha……………………………………...……... 7
5.4. Izvještaj o gotovinskim tokovima (Cash flow)...………… 7

6. POKAZATELJI ZASNOVANI NA BILANSU STANJA

I BILANSU USPJEHA

........................................................ 8

6.1. Pokazatelji likvidnosti…………………………………….. 8
6.2. Pokazatelji zaduženosti……………………….…………… 9
6.3. Pokazatelji aktivnosti……………………….…………… 10
6.4. Pokazatelji profitabilnosti……………….……………….10
6.5. Pokazatelji ekonomičnosti…………….………………….11
6.6. Pokazatelji investiranja…………….……………………..11

7. ANALIZA FINANSIJSKIH IZVJEŠTAJA NA

PRAKTIČNOM PRIMJERU

………………………………13

8. ZAKLJUČAK

……………………………………………….24

9. LITERATURA

……………………...……………………….25

2. POJAM FINANSIJSKE ANALIZE

Analiza podrazumjeva postupak naučnog istraživanja i objašnjavanja stvarnosti putem

rasčlanjivanja neke cjeline na sastavne dijelove i razmatranje svakog dijela za sebe i u odnosu
na druge dijelove date cjeline.
Analiza ima deskriptivan i istraživački karakter. Deskriptivan podrazumjeva prikaz
kvantitativnih i kvalitativnih karakteristika predmeta analize, dok istraživački podrazumjeva
istraživanje odnosa, korelacionih i uzročnih veza, zakonitosti i tendencija pojedinih predmeta
istraživanja. Odnosi mogu biti pravilni ili nepravilni, normalni ili nenormalni. Informacije do
kojih se dolazi na osnovu analize predstavljaju osnovu za donošenje racionalnih odluka.
Analiza poslovanja preduzeća posmatra: angažovana sredstva, poslovni rezultat i osnovne
funkcije procesa reprodukcije.
Finansijska analiza se bavi analizom finansijskog stanja preduzeća i mogućnostima promjena
u željenom pravcu. Znatan dio analize vrši se stavljanjem u odnos vrijednosti bilansa stanja I
bilansa uspjeha. Za obavljanje složenijih funkcija koriste se složenije matematičke metode.
Finansijska analiza predstavlja način sakupljanja i korišćenja informacija finansijskog
karaktera s ciljem da se ocjeni tekuće finansijsko stanje, mogući tempo razvoja, prognozira
perspektivno finansijsko stanje, otkriju dostupni izvori sredstava i mogućnost njihove
mobilizacije, prognozira položaj preduzeća na tržištu kapitala i dr.Finansijska analiza je važan
alat koji se koristi pri donošenju odluka vezanih za poslovanje poduzeća. Ona prethodi
procesu upravljanja ili, preciznije, prethodi procesu planiranja koji čini sastavni dio
upravljanja. Postoje različite vrste analize. Zajednička im je primjena različitih analitičkih
sredstava i tehnika pomoću kojih se podaci iz finansijskih izvještaja pretvaraju u upotrebljive
informacije relevantne za upravljanje. Informacije koje proizlaze iz te analize nisu
sveobuhvatne i ne osiguravaju razmatranje cjeline poslovanja poduzeća. Analiza pruža samo
finansijske informacije.
Počeci korištenja nekih tehnika finansijske analize vezuju se za 30-te godine, a koincidiraju sa
Velikom ekonomskom krizom (1929.-1933.). Problemi održanja likvidnosti i kapitala, koji su
se manifestovali kroz masovna bankrotstva (propadanja) preduzeća, bili su neposredan povod
za pokušaje dubljeg analitičkog sagledavanja aktivnosti preduzeća. Ideja je bila da se kroz
sagledavanje i analitičku interpretaciju informacija o ostvarenim aktivnostima i rezultatima
preduzeća blagovremeno uoče i koriguju eventualne slabosti i neusklađenosti u tekućem
poslovanju i tako izbegnu eventualni budući finansijski problemi. Od tog vremena, tehnike
finansijske analize su veoma usavršene i danas su nezaobilazan instrument finansijskog
upravljanja. U suštini, analiza prošlih poslovnih događaja je “sračunata na ocjenu ranijih
odluka u vezi sa upravljanjem poslovnim životom preduzeća i na pribavljanje svih
obaveštenja relevantnih za koncipiranje poslovnih odluka usmjerenih na održavanje i razvoj
preduzeća u budućnosti.”

Finansijska analiza, u današnjem smislu riječi, kroz evaluaciju

finansijskih performansi u prošlosti i/ili sadašnjosti, kao osnove za procjenu budućih
perspektiva preduzeća, predstavlja spoj prošlosti i sadašnjosti. U suštini, finansijska analiza
nema autonomnih ciljeva već su oni opredjeljeni interesima analitičara i korisnika njenih
rezultata. U skladu sa tim finansijska analiza se može klasifikovati prema
različitimkriterijumima: korisnicima, predmetu analize, vremenu posmatranja, načinu
pripreme podataka, instrumentima analize…

Ciljevi analize se razlikuju zavisno od toga da li je korisnik analize samo preduzeće- interni
ciljevi, ili su interesanti treća lica koja se nalaze van preduzeća-eksterni ciljevi.

Ranković dr J.: Upravljanje finansijama preduzeća, IV izdanje, Centar Beograd, 1989.

Opširnije Ranković dr J.: citirano djelo, 1989

2.1. Etape finansijske analize

Postoje 2 etape finansijske analize:
Pripremna etapa - počinje upoznavanjem sa revizorskim zaključkom i cilj je da se donese
odluka o svrsihodnosti analize. Standardni revizorski zaključak je kratak dokument koji
sadrži pozitivnu ocjenu revizora ili revizorske firme o vjerodostojnosti pojedinih informacija
u izveštaju i njihove podudarnosti sa važećim normativnim dokumentima. Nestandardni je
obimniji i sadrži dopunske informacije. Predhodni pregled knjigovodstvenih računa - ima za
cilj da se ocjene uslovi rada u obračunskom periodu, da se odrede tendencije osnovnih
pokazatelja kao i kvalitativne promjene u imovinskom i finansijskom položaju preduzeća.
Detaljna analiza finansijskog stanja u odnosu na ekspres analizu vrši se detaljnije i u interesu
različitih korisnika.

2.2. Zadaci i ciljevi finansijske analize

Finansiranje preduzeća može se ocjenjivati sa gledišta dugoročne i kratkoročne

perspektive. Pod likvidnošću neke active, tj. izvora sredstava - podrazumjeva se njena
sposobnost da se transformiše u novčana sredstva.
Solventnost je sposobnost da se blagovremeno i u punom obimu izvrše dospjele obaveze.
Zadatak finansijske analize je ocjena aktive i izvora njenog finansiranja i dopunskog
finansiranja, ocjena veličine i sastava resursa potrebnih za održavanje postignutih
ekonomskih potencijala preduzeća i potvrđivanje njegove djelatnosti.
Proučavanje forme finansiranja i ispitivanje rizika koji nastaje sa datim izvorima sredstava.

2.3. Finansijski rezultat

U finansijskoj analizi razlikuju se: ekonomski efekat kao apsolutni pokazatelj koji

karakteriše rezultat dijelatnosti i ekonomska efikasnost kao relevantni pokazatelj koji
upoređuje efekat sa troškovima ili resursima koji su korišćeni za dobijanje tog efekta.
Finansijski rezultat je razlika između finansijskog prihoda i rashoda i oni treba da se
analiziraju posebno. Finansijskoj analizi treba da predhodi opštesistemska analiza, može se
koristiti metod morfološke analize, koji je uspješan pri prisustvu malog broja informacija o
problemu. Svi subjekti se dijele u grupe i svaka se podvrgava detaljnoj analizi što omogućava
i sakupljanje podataka za kasnije istraživanje.
Finansijskoj analizi je potrebna bilo koja informacija finansijskog karaktera: knjigovodstveni
obračun, izveštaji finansijskih organa, itd.
Analiza informacija može da se vrši u cilju:

- kontrole i dijagnostike stanja,
- prognoziranje razvoja preduzeća.

2, ali su rezultati obje metode neophodne za upoznavanje kompletne finansijske
situacije zbog toga se smatraju komplementarnim

3. S aspekta vremena posmatranja razlikujemo

statičku (analiza stanja)-bavi se bilansom stanja na određen dan ili
bilansom uspjeha za 1 operativni period ili poslovnu godinu

dinamička (analiza razvoja) - ispituje razvoj finansijske situacije i rezultata
u nizu prethodnih perioda.

4. Prema instrumentima

Vizuelna analiza - sastoji se u posmatranju bilansa stanja i uspjeha i
donošenja opštih ocjena o stepenu likvidnosti i rentabilnosti,

račun pokrića - posmatra samo bilans stanja, utvrđuje strukturu aktive,
kapitala i pokriće SS vlastitim kapitalom,

racio analiza - analiza odnosa pozicija bilansa stanja i uspjeha, ocjenjuje se
fin položaj i rentabilnost preduzeća,

analiza toka kapitala (funds flow) - obuhvata sve fin transakcije koje utiču
na promjenu tekućih sredstava preduzeća i to: transakcije koje tangiraju
novčana primanja i izdavanja, koje nastaju po osnovu procesa stvaranja
efekata i njihove prodaje, i poslovna finansiranja, defin, investiranja i
dezinvestiranja koji tangiraju likvidnost preduzeća na dugi rok,

analiza novčanog toka (cash flow) - zasniva se na veličini neto novčanog
toka koji predstavlja razliku između bruto priliva i odliva novca ostvarenog
u posljednjoj godini,

analiza neto tekućeg fonda - podrazumjeva upoređivanje pojedinih
bilansnih pozicija iz bilansa stanja sa prethodnim periodom

5. Prema obuhvatnosti

Kompleksna - posmatra predmet analize u cjelini

parcijalna analiza - njegove elemente

6. Prema vremenskim intervalima

Stalna i povremena analiza

7. Analiza vjerovatnosti - obuhvata organizovani sistem tehnika i postupaka pomoću

kojih se identifikuju i eleminišu potrebni troškovi

8. Analize izražene u apsolutnim iznosima, relativnim brojevima ili u formi grafika

3.1. Metode finansijske analize

Najčešća podjela na:

1. Metod raščlanjivanja
2. Metod upoređivanja
3. Metod standardizacija
4. Metod korelacije
5. Metod iolacije i eliminacije
6. Metod indeksnih brojeva
7. Metod presjecanja bilansa