Instrumenti tržišta novca

SVEUČILIŠTE/UNIVERZITET „VITEZ“ TRAVNIK

FAKULTET POSLOVNE INFORMATIKE

INSTRUMENTI TRŽIŠTA NOVCA

-SEMINARSKI RAD-

Fakultet: Poslovne informatike

Predmet: Financijski menadžment

Profesor:

Doc.dr Vujnović-Gligorić Bogdana

Asistent: Mr.sc. Arnaut Edin

Student: Djak Danijel

Index br: 0015-08/RPI

Semestar: Treći

TRAVNIK, prosinac, 2010.

SADRŽAJ

UVOD......................................................................................................................................... 3

1.TRŽIŠTE NOVCA..................................................................................................................4

1.1.Trezorski zapisi.................................................................................................................5

1.2.Potvrda o depozitu............................................................................................................6

1.3.Komercijalni zapisi........................................................................................................... 6

1.4.Bankovni akcepti.............................................................................................................. 7

1.5.Eurodolari......................................................................................................................... 7

1.6.Repo i povratni repo..........................................................................................................8

1.7.Brokerski opozivi..............................................................................................................8

1.8.Savezni fondovi................................................................................................................ 9

2.TRŽIŠTE KAPITALA S FIKSNIM DOHOTKOM................................................................9

2.1.Trezorske note i obveznice............................................................................................. 10

2.2.Dug saveznih agencija.................................................................................................... 10

2.3.Municipalne obveznice...................................................................................................11

2.4.Korporativne obveznice.................................................................................................. 12

2.5.Hipoteke i hipotekarne vrijednosnice.............................................................................12

3.DIONICE............................................................................................................................... 14

3.1.Redovne dionice kao vlasnički udio...............................................................................14

3.2.Karakteristike redovnih dionica......................................................................................15

3.3.Povlaštene dionice.......................................................................................................... 16

4.FUTURES UGOVORI..........................................................................................................17

ZAKLJUČAK........................................................................................................................... 18

LITERATURA......................................................................................................................... 19

2

1.TRŽIŠTE NOVCA

Financijska tržišta tradicionalno su podijeljena na tržišta novca i tržišta kapitala.Instrumenti 

novčanog   tržišta   uključuju   kratkoročne,   utržive,   likvidne,nisko   rizične   dužničke 

vrijednosnice.

1  

Instrumenti   novčanog   tržišta   ponekada   se   nazivaju   novčani   ekvivalenti   ili 

skraćeno novac. Nasuprot tome, tržišta kapitala međusobno se znatnije razlikuju od onih koje 

se mogu naći na tržištu novca. Iz toga razloga podijet ćemo tržište kapitala na četiri dijela:

Dugoročnija   tržišta   s   fiksnim   dohotkom,   tržišta   dionica,   te   tržišta   izvedenica   za   opcije   i 

terminske ugovore(futurese).

Novčana tržišta podsektor je tržišta s fiksnim dohotkom. Sastoji se od kratkoročnih dužničkih 

vrijednosnica   koje   se   lako   utržuju.   Mnogim   od   ovih   vrijednosnica   trguje   se   u   velikim 

apoenima pa su stoga nedostupne pojedinačnim ulagačima. Novčani fondovi su pak, s druge 

strane,   lako   dostupni   malim   ulagačima.   Ovi   uzajamnifondovi   udružuju   sredstva   mnogih 

ulagača i u njihovo ime kupuju različite vrijednosnice na novčanom tržištu.

U instrumente tržišta novca ubrajamo:

Trezorske zapise, potvrde o depozitu, komercijalne zapise, bankovne avale, eurodolare, repo i 

povratni reo, savezne fondove, brokerske opozive.

U tržište kapitala sa fiksnim dohotkom ubrajamo:

Trezorke   obveznice   i   note,   dug   saveznih   agencija,   municipalne   obveznice,   korporativne 

obveznice, hipotekarne vrijednosnice,

Na tržištu dionica razlikujemo: redovne dionice i povlaštene dionice.

1

Bodie Kane Maercus,Počela ulaganja,str.25

4

1.1.Trezorski zapisi

Američi trezorki zapisi su najlakše utrživi od svih instrumenata novčanih tržišta.Trezorski 

zapisi predstavljaju najjednostavniji oblik pozajmljivanja

2

. Država zarađuje novac prodajući 

zapise   javnosti.   Ulagači   kupuju   zapise   s   popustom   u   odnosu   na   navedenu   vrijednost   po 

dospijeću. U trenutku dospijeća,država isplaćuje vlasniku iznos jednak nominalnoj vrijednosti 

zapisa.razlika   između   kupovne   cijene   i   krajnje   vrijednosti   prilikom   dospijeća   predstavlja 

zaradu ulagača.

Trezorki zapisi s inicijalnim dospijećem od 91 i 182 dana izdaju se tjedno. Ponude 52-tjednih 

zapisa   daju   se   mjesečno.prodaja   se   nastavlja   preko   aukcija   na   kojima   ulagači   mogu   dati 

konkurentne ili nekonkurentne ponude. Konkurentna ponuda je nalog za određenu količinu 

zapisa po određenoj ponuđenoj cijeni. Nalog se izvršava samo ukoliko je ponuda u odnosu na 

druge   ponude   dovoljno   dobra   da   bi   se   mogla   prihvatiti.   Na   ovaj   način   ponuđač   riskira 

plaćanje   najviše   ponuđene   cijene   za   isti   zapis(ponuda   na   vrhu)   u   odnosu   na   očekivanja 

ponude“na repu“,to jeste izaziva izbacivanje najniže cijene.

Nekonkurentna   ponuda   bezuvjetna   je   ponuda   za   kupnju   zapisa   po   prosječnoj   cijeni   svih 

prihvatljivih   konkurentskih   ponuda.   Trezor   rangira   ponude   prema   ponuđenim   cijenama   i 

prihvaća ponude prema principu padajućih cijena sve dok se ne proda cijelo izdanje svim 

konkurentnim i nekonkurentnim ponudama. Konkurentni ponuđači suočavaju se s dvjema 

opasnostima; mogu ponuditi previše i preplatiti zapis ili ponuditi premalo i ispasti s aukcije. 

Suprotno tome, nekonkurentni ponuđači plaćaju prosječnu cijenu izdanja i sve nekonkurentne 

ponude prihvaćaju do iznosa od 1 milijun dolara po ponudi. Posljednjih godina nekonkurentne 

ponude asorbiraju između 10 i 25 % ukupne aukcije.

Pojedinačni   ulagači   mogu   kupiti   trezorske   zapise   izravno   na   aukciji   ili   na   sekundarnim 

tržištima od vladinog dilera vrijednosnicama. Trezorki zapisi su visoko likvidni, to jeste lako 

se mogu unovčiti i prodati uz niske transakcijske troškove i uz mali cjenovni rizik. Za razliku 

od mnogih instrumenata novčanog tržišta, koji se prodaju u minimalnim apoenima od 100.000 

USD, trezorski zapisi se prodaju u minimalnim apoenima od 10.000 USD. Dok je dobit 

zarađena na trezorkim zapisima oporeziva na saveznoj razini, ona je izuzeta od svih državnih i 

lokalnih poreza, što je jedna od specifičnosti trezorkih zapisa u odnosu drugih instrumenata 

novčanog tržišta.

2

 Bodie Kane Maercus,Počela ulaganja,str.25

5