Komisije za vrijednosne papire BIH

KOMISIJE ZA VRIJEDNOSNE PAPIRE BIH

SEMINARSKI  RAD 

1

1.

UVOD.......................................................................................................................2

1.1. Predmet i cilj istraživanja...................................................................................2

1.2. Svrha istraživanja...............................................................................................3

1.3. Hipoteza rada..................................................................................................... 3

2.

KOMISIJA ZA VRIJEDNOSNE PAPIRE..........................................................4

3. KOMISIJA ZA VRIJEDNOSNE  PAPIRE FBIH..............................................9

3.1. Organizaciona struktura Komisije za vrijednosne papire FBIH......................10

3.2. Ovlasti komisije za vrijednosne papire FBIH..................................................11

4. KOMISIJA ZA HARTIJE OD VRIJEDNOSTI RS.........................................15

4.1. Organizaciona struktura Komisije za hartije od vrijednost RS........................17

4.2. Ovlasti i nadležnosti Komisije za hartije od vrijednosti RS............................18

5. ZAKLJUČAK.......................................................................................................20

LITERATURA..........................................................................................................22

3

istraživačkih djelatnosti razvili su se sistemi regulacije, koji se međusobno razlikuju 

ali   istovremeno   posjeduju   i   neka   zajednička   obilježja.   Preciznije   rečeno,   svi 

regulatorni sisstemi koji danas egzistiraju u svijetu, izrađeni su na gotovo identičnim 

principima   uz   određena   prilagođavanja   za   potrebe   prilika   na   tržištima   različitih 

zemalja.   Dakle,   regulatorni   sistemi   su   rezultat   dugogodišnjih   istraživanja   i 

usavršavanja. 

1.2. Svrha istraživanja 

Svrha ovog rada jeste da pokaže koliko je bitan rad Komisija na tržištu. Kao 

nezavisna   institucija   odgovorna   za   superviziju   i   regulativu   finansijskih   tržišta, 

Komisija ima sljedeće nadležnosti: regulisanje izdavanja i trgovanja vrijednosnim 

papirima,   Za   standarde   supervizije   za   izvještavanje   investitora   i   javnosti   o 

operacijama   trgovaca   vrijednosnim   papirima,   upravljanje   dioničkim   društvima, 

zaštita interesa investitora, implementacija pravnih i ostalih propisa koji prethode 

emitovanju   i   trgovanju   vrijednosnim   papirima,   operacije   na   berzi,   registar 

vrijednosnih   papira,   profesionalni   posrednici,   depozitarne   banke   i   kompanije   za 

upravljanje fondovima, Preduzimanje mjera u okviru svojih nadležnosti, u skladu s 

pravnim i drugim propisima, Druge poslove i zadatke u skladu s pravnim i drugim 

propisima.

1.3. Hipoteza rada 

Osnovni problem u našim uslovima je nepovjerenje ljudi. Mnogi radije ulažu 

svoj novac u banke kako bi imali sigurnu kamatu, a berza im ili nije poznata ili nisu 

spremni da preuzmu rizik koji ta vrsta posla nosi sa sobom.  Osnovni razlozi za 

regulisanje finansijskog tržišta je zaštita investitora kroz kontinuirano informisanje, 

jačanje   međusobnog   povjerenja   učesnika,   sprečavanje   insajder   trgovine,   kao   i 

tržišnih manipulacija i prevara I osiguranje stabilnosti finansijskog sistema Sve dok 

je stepen međusobnog povjerenja na zadovoljavajućem nivou, tržište će ispravno 

funkcionisati.

4

2. KOMISIJA ZA VRIJEDNOSNE PAPIRE

Regulatorna   zakonodavstva   se   međusobno   razlikuju   u   određenim 

segmentima. Ali s obzirom da su većinom izgrađena po uzoru na SEC, posjeduju i 

mnoge sličnosti. Mogli bismo izdvojiti tri osnovna nosiva stuba na kojima počivaju 

svi regulatorni sistemi u svijet, i to:



Pravovremeno, cjelovito i korektno izvještavanje



Kvalificiranost, znanje i etički integritet profesionalnih učesnika na tržištu



Adekvatan sistem nadzora nad prva dva stuba

Izvjesno je da se u pozadini svih transakcija nalazi dobra informisanost svih učesnika 

na   tržištu,   posebno   investitora.   Sve   odluke   o   investiranju   u   vrijednosne   papire 

počivaju na informacijama, dobivenih iz različitih izvora. Zaštita investitora u ovom 

segmentu bazira se na unificiranom sistemu prezentiranja informacija. Tako se svim 

emitentima nameće obaveza sačinjavanja i objavljivanja:



Prospekata vrijednosnih papira prilikom emisije



Periodičnih izvještaja o poslovanju



Svih događaja koji imaju bitan uticaj na poslovanje emitenta

Nadzor nad objavljivanjem ovih informacija spada u ovlaštenja regulatornih organ na 

tržištima kapitala - najčešće Komisije za vrijednosne papire. Potrebno je istaći da ove 

regulatorne agencije, iako odobravaju upotrebu i objavljivanje prospekata za emisiju 

ili kotaciju vrijednosnih papira, ipak ne snose odgovornost za tačnost podataka koji 

su u njima navedeni. Regulatorne agencije, svojim odobrenjem, potvrđuju da su u 

prospektu navedene sve informacije čija je objava propisana. Puno aktivniju ulogu 

regulatorne   agencije   imaju   u   izgradnji   sistema   regulacije,   licenciranja   i   nadzora 

djelovanja profesionalnih posrednika na tržištu kapitala.

Tržišta kapitala u BiH su regulisana na entitetskom nivou (FBiH i RS). Stoga, 

propisi  se  odnose  na   tržište   kapitala   u   FBiH,   koje  ima  regulatorni   okvir   i  svoje 

institucije, ili tržište kapitala RS, na koje se isto odnosi. Međutim, postoji značajna 

usklađenost regulative između dva entiteta. Pravni okvir za tržišta kapitala se može 

naći u propisima FBiH i RS koji se odnose na tržišta vrijednosnih papira. Ovi propisi 

6

vrijednosne papire; Upravljanje portfolijom vrijednosnih papira obuhvata zadatke u 

kojima   profesionalni   posrednik   preuzima   zadatke   da   investira   novac   klijenta   u 

vrijednosne papire s maksimalnom koristi, u vlastito ime, ali u ime klijenta, tj. da 

čuva i upravlja klijentovim vrijednosnim papirima, za koje klijent plaća naknadu; 

Zadaci agenta za emitovanje obuhvataju organizovanje, pripremanje i izvršavanje 

emitovanja   vrijednosnih   papira   za   emitenta,   bez   obaveze   da   kupi   neprodate 

vrijednosne   papire,   a   uvodeći   vrijednosne   papire   u   organizovano   javno   tržište; 

Zadaci   finansijera   emisije   obuhvataju   organizovanje,   pripremanje   i   izvršavanje 

emitovanja vrijednosnih papira i upisivanje i plaćanje za sve vrijednosne papire, ili 

one koji ostaju neprodati, da ih prodaju potencijalnim investitorima i tako osiguraju 

uspjeh emitovanja; Zadaci savjetnika investicija uključuju ponudu savjeta klijentima 

u vezi s postupanjem s vrijednosnim papirima.

Zadaci depozitara obuhvataju:



Otvaranje i upravljanje računom u registru za i u ime klijenta dioničara (pod 

nazivom povjerenički konto);



Otvaranje   i   vođenje   računa   u   registru   u   vlastito   ime,   u   ime   klijenta   koji 

posjeduje   dionicu   ili   u   ime   klijenata   koji   nisu   vlasnici   ovih   vrijednosnih 

papira, u ime stvarnog vlasnika (zajednički povjerenički konto);



Izvršavanje   naloga   o   prenosu   vlasništva,   unošenje   prava   trećih   lica   na 

vrijednosni papir ili prenos prava nad vrijednosnim papirom;



Prikupljanje   žalbi   protiv   emitenta   zasnovanih   na   dospijeću   vrijednosnih 

papira, npr. kamata i dividende, za imaoca vrijednosnog papira i osiguranje 

klijentovih ostalih prava;



Obezbjeđivanje usluga plasmanom vrijednosnih papira;



Informisanje   dioničara   o   godišnjim   opštim   sastancima   i   njihovo 

predstavljanje na sastancima;



Informisanje o pravima u vezi vrijednosnih papira i izvršenje naloga koji se 

odnose na procesuiranje;



Informisanje   klijenata   o   izmjenama   u   zakonu   koje   direktno   ili   indirektno 

utiču na stanje vrijednosnih papira koje drži depozitar;



Osiguranje da su izmirene poreske obaveze imaoca vrijednosnih papira;