Visoka poslovna škola
strukovnih studija
Novi Sad
INVESTICIONI FONDOVI I POSLOVI KOJE ONI
OBAVLJAJU
Profesor: Studenti:
Paunovic dr Branka Bojković Jovana 245/12fr
Hrnjački Olivera 217/12fr
Novi Sad, 2013.
2
SADRŽAJ
UVOD....................................................................................................................................3
1.POREKLO INVESTICIONIH FONDOVA.......................................................................4
2.OSNOVNE KARAKTERISTIKE INVESTICIONIH FONDOVA...................................5
3.VRSTE INVESTICIONIH FONDOVA............................................................................. 8
3.1.ZATVORENI INVESTICIONI FONDOVI...............................................................8
3.2.OTVORENI INVESTICIONI FONDOVI..................................................................9
3.3.DRŽAVNI INVESTICIONI FONDOVI..................................................................12
3.4.OSTALE VRSTE INVESTICIONIH FONDOVA...................................................12
ORGANIZACIJA INVESTICIONIH FONDOVA..............................................................14
PRIHODI INVESTICIONIH FONDOVA...........................................................................16
POSLOVANJE INVESTICIONIH FONDOVA..................................................................17
ZAKLJUČAK...................................................................................................................... 18
LITERATURA.....................................................................................................................19
4
1.POREKLO INVESTICIONIH FONDOVA
Investicioni fondovi služe kao ključni finansijski posrednik. One vuku investicije
pojedinačnih investitora i koriste novčana sredstva da prilagode finansijske potrebe vlada i
korporacija na primarnim tržištima.One takođe često ulažu u akcije na sekudarnom tržištu.
Investicioni fondovi obezbeđuju važnu uslugu ne samo za korporacije i vlade koje trebaju
novčana sredstva, već takođe za pojedinačne investitore koje žele da ulažu novčana sredstva.
Mali investitori nisu u mogućnosti da diverzifikuju svoje investicije zbog njihovih
ograničenih novčanih sredstava. Investicioni fondovi im nude način da se to postigne. Neki
investicioni fondovi imaju fond od 50 ili više akcija i minimum ulaganja može biti samo 250
do 2500 dolara.Mali investitori ne mogu sami obezbediti kreiranje tako diverzifikovanog
portfolija. Štaviše, investicioni fondovi koriste iskusne portfolio menadžere, tako da
investitori ne treba lično da upravljaju portfolijima. Neki investicioni fondovi takođe nude
likvidnost tako sto su voljni da ponovo kupe investitorske deonice na zahtev.Oni takodje nude
različite usluge, kao sto je 24 sata telefonskog ili internet pristupa računima, transferi novca
izmedju različitih fondova koje vodi ista firma, konsolidovane izveštaje o računima,
privilegije pisanja čekova za neke vrste fondova i poreske informacije.
Investicioni fond zapošljava portfolio menadzere da ulažu u portfolio hartija od vrednosti u
skladu sa željama investitora. Kao i ostali portfolio menadzeri, menadzeri u investicionim
fondovima analiziraju ekonomske i industrijske trendove i prognoze i procenjuju moguci
uticaj razlicitih uslova na kompanije.Oni prilagodjavaju sadrzaj njihovog portfolija u
zavisnosti od menjanja ekonomskih uslova
1
.
Upravni odbor jednog investicionog fonda je odgovoran za nadgledanje upravljanja,
uspostavljanje procedura i opste obezbedjivanje da fond na pravi način služi njegovim
akcionarima.Prema novim pravilima postavljenim od strane SEC-a , većina članova upravnog
odbora moraju biti spoljašnji (da nisu zaposleni u fondu).
Zbog njihove diverzifikacije , stručnosti u upravljanju i likvidnosti investicionog fonda su
rasle rapidnom brzinom.Rast investicionih fondova je prikazan u tabeli 1.Danas, ima više od
8.000 različitih investicionih fondova.Za dve decenije počev od 1982. ukupna aktiva
investicionih fondova je porasla za vise od 23 puta. Preko 88 miliona domaćinstava sada
poseduje akcije jednog ili više investicionog fonda.
Tabela 1. Rast investicionih banaka
1
Prof dr Dejan Šoškić, Prof dr Boško Živković,
Finansijska tržišsta I institucije,
Beogra, 2007, str 460
5
2.OSNOVNE KARAKTERISTIKE INVESTICIONIH
FONDOVA
Investicioni fondovi su institucije nastale prevashodno radi obavljanja funkcije upravljanja
investicijama u hartije od vrednosti, to jest portfolio menadžmenta. To su finansijske
institucije koje povlače sredstva manjih individualnih investitora kojima za uzvrat emituje
akcije (
shares
) ili potvrde o učešću u finansijskoj aktivi fonda (
units
). Tako ostvarene prihode
insvesticioni fondovi investiraju na domaćem i/ili međunarodnom finansijskom tržištu, u
hartije od vrednosti stvarajući diverzifikovani investicioni portfolio. Diverzifikaciju rizika je
moguće ostvariti investiranjem u veliki broj različitih hartija od vrednosti. Za efikasno
investiranje sredstava investicionog fonda brine se profesionalni menadžer ili stručna ekipa
ljudi koja predstavlja portfolio menadžment fonda.
Investicioni fondovi predstavljaju vrstu institucionalnih investitora koji posredno povezuju
emitente i investitore na finansijskom tržištu. Oni prikupljaju sredstva od stanovništva putem
prodaje svojih sertifkata (akcija). Tako formirani finansijski potencijal plasiraju u akcije i
obveznice preduzeća kao i u obveznice države. Investicioni fondovi su profesionalno vođene
finansijske organizacije koje mobilišu kapital više pojedinaca radi ulaganja u skup hartija od
vrednosti različitih izdavalaca (portfolio). Oni služe interesima pojedinaca - ulagača u hartije
od vrednosti. Glavni cilj investicionih fondova jeste poboljšanje procesa kupovine vrednosnih
papira od strane građana. Ciljevi fondova su da se obezbedi dodatna likvidnost na
fnansijskom tržištu, prikupi sitan slobodan kapital i stave ga u funkciju ekonomskog razvoja.
Investicioni fondovi dovode do mnogih koristi:
1. podiže se cena kapitala (hartija od vrednosti), jer investicioni fondovi koncentrišu
sitnu tražnju i uvode je na tržište,
2. podstiču razvoj privrede,
3. vrše pritisak i na banke, jer predstavljaju dodatnu konkurenciju (ulaganje u
investicione fondove donosi zaradu od oko 20% na uloženu sumu na godišnjem nivou,
dok je godišnja kamata u bankama oko 5-8%; kao rezultat konkurencije, banke
povećaju kamatu na štednju, a smanjuju kamate na plasmane),
4. predstavljaju i institucije ekonomske demokratije obezbeđujući svima da uzmu učešće
u ekonomskoj utakmici.
Investicioni fondovi nisu depozitne institucije kao što su banke, štedionice i slične koje
prikupljaju depozite stanovništva, kao njihov osnovni izvor fnansiranja. Oni su značajni
učesnici na fnansijskim tržištima koji prodajom svojih akcija i udela dolaze do kapitala i
sredstava koji dalje koriste radi investiranja na mnogim segmentima fnansijskih tržišta u
različite hartije od vrednosti. Investicioni fondovi su organizovani kao društva kapitala –
akcionarsko društvo, odnosno društvo sa ograničenom odgovornošću, ili kreditna društva –
društva za uzajamno kreditiranje. Investicioni fond ne upravlja portfolijom, jer to u njegovo
ime čini posebna kompanija (obično je osniva fond) koja se zove društvo za upravljanje
investicionim fondovima. Ovo društvo predstavlja posebno pravno lice. Društvo za
upravljanje se osniva kao zatvoreno akcionarsko društvo i može da upravlja većim brojem
fondova.
2
Da bi se osnovalo društvo za upravljanje investicionim fondovima, dužno je da angažuje
najmanje jednog portfolio menadžera za svaki investicioni fond i jednog ovlašćenog internog
revizora. Portfolio menadžer je profesionalni menadžer koji brine za efkasno investiranje
sredstava investicionog fonda. Osnovni kapital društva za upravljanje prilikom osnivanja
mora da iznosi najmanje 200.000 evra. To je minimum novca ispod kojeg se ne sme pasti u
2
Prof dr Vunjak M. Nenad,
Finansijska tržišta I berze,
Subotica, 2009, str 89
