Pojam i karakteristike tržišta novca

ПОЈАМ

ПОЈАМ

И

И

КАРАКТЕРИСТИКЕ

КАРАКТЕРИСТИКЕ

ТРЖИШТА

ТРЖИШТА

НОВЦА

НОВЦА





Тржиште

Тржиште

новца

новца

је

је

део

део

финансијских

финансијских

тржишта

тржишта

на

на

коме

коме

се

се

тргује

тргује

жиралним

жиралним

новцем

новцем

, 

, 

краткорочним

краткорочним

хартијама

хартијама

од

од

вредности

вредности

, 

, 

златом

златом

и

и

племенитим

племенитим

металима

металима

.

.





У

У

питању

питању

је

је

организовани

организовани

механизам

механизам

у

у

институционалном

институционалном

смислу

смислу

, 

, 

са

са

тачно

тачно

утврђеним

утврђеним

учесницима

учесницима

, 

, 

њиховим

њиховим

правима

правима

и

и

обавезама

обавезама

, 

, 

одређеним

одређеним

простором

простором

и

и

временом

временом

функционисања

функционисања

, 

, 

као

као

и

и

са

са

регулисаним

регулисаним

условима

условима

под

под

којима

којима

се

се

обављају

обављају

финансијске

финансијске

трансакције

трансакције

и

и

технологија

технологија

рада

рада

.

.





На

На

тржишту

тржишту

новца

новца

обављају

обављају

се

се

следећи

следећи

послови

послови

:

:

а

а

) 

) 

трансакције

трансакције

са

са

жиралним

жиралним

новцем

новцем

,

,

б

б

) 

) 

узимање

узимање

, 

, 

односно

односно

давање

давање

краткорочних

краткорочних

кредита

кредита

,

,

в

в

) 

) 

есконтни

есконтни

послови

послови

,

,

г

г

) 

) 

ломбардни

ломбардни

послови

послови

и

и

д

д

) 

) 

послови

послови

са

са

краткорочним

краткорочним

хартијама

хартијама

од

од

вредности

вредности

.

.





Тржиште

Тржиште

новца

новца

омогућава

омогућава

тражиоцу

тражиоцу

да

да

што

што

пре

пре

дође

дође

до

до

новчаних

новчаних

средстава

средстава

.

.





Имаоци

Имаоци

слободних

слободних

новчаних

новчаних

средстава

средстава

врше

врше

трансформацију

трансформацију

новца

новца

у

у

оне

оне

инструменте

инструменте

који

који

се

се

могу

могу

заменити

заменити

за

за

новац

новац

.

.





На

На

овом

овом

тржишту

тржишту

долази

долази

до

до

новчаног

новчаног

тока

тока

прво

прво

у

у

смеру

смеру

од

од

суфицитних

суфицитних

субјеката

субјеката

ка

ка

дефицитним

дефицитним

субјектима

субјектима

, 

, 

у

у

моменту

моменту

позајмљивања

позајмљивања

, 

, 

а

а

затим

затим

обрнуто

обрнуто

, 

, 

у

у

моменту

моменту

враћања

враћања

.

.





Значај

Значај

тих

тих

новчаних

новчаних

трансакција

трансакција

је

је

трострук

трострук

:

:

-

-

прво

прво

, 

, 

новчана

новчана

маса

маса

се

се

не

не

повећава

повећава

, 

, 

што

што

је

је

битно

битно

за

за

стабилност

стабилност

новчане

новчане

јединице

јединице

;

;

-

-

друго

друго

, 

, 

истом

истом

количином

количином

новца

новца

у

у

оптицају

оптицају

обави

обави

се

се

више

више

плаћања

плаћања

трансакције

трансакције

роба

роба

и

и

услуга

услуга

, 

, 

јер

јер

субјект

субјект

који

који

позајмљује

позајмљује

новац

новац

то

то

чини

чини

ради

ради

плаћања

плаћања

обавеза

обавеза

по

по

основу

основу

куповине

куповине

роба

роба

и

и

услуга

услуга

;

;

-

-

треће

треће

, 

, 

расположиви

расположиви

ликвидни

ликвидни

новац

новац

постаје

постаје

ефикаснији

ефикаснији

, 

, 

брже

брже

се

се

креће

креће

, 

, 

већи

већи

је

је

коефицијент

коефицијент

обрта

обрта

новчане

новчане

масе

масе

, 

, 

са

са

истом

истом

новчаном

новчаном

масом

масом

прави

прави

се

се

већи

већи

промет

промет

роба

роба

и

и

услуга

услуга

.

.





Од

Од

појма

појма

тржишта

тржишта

новца

новца

треба

треба

разликовати

разликовати

појам

појам

новчано

новчано

тржиште

тржиште

, 

, 

који

који

је

је

шири

шири

и

и

обухвата

обухвата

укупне

укупне

новчане

новчане

трансакције

трансакције

једне

једне

земље

земље

.

.





Тржиште

Тржиште

новца

новца

карактерише

карактерише

његова

његова

монетарна

монетарна

функција

функција

, 

, 

јер

јер

ово

ово

тржиште

тржиште

представља

представља

институционални

институционални

оквир

оквир

у

у

коме

коме

се

се

уравнотежује

уравнотежује

и

и

коригује

коригује

потреба

потреба

економских

економских

субјеката

субјеката

за

за

новцем

новцем

.

.





Тржиште

Тржиште

новца

новца

је

је

високо

високо

сегментирано

сегментирано

 – 

 – 

оно

оно

представља

представља

скуп

скуп

тржишта

тржишта

, 

, 

и

и

то

то

не

не

само

само

у

у

интернационалним

интернационалним

, 

, 

него

него

и

и

у

у

националним

националним

оквирима

оквирима

.

.





Сваки

Сваки

од

од

краткорочних

краткорочних

финансијских

финансијских

инструмената

инструмената

има

има

своје

своје

примарно

примарно

и

и

секундарно

секундарно

тржиште

тржиште

, 

, 

као

као

и

и

посебне

посебне

процедуре

процедуре

емисије

емисије

и

и

трговине

трговине

.

.





Цена

Цена

сваког

сваког

инструмента

инструмента

одређује

одређује

се

се

дејством

дејством

конкретних

конкретних

фактора

фактора

на

на

тржишту

тржишту

, 

, 

и

и

сваки

сваки

од

од

тих

тих

инструмената

инструмената

исказује

исказује

специфичну

специфичну

стопу

стопу

приноса

приноса

.

.





Од

Од

њене

њене

висине

висине

зависе

зависе

односи

односи

понуде

понуде

и

и

тражње

тражње

за

за

новцем

новцем

.

.





T

T

ржиште

ржиште

новца

новца

обезбеђује

обезбеђује

све

све

потребне

потребне

предуслове

предуслове

да

да

се

се

уравнотежује

уравнотежује

понуда

понуда

и

и

тражња

тражња

новчаних

новчаних

средстава

средстава

као

као

основни

основни

постулат

постулат

стабилног

стабилног

финансијског

финансијског

тржишта

тржишта

и

и

тржишног

тржишног

привређивања

привређивања

.

.





Ово

Ово

тржиште

тржиште

омогућава

омогућава

привредним

привредним

субјектима

субјектима

да

да

дођу

дођу

до

до

краткорочних

краткорочних

новчаних

новчаних

средстава

средстава

која

која

су

су

им

им

потребна

потребна

за

за

одржавање

одржавање

ликвидности

ликвидности

.

.





Тржиште

Тржиште

новца

новца

остварује

остварује

следеће

следеће

функције

функције

:

:

а

а

) 

) 

мобилизацију

мобилизацију

и

и

алокацију

алокацију

краткорочних

краткорочних

финансијских

финансијских

средстава

средстава

,

,

б

б

) 

) 

обезбеђивање

обезбеђивање

ликвидности

ликвидности

учесника

учесника

,

,

в

в

) 

) 

утврђивање

утврђивање

цена

цена

финансијских

финансијских

инструмената

инструмената

,

,

г

г

) 

) 

трансмисију

трансмисију

монетарне

монетарне

политике

политике

и

и

д

д

) 

) 

формирање

формирање

каматне

каматне

стопе

стопе

.

.





Обезбеђивање

Обезбеђивање

ликвидности

ликвидности

учесника

учесника

подразумева

подразумева

могућност

могућност

трансактора

трансактора

да

да

претворе

претворе

краткорочне

краткорочне

финансијске

финансијске

инструменте

инструменте

у

у

новац

новац

, 

, 

односно

односно

обезбеде

обезбеде

плаћања

плаћања

.

.





Одржавање

Одржавање

ликвидности

ликвидности

укупног

укупног

финансијског

финансијског

система

система

је

је

заједничка

заједничка

функција

функција

централне

централне

банке

банке

и

и

тржишта

тржишта

новца

новца

.

.





Деловањем

Деловањем

понуде

понуде

и

и

тражње

тражње

, 

, 

на

на

тржишту

тржишту

новца

новца

се

се

врши

врши

утврђивање

утврђивање

цена

цена

краткорочних

краткорочних

финансијских

финансијских

инструмената

инструмената

.

.





Код

Код

централизоване

централизоване

трговине

трговине

непосредно

непосредно

се

се

образују

образују

јединствене

јединствене

цене

цене

инструмената

инструмената

, 

, 

док

док

дилерска

дилерска

трговина

трговина

доводи

доводи

до

до

дисперзије

дисперзије

понуде

понуде

и

и

тражње

тражње

, 

, 

па

па

се

се

јединствена

јединствена

цена

цена

формира

формира

као

као

резултат

резултат

просека

просека

реализованих

реализованих

цена

цена

.

.





Потражња

Потражња

новца

новца

представља

представља

битну

битну

полугу

полугу

монетарне

монетарне

политике

политике

.

.





На

На

тржишту

тржишту

новца

новца

формира

формира

се

се

каматна

каматна

стопа

стопа

на

на

бази

бази

понуде

понуде

и

и

тражње

тражње

. 

. 

То

То

је

је

тзв

тзв

. 

. 

равнотежна

равнотежна

каматна

каматна

стопа

стопа

.

.





Ова

Ова

стопа

стопа

не

не

зависи

зависи

само

само

од

од

понуде

понуде

и

и

тражње

тражње

новца

новца

на

на

тржишту

тржишту

новца

новца

, 

, 

већ

већ

и

и

од

од

есконтне

есконтне

стопе

стопе

централне

централне

банке

банке

и

и

стопе

стопе

инфлације

инфлације

.

.

ОРГАНИЗАЦИЈА

ОРГАНИЗАЦИЈА

И

И

ВРСТЕ

ВРСТЕ

ТРЖИШТА

ТРЖИШТА

НОВЦА

НОВЦА





Постоје

Постоје

три

три

основна

основна

облика

облика

организовања

организовања

тржишта

тржишта

новца

новца

, 

, 

и

и

то

то

:

:

а

а

) 

) 

институционализовано

институционализовано

тржиште

тржиште

новца

новца

,

,

б

б

) 

) 

неинституционализовано

неинституционализовано

тржиште

тржиште

новца

новца

и

и

в

в

) 

) 

тржиште

тржиште

новца

новца

организовано

организовано

као

као

мешавина

мешавина

институционализованог

институционализованог

и

и

неинституционализованог

неинституционализованог

тржишта

тржишта

.

.





Јединствена

Јединствена

цена

цена

краткорочних

краткорочних

финансијских

финансијских

инструмената

инструмената

на

на

овом

овом

тржишту

тржишту

утврђује

утврђује

се

се

на

на

бази

бази

понуде

понуде

и

и

тражње

тражње

истог

истог

краткорочног

краткорочног

инструмента

инструмента

на

на

различитим

различитим

локацијама

локацијама

.

.





И

И

ово

ово

тржиште

тржиште

има

има

одређене

одређене

слабости

слабости

, 

, 

јер

јер

нема

нема

оне

оне

позитивности

позитивности

које

које

има

има

институционализовано

институционализовано

тржиште

тржиште

у

у

погледу

погледу

реалнијег

реалнијег

формирања

формирања

цена

цена

продатих

продатих

краткорочних

краткорочних

хартија

хартија

од

од

вредности

вредности

на

на

основу

основу

концентрисане

концентрисане

понуде

понуде

и

и

тражње

тражње

.

.





Пословање

Пословање

на

на

овом

овом

тржишту

тржишту

носи

носи

висок

висок

ниво

ниво

ризика

ризика

.

.





Мешовито

Мешовито

тржиште

тржиште

је

је

у

у

основи

основи

неинституционализовано

неинституционализовано

, 

, 

али

али

има

има

елементе

елементе

и

и

институционализованог

институционализованог

тржишта

тржишта

, 

, 

јер

јер

над

над

њим

њим

врши

врши

контролу

контролу

централна

централна

банка

банка

.

.





Мешовити

Мешовити

облик

облик

организације

организације

тржишта

тржишта

новца

новца

настао

настао

је

је

са

са

жељом

жељом

да

да

се

се

искористе

искористе

предности

предности

и

и

институционализованог

институционализованог

и

и

неинституционализованог

неинституционализованог

тржишта

тржишта

новца

новца

.

.





Све

Све

индустријски

индустријски

развијене

развијене

земље

земље

организовале

организовале

су

су

тржиште

тржиште

новца

новца

на

на

мешовитој

мешовитој

основи

основи

, 

, 

при

при

чему

чему

су

су

користиле

користиле

позитивности

позитивности

и

и

институционализованог

институционализованог

и

и

неинституционализованог

неинституционализованог

тржишта

тржишта

новца

новца

, 

, 

а

а

елиминисале

елиминисале

негативности

негативности

оба

оба

ова

ова

облика

облика

тржишта

тржишта

новца

новца

.

.





Постоји

Постоји

шест

шест

специјализованих

специјализованих

тржишта

тржишта

која

која

чине

чине

интегралне

интегралне

делове

делове

тржишта

тржишта

новца

новца

, 

, 

и

и

то

то

:

:

а

а

) 

) 

кредитно

кредитно

тржиште

тржиште

,

,

б

б

) 

) 

есконтно

есконтно

тржиште

тржиште

,

,

в

в

) 

) 

ломбардно

ломбардно

тржиште

тржиште

,

,

г

г

) 

) 

тржиште

тржиште

жиралног

жиралног

новца

новца

,

,

д

д

) 

) 

примарно

примарно

и

и

секундарно

секундарно

тржиште

тржиште

краткорочних

краткорочних

хартија

хартија

од

од

вредности

вредности

и

и

ђ

ђ

) 

) 

тржиште

тржиште

злата

злата

и

и

племенитих

племенитих

метала

метала

.

.





На

На

кредитном

кредитном

тржишту

тржишту

реализује

реализује

се

се

пласман

пласман

краткорочних

краткорочних

кредита

кредита

, 

, 

односно

односно

, 

, 

на

на