CILJEVI FINANSIJSKOG MENADŽMENTA
Kako je predmet proučavanja finansijskog menadžmenta upravljanje finansijama preduzeća,
onda poslovne finansije ili finansije preduzeća obuhvataju:
sistem novčanih tokova u preduzeću,
kružno kretanje novčanih sredstava u sferi proizvodnje, razmene, raspodele i potrošnje,
finansijske odnose između preduzeća i ekonomskih subjekata u privredi i društvu u
celini,
primanje, čuvanje, izdavanje, raspodela i upotreba finansijskih sredstava,
finansiranje tekućih i razvojnih potreba i programa preduzeća.
Finansijski odnosi unutar preduzeća (
unutrašnji finansijski odnosi
) i finansijski odnosi između
preduzeća i preduzeća i drugih ekonomskih subjekata društva (
eksterni finansijski odnosi
) su
brojni i raznovrsni i zasnivaju se na: kupovini i prodaji roba i usluga, uzimanju i vraćanju
kredita, raspodeli dohotka, plaćanju poreza, doprinosa, ugovornih i zakonskih obaveza,
finansiranju investicija i dr. U centru tih odnosa jeste
novac
, odnosno novčana sredstva, te su
novčani odnosi osnov za uspostavljanje finansijskih odnosa.
U tom smislu, finansijsko poslovanje se odnosi na uspešno vođenje finansija preduzeća, odnosno
dugoročno oblikovanje stabilne finansijske snage firme, a to podrazumeva sposobnost:
plaćanja
od koje zavisi postojanje preduzeća na tržištu, a koja podrazumeva trajnu
osposobljenost preduzeća da u svakom trenutku isplaćuje dospele obaveze, vraća
pozajmljena sredstva o roku dospeća i da u svakoj situaciji likvidna sredstva nadilaze
dospele obaveze preduzeća
finansiranja
, kao prikupljanja kapitala i pribavljanja novčanih sredstava
1
od drugih pod
povoljnijim uslovima i istovremeno sposobnosti vraćanja na vreme, odnosno sposobnost
mobilizacije (ulaganja) sopstvenog kapitala, akumuliranjem neto dobitka, emitovanjem
akcija i kratkoročno-dugoročnim zaduživanjem preduzeća
investiranja
kao efikasno i uspešno ulaganje (upotreba) sredstava u procese poslovanja i
razvoja preduzeća na trajnim, stabilnim i dugoročnim osnovama
permanentnog povećanja imovine
preduzeća na osnovu rezultata
zadovoljavanja finansijskih interesa
učesnika u preduzeću, pored vlasnika, menadžera i
zaposlenih, i tržišnih i finansijskih učesnika i države.
Ako se pod poslovnim finansijama podrazumevaju odnosi i procesi reprodukovanja finansijskog
kapitala preduzeća u funkciji ostvarivanja poslovnih i razvojnih ciljeva privrednih subjekata,
onda je celokupan finansijski kapital kojim raspolaže preduzeće, bez obzira u kom je obliku i ko
je njegov vlasnik, predmet upravljanja poslovnim finansijama. Zadatak finansijskog upravljanja i
1
Pribavljanje novca i kapitala jeste centralni posao finansijske funkcije preduzeća. Novac čine novčana sredstva
koja se koriste u kraćim vremenskim sekvencama – po pravilu do godinu dana, dok kapital predstavlja novčana
sredstva koja se koriste u dužem vremenskom periodu, preko godinu dana. U teoriji i praksi postoje dva metoda
mobilizacije novca i kapitala:
- interne mogućnosti
: prodaja dela preduzeća, prodaja osnovnog sredstva koje nije preko potrebno, prodaja kupljenih
akcija od drugih preduzeća i banaka i prodaja potraživanja
- eksterne mogućnosti
su: emisija kratkoročnih i dugoročnih hartija od vrednosti, kratkoročni i dugoročni krediti i
zaključenje lizing aranžmana.
upravljanja poslovnim finansijama jeste da kreira i ostvaruje politiku optimalnog finansijskog
plasmana uz očuvanje pune likvidnosti, tj. sposobnosti preduzeća da sve dospele obaveze
isplaćuje na način i o rokovima koji su utvrđeni ugovorima ili zakonom. Kao optimalno
plasiranje (ulaganje) finansijskog kapitala smatra se ono koje u datim uslovima obezbeđuje da se
ovaj oplođava po najvišoj mogućoj stopi rentabilnosti uz najniže troškove i rizike
2
.
Prema tome, generalni cilj upravljanja poslovnim finansijama, odnosno finansijskog
menadžmenta jeste oplodnja finansijskog kapitala preduzeća po maksimalnoj stopi rentabilnosti
ulaganja, bez obzira da li se radi o sopstvenom kapitalu (svojina vlasnika), pozajmljenim
resursima (bankarski krediti) i bez obzira na to da li se radi o raspoloživim kapitalu u novčanom
obliku (likvidna sredstva) ili o angažovanom kapitalu. Zato je kreiranje i ostvarivanje politike
optimalnih finansijskih plasmana uz dinamično održavanje optimalnog stepena likvidnosti
preduzeća fundamentalni cilj upravljanja poslovnim finansijama.
Osnovni ciljevi finansijskog menadžmenta
Osnovni cilj finansijskog menadžmenta na nivou države je učvršćivanje sistema socijalnih
odnosa – da slojevi društva ne budu u nedozvoljenom stanju. Zato prilikom donošenja
finansijskih odluka treba: procijeniti njihove posljedice, nastojati da se smanje troškovi njihove
realizacije i sl.
Glavni finansijski cilj preduzeća je maksimalizacija profita. Za akcionare je osnovni cilj
maksimalizacija njihove imovine. To se postiže povećanjem tržišne vrednosti akcija. Postoje tri
glavne odluke od kojih zavisi da li ce se povecati ili smanjiti vrednost akcija, a time i preduzeća
3
:
1. Odluka o investiranju (ulaganju) u materijalnu/finansijsku imovinu utiče na strukturu
imovine u aktivi. Ako su ulaganja sigurna i rentabilna, dovešće do povecanja tržišne
vrednosti akcija.
2. Odlukom o finansiranju se definiše struktura finansiranja preduzeća, tj. način pribavljanja
sredstava za pokriće svih obaveza: iz sopstvenih ili tudih, dugoročnih ili kratkoročnih
izvora.
3. Odluka o dividendi i zadržanom dobitku – ako su veće dividende, veća je i tražnja za
akcijama; zadržani dobitak povecava trajni kapital preduzeca, koji se može koristiti za
investiranje.
Ove tri odluke su meduzavisne. Treba težiti njihovoj optimalnoj kombinaciji u odnosu na glavni
cilj – maksimalizaciju profita, a da se pri tom ne ugrozi opstanak preduzeća.Često se kao način
maksimilizacije profita zagovara maksimilizacija zarade po akciji, što nije prikladan cilj.
2
Dr B.Orlović, Upravljanje poslovnim finansijama, Ekonomika 3/91, str.54-59.
3
Dr. Ž. Ristić, Dr. S. Komazec, „Finansijski Menadžment“ Beograd 2000. str. 192.
