UNIVERZITET ZA POSLOVNE STUDIJE BANJA LUKA
FAKULTET ZA PRIMJENJENU EKONOMIJU
SEMINARSKI RAD
Predmet:Projekti i investicioni menadžment
Tema:Razvoj i značaj investicionih projekata
Profesor: Student:
Prof.dr. Ilija Šušić Vanja Tešanović
Sadržaj
Uvod...............................................................................................................................2
1. Pojam i karakteristike investicija..................................................................................... 3
2. Pojam, ciljevi i sadržaj investicionog projekta ...............................................................4
2.1. Cilj izrade investicionog projekta ............................................................................5
2.2. Sadržaj investicionog projekta..................................................................................6
3. Upravljanje investicionim projektima i elementi Zajedničke metodologije................... 7
4. Metode za ocenu investicionih projekata...................................................................... 10
4.1. Period povraćaja..................................................................................................... 10
4.2. Koncept vremenske vrednosti novca..................................................................... 11
4.3. Metod neto sadašnje vrednosti............................................................................... 13
4.4. Metod interne stope prinosa................................................................................... 15
Zaključak .......................................................................................................................18
Literatura .......................................................................................................................19
1
1. Pojam i karakteristike investicija
Materijalna osnova ekonomskog i ukupnog društvenog progresa je u investiranju.
Investicije su rezultat potrebe prilagođavanja internih mogućnosti preduzeća izmenjenim
uslovima poslovanja. Da bi moglo da ostvari svoju misiju preduzeće mora permanentno
da investira. Danas se u velikom broju grana delatnosti situacija u pogledu zahteva za
investiranjem figurativno opisuje kao „trčanje u cilju zadržavanja postojeće pozicije“.
Investicijama se obezbeđuje kako prosta tako i proširena reprodukcija preduzeća. Drugim
rečima, investicije su uslov egzistencije, rasta i razvoja preduzeća, održanja i poboljšanja
konkurentske prednosti i tangiraju svaku od faza tokom njegovog životnog veka.
Investicije mogu da se vrše u obnovu, odnosno održavanje postojećeg poslovanja, u
njegovu racionalizaciju ili u proširenje obima i strukture delatnosti. Poseban značaj
investicija je kod aktiviranja novih izvora u cilju povećanja konkurentnosti i za ulazak na
nova područja delatnosti.
Pojmovno određenje investicija je samo na prvi pogled jasno. Veliki broj različitih
tumačenja to najbolje potvrđuje. Pojam investicija potiče od latinske reči investitio koja
označava ulaganje kapitala u neki unosan posao ili preduzeća. Jedna od najopštijih
definicija investicija je da je to svako ono ulaganje koje će doneti korist tek u budućnosti,
a ne momentalno, odnosno, radi se o žrtvi u obliku proizvodnih resursa koja se podnosi u
sadašnjosti da bi se povećale koristi u budućnosti
1
. Investiranje podrazumeva sledeća
četiri osnovna elementa: subjekt koji investira (investitor), predmet u koji se investira
(investicioni projekat), cenu od odricanja od potrošnje (kamata) i vrednost jedne nade
(diskontna stopa). U pitanju je, dakle, razmena nečeg izvesnog za niz nada raspoređenih u
vremenu, odnosno akt rezmene današnjeg zadovoljenja određene potrebe za očekivanje
njenog zadovoljenja u budućnosti. Pojam „očekivanje“ ukazuje da se željeni rezultati
mogu a ne moraju ostvariti.
Očekivane koristi od učinjenih žrtava čine osnovne komponente povezivanja sadašnjosti i
budućnosti tako da se karakter i obim investicione aktivnosti javlja kao izraz gledanja
preduzeća na faktore njegove egzistencije. Budući da se realizacija razvojne politike i
strategije rasta preduzeća u najvećoj meri bazira na investicijama, to su izabrani pravci,
metodi i tempo rasta preduzeća osnovna pretpostavka planiranja investicija.
2
Pored
ulaganja u objekte, opremu, uređaje i instalacije, karakter investicija imaju i ulaganja u
hartije od vrednosti, sigurnosne zalihe neophodne za obezbeđenje kontinuiteta
proizvodnje, istraživanje i razvoj, licence, školovanje kadrova, razvoj kanala prodaje,
promociju i uopšte u poboljšanje konkurentske pozicije, gde se efekti ovih ulaganja
ostvaruju u dužem vremenskom periodu. S obzirom da su vremenski faktor i mogućnost
ostvarenja efekata u dužem periodu vremena bitni elementi u definisanju investicija,
postavlja se pitanje kako uspostaviti jasnu granicu između tekućih izdataka i
investicionog ulaganja. Da bi se jasnije izvršilo ovo razgraničenje u praksi se pribegava
različitim konvencijama kao što su knjigovodstveni propisi.
1
Masse, P., “Izbor investicija, kriterijumi i metode“, Jugoslovenska investiciona banka (prevod), Beograd,
1965., str.4
2
Milisavljević, M. I Todorović, J., „Planiranje i razvojna politika preduzeća“, Savremena administracija
d.d., Beograd, 1994., str.541
3
Investicije se mogu razmatrati sa stanovišta različitih aspekata, već u zavisnosti od toga
koji se aspekt ili svrha investiranja želi istaći. Ovo posebno iz razloga jer investiciona
ulaganja imaju veoma značajnu i raznovrsnu društvenu dimenziju. U ekonomskoj
literaturi je prisutan veliki broj raznovrsnih podela i tipiziranja investicionih projekata.
Pri tome treba imati u vidu da je pojam investicija posmatrano sa stanovišta preduzeća
širi nego sa makro aspekta jer ulaganje u već korišćenu opremu i zgrade za preduzeće
predstavlja investiciju, dok je sa društvenog stanovišta to samo transfer istih od jednog ka
drugom korisniku bez uvećavanja društvenog bogatstva.
Smisao investiranja je u ostvarivanju određenih efekata. Međutim, efekti investicionog
ulaganja mogu biti različiti zavisno od vrste investicija i ciljeva koji se žele ostvariti. Za
bolje razumevanje različitih efekata investicija i brojnih problema iz oblasti investicionog
odlučivanja korisna je klasifikacija investicija koja polazi od sledeća tri kriterijuma
3
:
-
vrsta ekonomskih efekata,
-
predmet ulaganja i
-
dejstvo na kapacitet preduzeća.
Da bi se mogla doneti racionalna investiciona odluka treba precizirati ciljeve konkretnog
investicionog ulaganja i utvrditi efekte koji se žele ostvariti jer oni predstavljaju meru
valjanosti određene investicione akcije, odnosno kriterijum na bazi kojeg se vrši izbor
među investicionim varijantama.
Din ističe da investicije imaju mnogostruke dimenzije koje se mogu posmatrati sa
sledećih stanovišta
4
:
-
efekata koji se žele ostvariti (smanjenje troškova, povećanje prihoda, smanjenje
rizika, poboljšanje položaja zaposlenih);
-
konkurentske orijentacije (ako prouzrokuju reakciju konkurenata onda su
ofanzivne, a ako su odgovor na poteze konkurenata onda su defanzivne);
-
oblika investiranja (u pitanju je ulaganje u opremu, u poboljšanje postojećih ili
uvođenje novih proizvoda, u unapređenje načina poslovanja i know-how i u
poboljšanje tržišne pozicije);
-
odnosa prema tehnološkim promenama (dovode do zamene zastarele opreme,
proizvoda, načina rada ili do ulaganja u inovacije);
-
vrste strategijskog uticaja (ove investicije nemaju direktne i trenutne efekte, već
se odražavaju na poboljšanje opšte konkurentske sposobnosti preduzeća).
2. Pojam, ciljevi i sadržaj investicionog projekta
U pripremi za realizaciju određenih poslovnih poduhvata i projekata rade se različite
vrste studija i elaborata, čija je svrha da prikažu osnovne elemente nameravanog
poduhvata i pruže podlogu za odlučivanje različitim subjekatima o učešću u realizaciji
programa.
Jedan od takvih pripremnih elaborata je investicioni projekat, elaborat koji može da
posluži na različite načine i u različite svrhe, kada se radi o realizaciji raznovrsnih ideja.
3
Ilić, G., “Dugoročna ulaganja i izbor izvora finansiranja u OUR“, Savremena adminitracija, Beograd,
1979., str.49
4
Dean, J., „Managerial Economics“, Prentice-Hall, New York, 1951., str.601
4
