Investicioni fondovi

SADRŽAJ

UVOD ....................................................................................................................2
1.INVESTICIONI FONDOVI ...............................................................................3

1.1.POJAM, NASTANAK I OSNOVNE KARAKTERISTIKE
INVESTICIONIH FONDOVA .......................................................................3

1.2. PREDNOSTI INVESTICIONIH FONDOVA ……………………………….4

1.3. PODJELA I VRSTE INVESTICIONIH KOMPANIJA I FONDOVA ………5

1.3.1. PODJELA NA OSNOVU SPECIFIČNOSTI U

FUNKCIONISANJU ………………………………………………6

1.3.2. PODJELA PREMA INVESTICIONIM CILJEVIMA ……………..7

1.4. CENTRALNI REGISTAR KAO DEPOZITAR
PRIVATIZACIONIH INVESTICIONIH

FONDOVA ………………………8

1.5. INVESTICIONI FONDOVI-RIZIK I PRINOS ……………………………..10

1.6. ULOGA INVESTICIONIH FONDOVA U PROCESU
PRIVATIZACIJE REPUBLIKE SRPSKE …………………………………..13

PRIVATIZACIONI INVESTICIONI FOND "KRISTAL INVEST

FOND" A.D. BANJALUKA ......................................................................15

UVOD

Investicioni fondovi su tržišne institucije koje prikupljaju sredstva od
većeg broja investitora i ta sredstva plasiraju na finansijskom tržištu s
ciljem ostvarivanja profita.
Investicioni fondovi su značajni učesnici na finansijskim tržištima koji
omogućavaju investitorima da ostvare velike prinose uz smanjeni rizik
budući da imaju vrlo diversifikovan portfolio.
U prvom dijelu ovog rada dat je teorijski osvrt na investicione fondove,
pojam, nastanak i osnovne karaktristike ovih fondova; zatim podjela i
vrste investicionih fondova, prednosti postojanja investicionih fondova i
njihova uloga u procesu privatizacije bivših socijalističkih zemalja.
U drugom dijelu je na primjeru privatizaciono investicionog fonda
„Kristal invest fond“ a.d. Banja Luka izvršeno izračunavanje očekivanog
prinosa portfolia na bazi prinosa koji su ostvareni u prošlom periodu kao i
neto vrijednost aktive po akciji u 2005.godini.

prepakivanje različitih drugih oblika finansijske aktive u svoje hartije od
vrijednosti koje prodaju zainteresovanim investitorima.

Osnovne karakteristike investicionih kompanija i fondova su sledeće:



Do sredstava ne dolaze putem prikupljanja depozita,
potpisivanjem ugovora, već na bazi emisije i prodaje svojih hartija
od vrijednosti-akcija i udela.



Prikupljeni kapital investiraju na mnogim segmentima finansijskih
tržišta u diversifikovane plasmane velikog broja različitih
instrumenata.



Vlasnici akcija u stvari poseduju jedan deo portfolija fonda.



Karakteriše ih visok stepen likvidnosti.



Aktivom (portfoliom) upravljaju profesionalni menadžeri, koji
raspolažu velikim nivoom znanja, stručnosti i iskustva iz oblasti
poslovnih finansija, investicija u hartije od vrijednosti, portfolio
menadžmenta, finansijskih tržišta i drugih finansijskih disciplina.

1.2. PREDNOSTI INVESTICIONIH FONDOVA

Investitori imaju velike koristi od postojanja investicionih fondova
zbog niza prednosti koje oni omogućavaju. Te prednosti su:



raznovrsnost

" - kada ulažete sami vrlo je teško i potrebno je

jako puno novca da biste ga uložili u veliki broj različitih
investicija i time smanjili potencijalni rizik kroz duži
vremenski period. Ulaganjem u fondove, to jest kupovanjem
njegovih sastavnih delova vi postajete vlasnici jednog djelića
od svakog vrijednosnog papira koji se nalazi u portfoliu fonda,
a ponekad je riječ o 100 ili čak vise.



profesionalno rukovodjenje

investicijama

-o tome na koji

način ce se novac iz fondova investirati odlučuju finansijski
eksperti - profesionalni menadzeri koji vrše analize, selekciju i
izbor hartija od vrijednosti u koje će se investirati i koje će
sačinjavati portfolio fonda.

Dr.Dejan D. Erić,Finansijska tržišta i instrumenti, Beograd, 2003. str.215.



likvidnost

- novac nije nikada "zarobljen" tako da vaš deo

investicije možete bilo kada prodati i time podići svoj novac.



pružanje dodatnih usluga vlasnicima akcija

-kao što su

usluge čuvanja hartija, osiguranja, kreiranja penzionih fondova,
vodjenje dosijea za potrebe poreske administracije, davanje
kreditnih kartica i pomoć u obavljanju platnog prometa, itd.



vremenski faktor

- mogućnost ostvarivanja velike stope

prinosa u dugom roku, pošto fond može ostvarene pozitivne
rezultate da reinvestira.



zaštita od prevare i manipulacije-

principi poslovanja

fondova su jasni i precizno definisani.



omogućen pristup na medjunarodno tržište.

″Investicioni   fondovi   danas   predstavaljaju   značajne   privredne   činioce
gotovo   u   svim   zemljama   Centralne   i   Istočne   Evrope.   Razloga   za   to
svakako ima više, a pre svega tržište kapitala kao bazičan deo finansijske
infrastrukture beleži stalni uzlazni trend kada je obim prometa u pitanju.
Upravo   razvoj   tržišta   kapitala   može   biti   značajno   dinamiziran   kroz
aktivnije učešće investicionih fondova. Formiranje investicionih fondova
može   mobilizirati   štednju   građana,   ka   investicionim   fondovima,   pre
svega,   zbog   viših   prinosa   i   profesionalnog   upravljanja   sredstvima.
Privreda   putem   investicionih   fondova   dolazi   do   preko   potrebnih
sredstava, a dolazi i do mogućnosti da se ubrza razvoj sektora malih i
srednjih preduzeća. Na kraju, investicioni fondovi dovode do reafirmacije
dobrih   poslovnih   običaja,   šire   pozitivnu   investicionu   klimu,   stvaraju
osnove za dobru finansijsku infrastrukturu, što skupa može dovesti do
daljeg   privlačenja   stranog   kapitala   u   zemlju.″

“Fondovi   su   se   pokazali   veoma   dobrim   mehanizmima   prikupljanja
vaučera   (certifikata)   u   onome   sto   se   zove   "masovna   privatizacija"   u
procesima privatizacije ex-socijalističkih zemalja. Njihova suština ostala
je ista, koncentracija malih uloga na odredjen broj preduzeca, njihovo
unapredjenje   te,   kao   makroekonomska   posljedica,   prestrukturiranje
privrede,   obnova   rasta   i   privlačenje   stranog   kapitala   i,   naravno,
mikroekonomski, veci prihod od akcija pojedincima. Sve to zato sto je
menadzment fonda bolji, ne samo u odnosu na pojedinačne odluke već i
od prosječnog menadzmenta u zemlji. Veliki broj zemalja je uz zakone o

www.preduzece.biz

Možda najinteresantnija stvar jeste da ovi fondovi nisu dopušteni u
Švajcarskoj.

Osnovne razlike izmedju zatvorenih i otvorenih investicionih fondova
su sledeće:

1. Broj akcija-zatvoreni investicioni fondovi imaju ograničen

broj akcija i ne mogu emitovati veći broj od broja koji je
ponudjen prospektom u javnoj ponudi i odobren od strane
nadležnih organa. Otvoreni fondovi nemaju to ograničenje.

2. Način prodaje akcija-vlasnici akcija zatvorenog fonda, to jest

investitori, ne mogu akcije prodavati nazad fondu kao što je
slučaj kod otvorenih.

3. Promet akcija-ukoliko investitori ipak žele da prodaju ili

kupe akcije zatvorenog fonda to se obavlja na sekundarnom
tržištu, u okviru berzanskog i vanberzanskog prometa.

4. Ciljevi investiranja-investicioni ciljevi i strategije zatvorenih

fondova se mogu značajnije razlikovati od ciljeva i strategija
otvorenih fondova.



Investicioni trastovi sa udelima, koji nemaju upravne odbore i
portfolio menadžere koji upravljaju poslovanjem i aktivom fonda.
Oni ne prodaju akcije, već udele, koji predstavljaju pravo na deo
učešća u aktivi fonda i specijalizovani su za investiranje u
obveznice. Bitna specifičnost ovih fondova je što oni imaju fiksan
datum prestanka rada, to jest gašenja.

1.3.2. PODJELA PREMA INVESTICIONIM CILJEVIMA

I -Investicioni fondovi koji investiraju u akcije-gdje postoji više različitih
vrsta u zavisnosti od konkretnih ciljeva:



Fondovi rasta (growth funds) ili takozvani „go-go“ fondovi koji su
orijentisani na velike stope rasta i ostvarivanje visokih kapitalnih
dobitaka u dugom roku.



Fondovi agresivnog rasta (aggressive growth funds) čiji je cilj brz
kapitalni rast.

Dr.Dejan D. Erić,Finansijska tržišta i instrumenti, Beograd, 2003. str.220..

Dr.Dejan D. Erić,Finansijska tržišta i instrumenti, Beograd, 2003. str.222.