Berzansko pravo 2. i 3 deo

Hartije od vrednosti u domaćem zakonodavstvu
Novi zakon o tržištu kapitala koji važi, donet je na bazi evropskih regulativa koje su dobrim delom prepisane, što prouzrokuje problem u praktičnoj primeni ovog zakona.
Ova meterija je regulisana jednom direktivom koja je doneta 2003 – će godine na nivou Evropske unije, inače je počela da se primenjuje od 2005 – te godine, a to je direktiva o prospektu.
Direktiva o prospektu se odnosi na javnu ponudu hov. Cilj donošenja ove direktive je zaštita investitora. Donošenjem ove direktive, pojačana je zaštita interesa investitora i funkcionisanje tržišta kapitala, posebno primarno tržište.
Ova direktiva je poznata po tome što je afirmisala tzv. jedinstveni pasoš. To znači da investitori koji imaju sedište na teritoriji Evropske unije, mogu bez ikakvih pravnih prepreka trgovati sa hov na nekom drugom tržištu Evropske unije, pritom se misli na teritoriju zemalja članica.
Direktiva o prospektu je bila osnov za onaj deo zakona koji se odnosi na primarno tržište, izdavanje hov i sve one faze koje prate izdavanje.
Praktičan cilj donošenja ove direktive bio je taj da se uvedu nekakva jednobrazna pravila po kojima će se sačinjavati, odobravati, objavljivati prospekt i vršiti njegova distribucija.
Deklarativno postavljen cilj je zaštita investitora i obezbeđenja likvidnog i efikasnog tržišta kapitala ( globalno uopšteno postavljen cilj ).
Praktčna posledica donošenja direktive – obezbeđeno je automatsko priznavanje prospekta. To je prospekt koji je pravno validan.
Koje su to hartije od vrednosti koje se izdaju kod nas po novom zakonu o tržištu kapitala iz 2011 – te godine? Šta sve spada u finansijske instrumente po novom zakonu?

•    Prenosive hartije od vrednosti – dužničke ( obveznice ) i vlasničke ( akcije )
•    Instrumenti tržišta novca – kratkoročne hartije od vrednosti ( trezorski, blagajnički, komercijalni zapisi, sertifikati o depozitu)

Hartije od vrednosti su prenosivi elektronski dokumenti koji se registruju kao elektronski zapisi i vode na računu u centralnom registru i iz kojih za zakonite imaoce proizilaze određena prava prema izdavaocu tih hartija od vrednosti.

Svaka hartija od vrednosti treba da sadrži:

1.    oznaku klase
2.    naziv, sedište i matični broj izdavaoca hov
3.    oznaku vrste
4.    naziv, sedište i matični broj pravnog lica
5.    nominalna vrednost celokupne emisije
6.    nominalna vrednost pojedinačne hov
7.    obim prava koje nose hov
8.    datum izdavanja, odnosno upisa i uplate hov

Prema našim pozitivnim propisima, hov se na domaćem finansijskom tržištu, pogotovo na tržištu kapitala, izdaju javnom ponudom uz objavljivanje prospekta i upućivanje javnog poziva za upis i uplatu hov.