EKONOMSKI FAKULTET
OBVEZNICE (pojam, vrste i tržišna vrijednost obveznica)
SEMINARSKI RAD
Predmet:
Poslovne finansije
Mentor: Student:
Br. Indeksa:
Travnik, novembar 2012.
4
2. POJAM OBVEZNICA
Obveznica je dugoročni dužnički vrijednosni papir. To je dužnički financijski
instrument jer kupac obveznice (na primarnom tržištu) posuđuje iznos na koji obveznica glasi
njezinu izdavatelju (emitentu obveznice). Izdavatelj obveznice "obećava" tijekom utvrđenoga
vremenskog razdoblja imatelju obveznice (vlasniku) godišnje plaćati utvrđeni iznos kamata,
te o dospijeću obveznice i iznos na koji obveznica glasi. U biti, riječ je o klasičnom kreditnom
odnosu između izdavatelja i kupca obveznice. Međutim, za razliku od klasičnog kredita,
dužnički financijski instrument može biti kupljen ili prodan na sekundarnom tržištu.
Naime, obveznica je upravo kredit kojim se namjerava trgovati. Iznos kredita odnosno
obveze izdavatelja jest tzv. nominala obveznice. To je iznos koji se izdavatelj obvezao platiti
o dospijeću obveznice, odnosno iznos na koji obveznica glasi. Kao što se na svaki drugi
kreditni aranžman plaća kamata, tako se i obveznice izdaju uz određenu kuponsku kamatu
(nominalnu kamatnu stopu) koja je uglavnom određena općim tržišnim uvjetima u vrijeme
primarne emisije. Jednom utvrđena, kuponska kamata vrijedi za cijeli životni vijek obveznice.
Spomenimo ipak da postoje i obveznice čija se kamatna stopa tijekom njezina trajanja mijenja
(obveznice s promjenjivom kamatnom stopom), pa čak i obveznice koje ne nose "klasične"
kamate (tzv. obveznice bez kupona) već se izdaju ispod nominale za iznos kamata.
Vrijeme otplate glavnice naziva se dospijećem obveznice. Otplata obveznice može biti
jednokratna, tj. cjelokupna se glavnica (iznos na koji obveznica glasi) može isplatiti o
dospijeću obveznice, dok je isplata kamata periodična. Suprotno tome, pri serijskim
(anuitetnim) otplatama kamate i glavnica isplaćuju se određenom dinamikom.
Obveznice su pogodan oblik ulaganja za investitore s visokim stupnjem averzije
prema riziku te za smanjenje ukupnog rizika pri strukturiranju portfelja. Naime, obveznice, za
razliku od dionica, nose svojim vlasnicima fiksne prinose - kamate.
Također, u hijerarhiji raspodjele poslovnog rezultata poduzeća i njegove likvidacijske
mase imaju nadređeni položaj u odnosu na vlasnike dionica, odnosno poduzeća imaju legalnu
obvezu isplate tražbina iz obveznica prije bilo kakvih isplata vlasnicima tvrtke koja ih je
emitirala.
U slučaju državnih obveznica, riječ je o vrijednosnim papirima vrlo visoke sigurnosti s
obzirom na to da za isplatu potraživanja po tim obveznicama jamči država.
