UNIVERZITET U NOVOM SADU
POLJOPRIVREDNI FAKULTET NOVI SAD
ANALIZA POSLOVANJA
PRIVREDNOG DRUŠTVA
BANINI A.D. IZ KIKINDE
NA BEOGRADSKOJ BERZI
seminarski rad iz predmeta
FINANSIJSKA TRŽIŠTA I FINANSIRANJE POLJOPRIVREDE
Prof. dr Nedeljko Tica student doktorskih studija: __________________
Novi Sad, oktobar 2011.
SADRŽAJ
1. UVOD
..................................................................................................................................
3
2. METODOLOGIJA, CILJ ISTRAŽIVANJA I IZVORI PODATAKA
........................
5
2.1 Metodologija istraživanja
........................................................................................
5
2.2 Cilj istražavanja
.......................................................................................................
7
2.3 Izvori podataka
.........................................................................................................
8
3. REZULTATI ISTRAŽIVANJA
.......................................................................................
8
3.1 Pojam akcije kao vrste hartija od vrednosti
..........................................................
8
3.2 Pojam berze
.............................................................................................................
9
3.2.1 Berza i berzansko poslovanje
........................................................................
9
3.2.2 Beogradska berza
...........................................................................................
10
3.2.2.1
Metode trgovanja na beogradskoj berzi
.............................................
12
3.2.2.2 Procedura prijema na tržište beogradske berze
.................................
14
3.2.2.3 Pregled trgovanja najznačajnim akcijama na beogradskoj berzi
......
14
3.3 Analiza poslovanja privrednog društva Banini a.d. iz Kikinde
...........................
15
3.3.1
Postanak i poslovanje privrednog društva Banini a.d
................................
15
3.3.2
Vlasnička struktura akcionarskog društva Banini
.......................................
17
3.3.3
Finansijski pokazatelji privrednog društva Banini a.d
...............................
18
3.3.4
Racio analiza i racio pokazatelji privrednog društva Banini a.d.
................
21
3.3.5
Kretanje vrednosti i obima trgovanja akcija Banini a.d. na beogradskoj
berzi
...............................................................................................................
23
4. DISKUSIJA
........................................................................................................................
25
5. ZAKLJUČAK
....................................................................................................................
28
6. LITERATURA
..................................................................................................................
30
U zemlji u tranziciji, kao što je Srbija, do skoro je vladao fenomen maksimuma privatnog
zemljišnog poseda od svega 10 hektara, pri čemu su prosečni seljački posedi bili do 3 hektara.
Privatizacija poljoprivrednih dobara u društvenom i državnom vlasništvu je u poslednjoj deceniji
određenim investitorima bila veoma interesantna, upravo zbog veličine njihovog poseda u
društvenom vlasništvu, sa pravom korišćenja i zemlje koja je u državnom vlasništvu. Za ovakva
poljoprivredna preduzeća ili zadruge, investitori su bili spremni da plate i višestruki iznos od onog
ponuđenog na licitaciji. Ovakva poljoprivredna dobra brojala su na hiljade hektara obradive zemlje.
Dobijanjem statusa kandidata za prijem naše zemlje u EU i njenim ulaskom, taj isti hektar zemlje
vredeo bi mnogo više od plaćenog.
Jedan od uspešnih slučajeva privatizacije je upravo privatizacija preduzeća Banini a.d. iz
Kikinde. Ovo preduzeće je osnovano 1985. godine, kao OOUR u tadašnjem Industrijsko
poljoprivrednom kombinatu “Banat” pod nazivom “Ki-Ko” (Kikindska kolačara), da bi u februaru
2000. godine bila transformisana u akcionarsko društvo sa sto procentnim privatnim kapitalom. Od
tada, napredak u poslovanju ove firme ide neverovatnom brzinom, povećava se proizvodni
asortiman, upošljavaju se novi radnici, raste proizvodnja i izvoz. Danas ova fabrika posluje na 14
hektara, zapošljava preko 400 radnika, izvozi svoje proizvode na 4 kontinenta, vrednost akcija na
berzanskom tržištu je stabilna, a prihod od prodaje se ulaže u otvaranje novih pogona.
4
2. .METODOLOGIJA, CILJ ISTRAŽIVANJA I IZVORI PODATAKA
2.1
Metodologija istraživanja
Društveno ekonomske nauke specifične su u odnosu na prirodne nauke, te se i metodologija
istraživanja razlikuje. Ekonomska analiza je metod istraživanja kvalitativnih svojstava objektivne
stvarnosti, odnosno ekonomskih fenomena
3
. Pored kvaliteta, svi objekti poseduju i kvantitativnu
određenost, veličinu, broj, volumen, brzinu kretanja, stepen razvitka kvalitativnih svojstava i brzinu
transformacije. U agroekonomskim istraživanjima teško je razdvojiti ove dve metode, jer u sferi
ekonomskih odnosa vlada jedinstvo kvalitativnih i kvantitativnih parametara, jer kvantitativni metod
nema smisla ukoliko nije praćen kvalitativnim objašnjenjem.
U radu je primenjen metod racio analize, zatim metod indukcije i dedukcije, metod analize i
sinteze, istorijski metod istraživanja i istraživanje za stolom, uz statističko-matematičku obradu
numeričkih podataka iz dugogodišnjeg poslovanja preduzeća Banini a.d. iz Kikinde.
Analiza "finansijskog zdravlja" kompanije predstavlja jedan od važnih, ako ne i najvažnijih
elemenata u procesu donošenja investicione odluke. Za razumevanje finansijskih izveštaja, a pre
svega prospekata u kome se nalaze gotovo svi podaci od značaja za analizu jednog preduzeća,
koristimo
racio analizu
. Racio analiza se bavi istraživanjem i kvantificiranjem odnosa koji postoje
između bilansnih pozicija jednog preduzeća, sa ciljem da se omogući verodostojna ocena
finansijskog položaja i aktivnosti preduzeća. Ona predstavlja alat koju analitičar koristi kako bi došao
do brojčanog prikaza stanja u kome se preduzeće nalazi, kao i da tu informaciju uporedi sa
prethodnim periodom, drugim preduzećem, privrednom granom ili pak privredom u celini
4
.
Racio analiza, u matematičkom smislu, predstavlja jednostavnu operaciju stavljanja u odnos
jedne bilansne pozicije prema drugoj
5
. Rezultat ovih matematičkih operacija predstavljaju racio
pokazatelje. Oni su efikasni instrumenti za poređenje performansi kompanija koje posluju u istom ili
srodnom sektoru.
Postoji niz racio pokazatelja koji se mogu izračunavati iz bilansnih pozicija, a odnose se na
performanse, aktivnost, finansije ili likvidnost preduzeća. Najčešće korišćeni i u ovom radu obrađeni
racio pokazetelji su sledeći:
-
EPS (
Earnings per share
)
– označava neto dobit po akciji, a dobija se tako što se
ukupna neto dobit (dobit nakon odbitka poreza na dobit korporacija) podeli sa brojem
emitovanih akcija. Čitanjem ovog pokazatelja investitor može saznati koliko neto dobiti
preduzeća pripada po jednoj akciji
.
Ukoliko investitor vrši poređenje različitih
kompanija preko ovog koeficijenta treba da ima u vidu privrednu granu kompanije,
3
prof. dr R. Pejanović, „Metodi kvalitativnih istraživanja u ekonomskoj (i agroekonomskoj) nauci, Letopis naučnih
radova 33 broj I, Poljoprivredni fakultet Novi Sad, 2009.
4
grupa autora, eksperata sa beogradske berze, „Uvod u berzansko poslovanje“, Beograd
5
racio (lat.) – između ostalih značenja podrazumeva i količnik, stavljanje dva parametra u odnos
5
Za potrebe efikasne racio analize određenog preduzeća, mogu se izračunati i sledeći
pokazatelji:
-
Pokazatelj likvidnosti
određuje u kojoj meri je preduzeće sposobno da kratkoročnim
sredstvima izmiruje svoje kratkoročne obaveze. Optimalan odnos kratkoročnih sredstava
i kratkoročnih obaveza jeste 2:1. To praktično znači da je 1 dinar kratkoročnih obaveza
pokriven sa 2 dinara kratkoročnih sredstava.
Likvidnost
= kratkoročna sredstva/kratkoročne obaveze
-
Pokazatelj rentabilnosti
izražava tzv. zarađivačku sposobnost preduzeća, odnosno
sposobnost menadžmenta u maksimiziranju bruto dobiti angažovanjem ukupno
raspoloživih sredstava. Iz ovoga sledi da bi indikator rentabilnosti trebalo da ima što
višu vrednost u odnosu na odabrane uporedne vrednosti istog pokazatelja.
Rentabilnost
= dobit/ukupno angažovana sredstva (aktiva)
-
Pokazatelj ekonomičnosti
odražava efikasnost menadžmenta u racionalnom upravljanju
prihodima i rashodima. Slično indikatoru rentabilnosti i pokazatelj ekonomičnosti
trebalo bi da ima što višu vrednost prema odabranim uporednim vrednostima tog
pokazatelja, što ukazuje da menadžment više zarađuje nego što troši.
Ekonomičnost
= ukupni prihodi/ukupni rashodi
U svakom slučaju, objedinjavanjem svih dobijenih pokazatelja racio analize jednog
preduzeća, uz adekvatnu interpretaciju rezultata, a ne davaljem zaključka na osnovu jednog, dobija se
najpreciznija slika o finansijskom stanju posmatranog privrednog subjekta.
2.2 Cilj istraživanja
Cilj ovog rada je da se racio analizom, putem jednostavnih matematičkih operacija i
rezultata u vidu racio pokazatelja ukaže na trenutnu finansijsku poziciju i aktivnost posmatranog
privrednog društva, odnosno uticaj ovih relevantnih pokazatelja na što pravilnije donošenje
investicionih odluka, bez obzira da li se one donose od strane vlasnika preduzeća ili budućih
investitora u kupovinu akcija. Dobijeni pokazatelji pružaju veoma bitne informacije i o tome kako
privredno društvo koristi svoj akcijski kapital, koliki je prinos na ukupan kapital i na ukupno
angažovana sredstva, kolika je neto dobit po jednoj akciji, kao i o tome da li se u budućem periodu
očekuju velika odstupanja u cenama akcije na berzi.
Period observacije podataka je od 2006. do 2011. godine, uz osvrt na istorijske činjenice
ovog preduzeća od njegovog osnivanja 1985. godine.
7
