Uloga i značaj investicionog bankarstva

ALFA UNIVERZITET

FAKULTET ZA FINANSIJE BANKARSTVO, RAČUNOVODSTVO I 

REVIZIJU JANIĆIJE I DANICA KARIĆ

BEOGRAD

DIPLOMSKI RAD

Mentor:                                                                                 Student: 

Prof. dr Jovan Veselinović                                              Marija Milošević 

                                                                                               Br. Indeksa: 2017/17

Beograd, 2018.

ALFA UNIVERZITET

FAKULTET ZA FINANSIJE BANKARSTVO, RAČUNOVODSTVO I 

REVIZIJU JANIĆIJE I DANICA KARIĆ

BEOGRAD

ULOGA I ZNAČAJ INVESTICIONOG 

BANKARSTVA

DIPLOMSKI RAD

Mentor:                                                                                 Student: 

Prof. dr Jovan Veselinović                                              Marija Milošević 

                                                                                               Br. Indeksa: 2017/17

Beograd, 2018.

DIPLOMIRANI MENADŽER

SADRŽAJ

UVOD...............................................................................................................................................................................1

1.INVESTICIONO BANKARSTVO.........................................................................................................................2

1.1.Investicione banke.......................................................................................................................................3

1.2.Faktori razvoja investicionih banaka.................................................................................................. 4

1.3.Mesto investicionih banaka na tržištu................................................................................................5

1.4.Klasifikacija investicionih banaka.........................................................................................................6

2.ORGANIZACIONA STRUKTURA INVESTICIONIH BANAKA.................................................................9

2.1.Modeli organizacije ivesticionih banaka u visoko razvijenim zemljama.............................9

2.2 Modeli organizacije investicionih banaka u zemljama u tranziciji......................................12

3.ULOGA INVESTICIONIH BANAKA NA PRIMARNOM TRŽIŠTU........................................................14

3.1.Uloga investicionih banaka prilikom izdavanja akcija..............................................................17

3.2.Javni plasman emisije hartija od vrednosti....................................................................................18

3.3.Pokretanje i registracija emisije harija od vrednosti.................................................................20

3.4.Potpisivanje emisije hartija od vrednosti.......................................................................................23

3.5.Distribucija emisije hartija od vrednosti.........................................................................................24

3.6.Inicijalna javna ponuda hartija od vrednosti.................................................................................25

3.7.Diskont i troškovi javne emisije hartija od vrednosti................................................................28

3.8.Privatni plasman hartija od vrednosti..............................................................................................29

3.9.Privilegovani plasman emisije hartija od vrednosti...................................................................30

3.10.Ostali načini plasmana hartija...........................................................................................................31

4.ULOGA INVESTICIONIH BANAKA KOD EMISIJA DUŽNIČKIH HARTIJA OD VREDNOSTI....32

4.1.Karakteristike državnih hartija od vrednosti................................................................................33

4.2.Karaktiristike hartija od vrednosti državnih agencija..............................................................35

4.3.Karakteristike hartije od vrednosti lokalnih organa vlasti.....................................................36

4.4.Karakteristike korporativnih dužničkih hartija od vrednosti...............................................38

5.INVESTICIONE BANKE NA EVROTRŽIŠTU..............................................................................................40

6.INVESTICIONO BANKARSTVO NA TRŽIŠTU SRBIJE BANKA INTESA..........................................42

6.1. Investiciono bankarstvo.........................................................................................................................43

6.2. Finansijske institucije.............................................................................................................................44

6.2. Kastodi usluge............................................................................................................................................44

6.3. Analiza finansijskog tržišta..................................................................................................................46

ZAKLJUČAK................................................................................................................................................................51

LITERATURA.............................................................................................................................................................52

UVOD

Bankarsko poslovanje poslednjih nekoliko decenija karakterišu velike promene koje su 

posledica različitih faktora. Tradicionalno bankarsko poslovanje, koje je trajalo sve do 1960-ih 

godina prošlog veka doživelo je transformaciju u savremeno bankarsko poslovanje pod uticajem 

mnogobrojnih faktora od kojih su najznačajniji internacionalizacija i globalizacija, deregulacija 

poslovanja, informatička revolucija, povećana konkurencija i koncentracija u bankarstvu i drugi 

faktori.  Pod  uticajem  navedenih  faktora  tradicionalno  bankarstvo  se  menja u  savremeno  što 

podrazumeva   promenu   celokupne   poslovne   filozofije   i   postulata   na   kojima   je   počivalo 

tradicionalno bankarstvo.

Investicione banke predstavljaju elitu  

Wall Street-a

, a tu su reputaciju zaslužile   zbog 

vrste   usluga   koje   pružaju.   Investicione   banke   su   finansijski   posrednici   koji   korporacijama 

pomažu   da   prikupe   potrebna   sredstva,   međutim   ta   je   definicija   suviše   kratka     da   bi   tačno 

objasnila mnoge vredne i rafinirane usluge koje te institucije pružaju svojim klijentima. Bez 

obzira na ime, investicione banke nisu banke u uobičajenom smislu te reči, što znači da one nisu 

finansijski posrednik koji prima depozite i zatim ih plasira na tržištu. Uz upis inicijalnih emisija 

deonica   i   obveznica   investicione   banke   igraju   i   centralnu   ulogu   kao   organizatori   spajanja   i 

preuzimanja, posrednici pri kupovini i prodaji kompanija, i kao privatni brokeri veoma bogatih 

pojedinaca.   Neke   od   najpoznatijih   investicionih   banaka   su   Morgan   Stanley,   Merrill   Lynch, 

Salomon Brothers, First Boston Corporation, te Goldman Sachs.

Investicione   banke   su   po   obimu   kapitala   najsnažniji   i   najmoćniji   učesnici   na   tržištu 

kapitala   svake   zemlje.   Za   razliku   od   komercijalnih   banaka,   pasivu   investicionih   banaka   u 

većinskom delu čini kapital u čemu je dalje značajno učešće tzv. vlastitog kapitala. 

Istovremeno   i   adekvatno   tome   i   aktiva   ovih   banaka   sastoji   se   najvećim   delom   iz 

plasmana na tržištu kapitala. Zbog posredovanja značajnog obima sopstvenog kapitala i velikog 

broja svojih stručnjaka i eksperata za transakcije na emisionom-   primarnom tržištu kapitala, ove 

banke na području aktivnosti emisije i plasmana efekata imaju vodeću i izuzetno značajnu ulogu 

na tržištu kapitala.

d) zajedničkim ulaganjima,

e) upravljanje rizicima,

f) upravljanje dugovima,

g) pružanjem različitih usluga.

1.1.Investicione banke

Investiciona banka je posrednik koji prikuplja sredstva od privrede, države i lokalnih 

organa vlasti i plasira ih u hartije od vrednosti. Ona je posrednik u emisiji hartija od vrednosti 

-prodaje   konsalting   usluge.  Investiciona   banka   je   finansijski   posrednik   koji   obavlja   poslove 

garantovanja emisije, povezivanja izdavaoca i investitora, savetovanja u postupcima spajanja i 

reorganizacijama, kao i brokerske posleve na organovanim tržištima. 

Investicione banke garantuju novu emisiju obveznica ili akcija koje izdaju kompanije ili 

opštine. Uloga investicione banke počinja savetovanjem pre samog garantovanja emisije, a traje i 

nakon distribucije hartija od vrednosti. 

Investicione banke nemaju štednju i ostale depozite u svojim izvorima, niti odobravaju 

kredite klijentima. One posluju sopstvenim kapitalom kao i pozajmljenim sredstvima, ali pružaju 

i niz usluga na tržištu kapitala.

Investicione banke predstavljaju finansijske organizacije koje imaju, zbog obima kapitala 

kojim raspolažu i aktivnosti koje obavljaju, veoma važnu ulogu na finansijskom tržištu. Ove 

banke nemaju razgranatu finansijsko - filijalsku mrežu u državi i to im onemogućava dobru 

pokrivenost tržišta i aktivnije učestvovanje u sekundarnoj trgovini. Ali, s obzirom da ove banke 

poseduju ogroman kapital i veliki broj eksperata za poslove u bezi s hartijama od vrednosti, one 

predstavljaju veoma važne aktere na primarnom tržištu za plasman i emisiju hartiju od vrednosti 

Prve emisije hartija od vrednosti na tržištu nazivaju se i primarne emisije i za njihovu realizaciju 

odgovorne su investicione banke ili kako se još nazivaju potpisnici emisije - 

underwriters

.

Investicione banke se ne bave samo potpisivanjem emisije već i diversifikuju aktivnosti i 

u   pridruživanju   drugih   finansijskih   uslga,   na   primer   pružanje   brokerskih   uslga   i   slično. 

Investiciona   banka   može   imati   vodeću   ulogu   prilikom   obavljanja   delatnosti   na   primarnom 

tržištu:savetodavno, administrativnu ulogu, ulogu potpisnika i distributera emisije.