Značaj stranih direktnih investicija za ekonomski rast i evropski put BiH

FAKULTET ZA MENADŽMENT

I POSLOVNU EKONOMIJU TRAVNIK

SEMINARSKI RAD

Značaj stranih direktnih investicija za ekonomski rast i 

evropski put BiH 

Mentor: 

 februar 2015

SADRŽAJ

UVOD1

1. POJAM  I  DEFINISANJE  STRANIH  DIREKTNIH  INVESTICIJA (SDI).......2

1.1 Definisanje stranih direktnih investicija....................................................................3

2. PODJELA STRANIH DIREKTNIH INVESTICIJA................................................3

2.1 Osnovni oblici stranih direktnih investicija...............................................................4

2.1.1 

Greenfield strane direktne investicije

.................................................................4

2.1.2 

Brownfield strane direktne investicije

................................................................4

2.1.3 

Merdžeri i akvizicije

...........................................................................................4

2.1.4 

Joint venture investicije

......................................................................................5

2.1.5 

Razlike između greenfield SDI i drugih vrsta investicija

....................................5

2.2 Podjela SDI prema namjeni investicija......................................................................6

2.2.1 

Horizontalne SDI i horizontalno integrisane multinacionalne kompanije

.........6

2.2.2 

Vertikalne SDI i vertikalno integrisane TNK

......................................................7

2.2.3 

Konglomeratske SDI i diverzifikovane TNK

.......................................................8

2.3 Podjela prema motivima za investiranje....................................................................8

3. EFEKTI PRILIVA STRANIH DIREKTNIH INVESTICIJA..................................9

3.1 Efekti priliva SDI u ovisnosti od stepena razvijenosti zemlje...................................9
3.2 Mikroekonomski efekat priliva stranih direktin investicija.....................................11
3.3 Makroekonomski  efekat stranih direktnih investicija.............................................12

4. STRANE DIREKTNE INVESTICIJE U BOSNI I HERCEGOVINI....................13

4.1 Poslovno okruženje za strane direktne investicije u  BiH.......................................15
4.2 Uticaj finansijske krize na strane direktne  investicije u BiH..................................16
4.3 Prilivi  stranih direktnih investicija u Bosni i Hercegovini.....................................16
4.4 Strane investicije u bankarski sektor.......................................................................19
4.5 Stanje i perspektive SDI u Bosni i Hercegovini......................................................21

ZAKLJUČAK..................................................................................................................26

LITERATURA.................................................................................................................27

2

1. POJAM  STRANIH  DIREKTNIH  INVESTICIJA (SDI) 

Da bi se privredne aktivnosti odvijale normalno, svaka država treba da uključi i međunarodno 

kretanje   kapitala,   kako   u   korištenju,   tako   i   u   plasiranju   kapitala.   Međunarodno   kretanje 

kapitala se odnosi na finansiranje direktnih i portfolio investicija Strani kapital u zemlju može 

ući na dva načina, i to: po osnovu direktnog investiranja ili kroz kupovinu akcija kompanija – 

portfolio investicije (u slučaju tranzicionih zemalja to se odnosi na privatizaciju). Po svom 

značaju ističu se direktne investicije. Direktne

1

 strane investicije su pojava kada investitor koji 

se nalazi u jednoj zemlji (zemlja porijekla) stiče aktivu u drugoj zemlji (zemlja domaćin) sa 

namjerom da upravlja ovom aktivom. Pod aktivom se podrazumijeva cjelokupna imovina 

firme.   Dimenzija   upravljanja   je   ono   što   razlikuje   strane   direktne   investicije   od   portfolio 

investicija u strane dionice, obveznice i ostale finansijske instrumente.

Investicije predstavljaju jedan od najvažnijih makroekonomskih agregata. One su neophodne 

za rast svake privrede, tj. bez investiranja nema privrednog rasta.Strane direktne investicije 

ulaze u bilansnu jednačinu bruto domaćeg proizvoda, jer čine jedan od najvažnijih oblika 

ukupnih investicija.

Strane 

2

direktne investicije (SDI) se smatraju najkorisnijim i najjeftinijim izvorom kapitala za 

zemlje u tranziciji. Prema definiciji MMF-a, SDI se događa kada određeni ulagač (nerezident) 

dođe u posjed 10% ili više vlasničkog udjela privrednog subjekta (rezidenta).

Za razliku od definicije koju je dao MMF, postoji različit koncept i drugačija definicija SDI u 

SAD. U okviru američkog sistema nacionalnih računa koji registruje proizvodnju, potrošnju i 

investicije,   postoji   definicija   o   preduzećima   koja   se   nalaze   pod   inostranom   kontrolom. 

„Preduzeća koja se nalaze pod inostranom kontrolom predstavljaju pomoćne jedinice koje su 

više od 50% u vlasništvu matičnog ili roditeljskog preduzeća“

3

 . 

Strane

4

  investicije se planski usmjeravaju na određene djelatnosti i na ograničeno područje. 

Teorijski bi to bilo područje sa manjim nivoom razvijenosti. Ipak, osnovni problem koji može 

dovesti u pitanje opredjeljenje ka prihvatanju stranog kapitala jeste eventualan posljedica koju 

ovakvo  investiranje  može da  ima  na ekonomsku  i  političku  suverenost zemlje  u  koju  se 

kapital plasira.

1

http://sk.scribd.com/doc/176878798/Strane-Direktne-Investicije-i-Ekonomija-Bosne-i-Hercegovine

, 

pristupljeno 04.02.2015.

2

 Mustafa F.,Namik Č.,Makroekonomija,FMPE, Travnik ,2010,str.119

3

http://www.singipedia.com/attachment.php?attachmentid=2244&d

... 

4

 Jugoslav J.,Suzana M.,Međunarodni ekonomski odnosi,Nezavisni univerzitet Banja Luka,Banja Luka, 2014

4

1.1. Podjela straninih direktnih investicija

SDI se dijele na osnovu više kriterija. 

Prema pravnom sjedištu investitora i njihovoj destinaciji, SDI se dijele na:



unutrašnje (Inward FDI) investicije-predstavljaju priliv kapitala iz zemlje i



vanjske (Outward FDI) investicije-predstavljaju odliv kapitala iz zemlje. 

SDI se mogu dijeliti na

5

: 



Greenfield investicije,



Brownfield investicije,



merdžeri i akvizicije,



joint venture investicije.

Greenfield   strane   direktne   investicije   ili   „investicije   na   ledini”   su   vrsta   investicija   koje 

podrazumijevaju izgradnju potpuno novih proizvodnih kapaciteta u 100% vlasništvu stranog 

partnera. One su nešto rjeđa opcija kod ulaganja u zemljama u tranziciji zbog većeg rizika 

investitora,   kao   i   zbog   nestabilnih   uslova   privređivanja.   Udio   greenfield   investicija   u 

deviznom prilivu jedne države jedan je od pokazatelja dobrog ili lošeg stanja ekonomije.

Brownfield   strane   direktne   investicije   podrazumijevaju   kupovinu   već   postojećih   zgrada, 

skladišta i kancelarijskih prostora od strane stranih investitora. U zemljama u tranziciji je 

trenutno mnogo više mogućnosti za ulaganje u ovakve vrste investicija, nego u greenfield, iz 

razloga   što   one   posjeduju   dosta   neiskorištenih   kapaciteta,   kao   i   velikih   proizvodnih 

kompleksa iz socijalističkog perioda (koje npr.čekaju proces privatizacije ili stečaja).

Merdžeri

6

 i akvizicije predstavljaju direktna ulaganja putem spajanja i preuzimanja. Merdžeri 

podrazumevaju spajanja dva ili više odvojenih i  nezavisnih međunarodnih kompanija u jedan 

novi   entitet.   Akvizicija   podrazumijeva   pripajanje   preduzeća   u   inostranstvu   njegovom 

kupovinom, čime pripojeno preduzeće dobija novog vlasnika.Dešava se da dođe do smanjenja 

5

 Mustafa F.,Namik Č.,Makroekonomija,FMPE, Travnik ,2010,str.119

6

http://sk.scribd.com/doc/176878798/Strane-Direktne-Investicije-i-Ekonomija-Bosne-i-Hercegovine

, 

pristupljeno 04.02.2015.

5

Najvažnije determinante, odnosno faktori koji utiču na privlačenje SDI u neku državu su:



veličina domaćeg tržišta (broj stanovnika,bruto domaći proizvod-stopa rasta i sl.);



troškovi ekonomske udaljenosti (transportni troškovi);



stanje infrastrukture;



troškovi proizvodnih faktora (radna snaga, kapital, zemlja);



fiskalno stimulisanje SDI (porezi i sl.);



poslovna/investiciona   klima   (propisi,   birokratija,   nezavisnost   sudstva,   zaštita 

imovinskih prava, politička i makroekonomska stabilnost, kreditni rizik zemlje i sl.);



trgovinske barijere/otvorenost (carine i liberalizacija trgovine);



geografska pozicija (blizina razvijenih tržišta i tranzitnih puteva) i



obrazovana radna snaga.

2. EFEKTI PRILIVA STRANIH DIREKTNIH INVESTICIJA

Strane

9

  investicije   mogu   biti   od   velike   koristi.   One   mogu   obezbijediti   pristup   novim 

finansijskim izvorima, tehnologijama i tržištima.

Kada su u pitanju efekti priliva stranih direktnih investicija, možemo reći da se odnosi na 

sljedeće:



Efekti priliva SDI u ovisnosti od stepena razvijenosti zemlje;



Mikroekonomski efekti priliva SDI i



Makroekonomski efekti SDI.

Priliv

10

 SDI podiže nivo investicione i opšte ekonomske aktivnosti u nekoj zemlji ili regionu. 

Direktni   rezultati   su   rast   obima   proizvodnje   ili   usluga,   i   najčešće   ali   ne   obavezno,   rast 

zaposlenosti. domaćeg investicionog kapitala, ako ne računamo promjene u platnom bilansu. 

Firme kombinuju domaću proizvodnju sa inostranom proizvodnjom da bi generisale finalnu 

proizvodnju po nižim troškovimaRast investicija podjednako žele i bogate i siromašne zemlje, 

9

 Jugoslav J.,Suzana M.,Međunarodni ekonomski odnosi,Nezavisni univerzitet Banja Luka,Banja Luka, 2014

10

http://sk.scribd.com/doc/176878798/Strane-Direktne-Investicije-i-Ekonomija-Bosne-i-Hercegovine

, 

pristupljeno 04.02.2015.

7