ДИПЛОМСКИ РАД
Анализа финансијских показатеља
1
УВОД
У економском пословању и животу предузећа - пословне фирме, тешко се
може извести оцена да ли је нека економска величина или економски резултат
добар, веома добар или, напротив, слаб, а то се увек добија поређењем: са
улагањем неких инпута, са резултатима сличних пословних фирми, са остварењима
у прошлости, са планираним величинама и резултатима (са потребама) итд.
Релативни показатељи, финансијска анализа, међузависност, њихово
разумевање у економији имају изузетно велик значај и оријентацију за власнике
капитала, менаџере, стручњаке. Разуме се, показатеља (стопа, рациа) има веома
много.
Анализа представља трећу методу испитивања пословања предузећа,а
уједно и највиши ниво тог испитивања. Контрола и ревизија свакако морају
предходити анализи.
Контролом и ревизијом желимо у већем или мањем проценту установити
исправност материје, коју испитујемо.
Анализа пословања предузећа је метода испитивања, која на основу
материјалног проверавања свих пословних догађаја или само једног дела, даје
оцену о исправности тих догађаја, оцењује бонитет, оцењује бонитет квалитета
послвања на свим пословним догађајима и свих резултата, који је остварило
предузеће у посматраном временском циклусу.
Анализа није сама себи циљ, него нам она представља средство помоћу
којега ћемо доћидо одређених резултата. Анализа је дакле једна од метода
испитивања пословања предузећа које за сврху да осим утврђивања стварних
чињеница из самог процеса даје синтетичке судове о пословним операцијама као и
приједлоге за доношење пословних одлука у будућности.
Рачуноводствена анализа представља специфично подручје
рачуноводства. Бави се анализом финанцијских извештаја, тј. да ли се погоршава
или побољшава финансијска ситуација, да ли ће пословни субјект испуњавати
ДИПЛОМСКИ РАД
Анализа финансијских показатеља
2
обвезе, показује како се имовина обрће у новац и да ли се остварује профит.
Утврђује повезаност остварених података с резултатима планирања. Утврђује се
одступање оствареног и планираног, узроци одступања као и методе отклањања
одступања.
Први корак у финансијској анализи помоћу релативних показатеља (стопа,
рациа) је избор оних најважнијих из мноштва инструментарија те врсте, које је
економска и финансијска теорија у досадашњем развоју идентификовала и
предложила.
Анализа показатеља финансијског извештавања, има како елементаран тако
и фундаменталан значај.
У економској теорији постоје финансијске анализе, које говоре не само о
различитим аспектима финансијског стања (положаја и финансијске структуре
предузећа), о његовој активности у финансијској области (управљање активом и
пасивом) и о његовом функционисању у финасијској области, него и анализе, које
преко финансијских израза и односа сублимирано говоре о целокупној активности
предузећа, његовом положају и развоју.
ДИПЛОМСКИ РАД
Анализа финансијских показатеља
4
опредељени интересима аналитичара и корисника њених резултата. У складу са
тим финансијска анализа се може класификовати према различитим
критеријумима: корисницима, предмету анализе, времену посматрања, начину
припреме података, инструментима анализе…
3
Ако се има у виду да је суштина управљања финансијама предузећа
доношење рационалних инвестиционих и финансијских одлука - одлука о улагању
у пословна средства и начину финансирања тих улагања, онда финансијска анализа
примерена тим захтевима треба да омогући релевантну процену:
4
текуће финансијске позиције предузећа;
потреба проширења пословне активности;
потреба прибављања додатних извора финансирања.
Поменуте процене, у ствари, представљају информациону основу за
управљањем финансијама предузећа, чије стварање подразумева анализу
финансијских извештаја предузећа
- Financial statement analysis
.
5
Информациона подлога за финансијску анализу јесу основни финансијски
извештаји о стању и успеху предузећа, односно биланс стања и биланс успеха, а у
новије време и биланс токова готовине и статистички анекс. За комплексно
сагледавање и оцену финансијког статуса и зарађивачке способности предузећа
неопходно је анализирати све претходно поменуте извештаје, јер појединачна
анализа сваког од извештаја указује на одређене аспекте финансијски изражених
активности предузећа. Разликује се више врста финансијске анализе, а имајући у
виду методе - инструменте финансијске анализе може се говорити о:
рацио анализи,
анализи помоћу нето обртног фонда,
анализи биланса новчаних токова
cash flow
анализа,
анализи биланса токова финансијских средстава
funds flow
анализа,
визуелној анализи и
рачуну покрића.
3
Ранковић, Ј.:
Управљање финансијама предузећа,
IV издање, Центар Београд, 1989., стр. 176.
4
Wilson, R.M.S. – Mc Hugh, G.:
Finаnciаl Аnаlysis – А Mаnаgeriаl Introduction
, оп.цит.стр.20.
5
Wilson, R.M.S. – Mc Hugh, G.:
Finаnciаl Аnаlysis – А Mаnаgeriаl Introduction
, оп.цит.стр.20.
ДИПЛОМСКИ РАД
Анализа финансијских показатеља
5
1.1.Показатељи финансијске анализе
Реч анализа грчког је порекла. Значење речи анализа је расчлањивање,
разлагање целине на делове и то са циљем да се утврде односи као и релације
између саставних делова анализираног објекта.
6
Објекат анализе је предузеће и
његово пословање. Смисао анализе је да на бази расчлањивања и упоређивања
пружи информације о тенденцији развоја анализиране појаве ради предузимања
одговарајућих мера и доношења правих одлука.
Помоћу финансијске анализе оцењује се финансијски положај и активност
предузећа.
7
Она се темељи на књиговодственим подацима које садрже биланс
стања и биланс успеха. Тиме се подразумева да је успешност аналитичке службе у
директној зависности од исправности, потпуности и благовремености
књиговодствених података. Саме билансне позиције имају малу аналитичку
вредност. Због тога се рачунају рацио бројеви. Стављањем у релативни однос
појединих позиција биланса стања и биланса успеха добиће се одговарајући
показатељи - рацио бројеви. Исто тако може се посматрати међузависност
појединих позиција само ако између њих постоји узрочна веза.
Да би се оценили поједини израчунати показатељи треба унапред поставити
норме или стандарде. Као стандарди могу се користити:
искуствени стандарди аналитичара;
показатељи из прошлости - временска анализа;
подаци других предузећа - просторна анлиза;
стандарди на основу планских величина;
показатељи гране којој предузеће припада - просторна анализа.
6
Живковић, С. Бојовић, П. Пушара, Н. Вуковић, А. Вукић, Р. Живковић, А. Сенић, В.,:
Пословне и
берзанске финансије
, Алфа универзитет, Факултет за трговину и банкарство, Београд, 2010.стр.44
7
Живковић, С. Бојовић, П. Пушара, Н. Вуковић, А. Вукић, Р. Живковић, А. Сенић, В.,:
Пословне и
берзанске финансије
, Алфа универзитет, Факултет за трговину и банкарство, Београд, 2010.стр.44
ДИПЛОМСКИ РАД
Анализа финансијских показатеља
7
Табела 2
.
Годишњи биланс успеха
Нето приходи од реализације 850.000.000
Цена коштања реализованих производа 500.000.000
Бруто добитак 350.000.000
Трошкови прихода 140.000.000
Трошкови амортизације 80.000.000
Пословни добитак 130.000.000
Камата на кредите 30.000.000
Добитак пре опорезивања 100.000.000
Порез на добитак 20% 20.000.000
Нето добитак 80.000.000
1.2.Анализа финансијских извештаја предузећа
Предмет финансијске анализе су финансијски извештаји произашли из
рачуноводства предузећа кроз редован закључак пословних књига. Чињеница да се
рачуноводствени извештаји не продукују превасходно за аналитичке потребе
намеће обавезу аналитичару да информациону основу прилагоди захтевима
финансијске анализе.
10
У том контексту, обично је за ваљану и успешну анализу
неопходно:
11
припремити финансијске извештаје - информациону основу, за анализу,
односно:
размотрити употребљивост билансних података тј. адекватност
примењених поступака билансирања - правилност алокације расхода и
прихода на обрачунске периоде и уважавање монетарних флуктуација,
извршити консолидовање биланса стања и успеха,
класификовати билансне податке
изабрати адекватне инструменате анализе и фиксирати карактеристичне -
аналитички значајне, билансне - финансијске релације.
10
Кнежевић, Г.,:
Економско-финансијска а
нализа, ФФМО Београд, октобар, 2007.
11
Кнежевић, Г.,:
Економско-финансијска а
нализа, ФФМО Београд, октобар, 2007.
