OECD PRINCIPI KORPORATIVNOG UPRAVLJANJA
2004
OECD
ORGANIZACIJA ZA EKONOMSKU SARADNJU I RAZVOJ
1
Naslov originala:
OECD Principles of Corporate Governance - 2004 Edition
Principes de gouvernement d'enterprise de l'OCDE - Édition 2004
© 2004. OECD
Izdava :
Misija OEBS-a u Srbiji i Crnoj Gori
Sektor za ekonomska pitanja i politiku životne sredine
Priprema za štampu i dizajn:
KREATIVA, Beograd
Štampa:
ALEX EXPRESS, Novi Sad
Tiraž:
1000 primeraka
U Beogradu, 2004.
NIJE ZA PRODAJU
Svako bespravno kopiranje i umnožavanje je kažnjivo po Zakonu
OECD 2004
----------------------------------------------------------------------------------------------------------
Dozvola za umnožavanje jednog dela ovog rada u nekomercijalne svrhe ili za potrebe nastave, može se
dobiti preko Centre francais d'exploitation du droit de copie (CFC), 20, rue des Grands-Augustins, 75006
Paris, France. Tel. (33-1) 44 07 47 70. Fax (33-1) 46 34 67 19, za svaku zemlju osim Sjedinjenih
Ameri kih Država. U Sjedinjenim Ameri kim Državama dozvola se može dobiti preko Copyright Clearance
Center, Customer Service, (508) 750-8400, 222 Rosewood Drive, Danvers, MA 01923 USA ili CCC
Online: www.copyright.com. Sve druge zahteve za dozvolu za umnožavanje ili prevo enje celokupne ili
nekog dela ove knjige treba proslediti OECD Publications, 2, rue Andre-Pascal, 75 775 Paris Cedex 16,
France.
----------------------------------------------------------------------------------------------------------
3
P R E D G O V O R
OECD Principi korporativnog upravljanja odobreni su od strane OECD ministara
1999.g. i od tada predstavljaju merilo za kreatore politike, investitore,
korporacije i druge zainteresovane strane širom sveta. Njima je unapre en
program korporativnog upravljanja i obezbe ene posebne smernice za
zakonske i regulatorne inicijative kako u zemljama OECD-a tako i u zemljama
van OECD-a. Forum za finansijsku stabilnost ozna io je Principe kao jedan od
12 klju nih standarda za valjane finansijske sisteme. Principi tako e pružaju
osnovu za širok program saradnje izme u zemalja OECD-a i onih koje su van
njega, i ine podršku komponenti izveštaja Svetske banke/MMF o poštovanju
standarda i propisa (ROSC) vezanoj za korporativno upravljanje.
Principi su revidirani da bi se uzeli u obzir najnoviji razvoj i iskustva u zemljama
koje su lanice OECD-a i u onim van OECD-a. Kreatori politike su danas svesni
u kojoj meri dobro korporativno upravljanje doprinosi finansijskoj stabilnosti na
tržištu, investiranju i ekonomskom rastu. Kompanije bolje shvataju u kom
stepenu dobro korporativno upravljanje doprinosi njihovoj konkurentnosti.
Investitori - posebno institucije kolektivnog investiranja i penzioni fondovi koji
deluju u fiducijarnom svojstvu - shvataju da oni imaju svoju ulogu u
obezbe enju dobrih obi aja korporativnog upravljanja i da na taj na in
podržavaju vrednost svojih investicija. U današnjoj ekonomiji, interes koji za
korporativno upravljanje prevazilazi onaj koji akcionari imaju za rezultate
pojedina nih kompanija. Pošto kompanije igraju klju nu ulogu u našim
ekonomijama, a mi se u velikoj meri oslanjamo na institucije privatnog sektora u
rukovo enju li nom štednjom i obezbe enju penzija, dobro korporativno
upravljanje je zna ajno za sve šire segmente stanovništva.
Reviziju Principa je preduzela Koordinaciona grupa OECD-a za korporativno
upravljanje na osnovu mandata dobijenog od OECD ministara 2002.godine.
Revizija je potkrepljena iscrpnim prikazom kako su zemlje lanice pristupile
problemu korporativnog upravljanja sa kojim su se susretale. Tako e su
koriš ena iskustva iz ekonomija van prostora OECD-a, gde OECD, u saradnji
sa Svetskom bankom i drugim sponzorima, organizuje regionalne okrugle
stolove o korporativnom upravljanju da bi podržala regionalne reformske
napore.
Procesu revizije doprinos je dat sa mnogo strana. U estvovale su klju ne
me unarodne institucije i održane su opsežne konsultacije sa predstavnicima
privatnog sektora, radnika, gra anskog društva i zemalja koje nisu lanice
OECD-a. Tako e su mu u velikoj meri doprinela mišljenja me unarodno
priznatih eksperata koji su u estvovali na dva neformalna skupa na visokom
nivou koje sam ja sazvao. I, na kraju, primljeno je dosta konstruktivnih sugestija
nakon što su Principi postavljeni na internet na javnu raspravu.
4
Principi predstavljaju živi instrument koji pruža neobavezuju e standarde i
dobre obi aje, kao i uputstva za primenu, što se može prilagoditi specifi nim
uslovima pojedinih zemalja i regiona. OECD nudi forum za dijalog i razmenu
iskustava me u zemljama lanicama i zemljama koje to nisu. Da bi održala
korak sa uslovima koji se neprestano menjaju, OECD e pomno pratiti razvoj
korporativnog upravljanja, uo avanjem trendova i pronalaženjem rešenja za
nove izazove.
Ovi Revidirani principi e dalje oja ati doprinos i angažovanje OECD-a u
zajedni kim naporima da se idu ih godina u vrsti struktura korporativnog
upravljanja širom sveta. Ovaj posao ne e iskoreniti kriminalnu aktivnost, ali e
je u initi težom pošto se pravila i propisi usvoje u skladu sa Principima.
Ono što je bitno, naši napori e tako e pomo i da se razvije kultura vrednosti
profesionalnog i eti kog ponašanja na kojem se zasniva dobro funkcionisanje
tržišta. Poverenje i integritet igraju bitnu ulogu u ekonomskom životu i mi, u
interesu posla i budu eg napretka, moramo osigurati da se oni na odgovaraju i
na in poštuju.
Donald J. Johnston
Generalni sekretar OECD-a
6
Sadržaj
Deo prvi:
OECD PRINCIPI KORPORATIVNOG UPRAVLJANJA
0
Uvod
................................................................................................................................. 8
I. Obezbe enje osnove za efikasan okvir korporativnog upravljanja
.................. 12
II. Prava akcionara i klju ne funkcije vlasništva
...................................................... 13
III. Ravnopravan tretman akcionara
.......................................................................... 15
IV. Uloga zainteresovanih strana u korporativnom upravljanju
............................ 16
V. Obelodanjivanje podataka i transparentnost
.................................................... 17
VI. Odgovornost odbora
........................................................................................... 19
Deo drugi:
NAPOMENE UZ OECD PRINCIPA KORPORATIVNOG UPRAVLJANJA
I. Obezbe enje osnove za efikasan okvir korporativnog upravljanja
.................. 22
II. Prava akcionara i klju ne funkcije vlasništva
...................................................... 25
III. Ravnopravan tretman akcionara
.......................................................................... 32
IV. Uloga zainteresovanih strana u korporativnom upravljanju
............................ 38
V. Obelodanjivanje podataka i transparentnost
.................................................... 41
VI. Odgovornost odbora
........................................................................................... 50
